随着特朗普的总统宝座越来越稳，降息预期也越来越笃定。相对于去年，年内2次的降息定价是更合理的。但降息不意味着美指就会走弱、不代表利差缩窄，欧洲和中国债券的收

资金继续轮转，小盘股指一度涨超2%强势领跑，芯片股指高开低走，特斯拉高开约7%后收涨近2%，英伟达一度跌1.6%，亚马逊、Meta、微软盘中均转跌，苹果涨1.7%至新高。欧股跌1%，博

英伟达涨约1%，中概股普跌，其中新能源汽车股集体下跌，10年期美债收益率延续上涨，美元持稳，比特币涨近5%。

2/10年期收益率曲线陡峭程度创1月以来最高，30年期收益率自1月6日以来首次高于2年期。

今年6月，铜矿砂、天然气、铁矿砂、集成电路进口同比量价齐升，成品油、钢材、量价齐跌，大豆、煤炭量升价跌。

美股主要股指全线反弹，纳指涨超1%，道指盘初涨300点，罗素2000小盘股涨超1.8%；美股“七姐妹”涨跌不一，特斯拉涨超4%，英伟达涨近2.9%后；AI股、银行股走势分化，富国银行跌超7

特斯拉跌超3%，英伟达微跌，美债收益率低位持稳，美元指数延续下跌，黄金回调。

与此前的干预行动不同，本次是日本当局自2022年9月以来首次在日元兑美元走强时采取行动。

午盘时，道指标普创盘中新高并与纳指齐涨超1%，小盘股指涨1.8%后收涨1%，全周涨6%强势跑赢主要指数。芯片股指全周涨超2%，中概股指全周涨超4%，特斯拉周五涨约3%但止步四周

日元周五盘中险些重回跌势，盘中几度转涨，保住反弹势头并创近四周新高。日本央行操作数据显示，在日元一度大反弹近3%的周四，曾斥资220亿美元买入日元，这是日本近两年来

美国1968年的社会和动荡之后出现十余年的经济动荡，而目前经济状况与1968年存在一系列相似之处，房屋销售疲软，多户住宅相对于独栋住宅的建设比例非常高；政府债务利息支

“底线是，特朗普的集会……应该能够和平进行，认为美国存在政治暴力或类似暴力的想法是闻所未闻的，是不恰当的。美国不能容忍这样的暴力行为。”拜登在发表讲话时说。

“反通胀”报告看似完美，但是“降息交易”的现实概率可能不似你所见。第一个原因是疫情后的通胀季调因子可能夸大了核心通胀环比的放缓程度；第二个原因是油、车、房

美联储官员接连“放鸽” ，以前所未有的自信谈论了他们对通胀的控制，以及准备转变货币政策的决心。

国家统计局表示，从二季度当季情况看，国内生产总值同比增长4.7%，增速比一季度有所回落，对此，要全面地辩证地看，既要看到短期波动之“形”，更要看到长期发展之“势”。

野村证券认为，如果日本央行7月加息15个基点，可能会推动日元兑美元汇率上涨2-3日元，但单凭加息可能不足以改变汇率跌势。

分析认为，尽管博彩市场对特朗普胜出的押注增加，但整体走势与拜登6月27日辩论表现不佳后的情况一致。

周四，美元兑日元汇率一度飙升至157.40，最大升幅近3%，创下自2022年末以来的最大单日涨幅。日本财务省外汇事务主管神田真人回应称，他无法评论这一波动是否为干预所致。

纳指跌超1.2%，纳指100跌超1%，标普500跌超0.5%，而罗素2000指数涨超3.5%；美股“七姐妹”直线下行，特斯拉熄火，苹果结束七连涨，英伟达跌超3.4%。芯片股全军覆没，英伟达两倍做

台积电盘初转跌，英伟达跌约0.6%，特斯拉微涨，10年期美债收益率一度跳水10bp，美元兑日元日内跌幅扩大至2%。

英伟达涨0.6%，特斯拉微跌，台积电盘前涨约1%，美债小幅下行总体持稳，避险情绪推升金油上涨。

特斯拉、英伟达均涨超0.5%，2年期美债收益率降至低位，油价继续走低。

标普500指数期货和纳斯达克100指数期货触及盘前高点，10年期美债收益率跌3bp报4.314%，美元指数短线走低，黄金短线走高。

纳指走高，标普500大盘转涨，道指先跌后涨；美股“七姐妹”多数冲高，英伟达一度跌2%，特斯拉高开后一度转跌超1%，随后重新转涨；芯片股、AI概念股涨跌各异；中概造车新势力暴跌，

美联储半年度货币政策报告称，美国通胀压力正在缓解，就业市场已恢复到新冠疫情前的状态，紧张但不过热。金融系统仍然健康并具有韧性，但有迹象表明存在脆弱性。对冲基金