"
截至2024年8月30日23时，全部A股（不考虑上市一年以内的新股）2024年半年报基本披露完毕。我们从业绩增速、ROE、现金流、分红比例等多项关键财务指标展开分析，梳理了各板块的业绩和分红情况。
线索一、2024H1全部A股业绩增速磨底
1.1、全A净利润同比增速有所回落
全A维度：上半年全A非金融净利润增速略低于一季度，经济修复动能尚需巩固
从营收累计同比增速来看：
全A整体2024H1营收累计同比增速为-1.46%，较2024Q1降低0.28个百分点；全A非金融2024H1营收累计同比增速为-0.48%，较2024Q1降低1.29个百分点；全A非金融石油石化2024H1营收累计同比增速为-0.93%，较2024Q1降低0.97个百分点[1]。
最后，从上市公司龙头的营收集中度来看，2024H1也有一定提升。截至2024H1，31个一级行业中共有15个行业的龙头营收集中度较2024Q1提升，占比达48.39%；所有行业龙头集中度的中位数从2024Q1的35.35%进一步提升至2024H1的36.97%。 
线索四、2024年上市公司中报分红创历史新高 2024年4月12日国务院发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见（新“国九条”）》指出“强化上市公司现金分红监管”方面内容，并特别指出要“增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红”。政策鼓励下，2024年上市公司中报现金分红家数和规模创历史新高。截至2024年8月30日，共有659家上市公司披露2024年度半年度利润分配预案且预计或已经实施分红，预计分红总规模达5230亿元，较去年同期（2052亿元）实现翻倍增长。 
分行业来看，银行（2128亿元）、石油石化（934亿元）、通信（712亿元）等板块的中报分红金额居前；而非银金融（35.3%）、美容护理（30.3%）、银行（21.4%）参与中报分红的公司数量占比较多，显示板块多次分红的积极性较高。 
上市公司2024年中报分红比例中位数维持在相对高位。以已披露中报分红的上市公司口径测算（后文同），2024年中报分红比例中位数为35.78%，与相同口径下2023年年报分红比例中位数（37.67%）基本持平。其中，2024年中报分红比例较2023年改善的公司共258家（占比39%），主要集中在机械（34家）、医药（27家）、电新（19家）等板块。 
一级行业来看，消费品板块的分红比例普遍较高，而地产链部分公司也在中报进行了高比例分红。将一级行业按照2024年中报分红比例中位数降序排列，社会服务（78.61%）、房地产（78.29%）、建筑材料（70.23%）家用电器（58.90%）、食品饮料（57.79%）位列前五。动态来看，房地产（+62.77pct）、农林牧渔（+35.84pct）2024年中报分红比例中位数较2023年年报出现大幅改善，部分原因在于基本面企稳，但也存在中报分红样本量较少，个别公司扰动较大的影响。此外，社会服务（+26.01pct）、机械设备（+6.10pct）、家用电器（+5.74pct）2024年中报分红比例较2023年年报也出现好转。 
一级行业股息率中位数来看，以2024年中报分红*2/最新市值测算2024E股息率（后文同），银行（5.15%）是2024E股息率最高的行业，房地产（4.50%）、石油石化（4.29%）、纺织服饰（4.19%）次之。动态来看，房地产（+3.39pct）、食品饮料（+0.67pct）、商贸零售（+0.56pct）行业的2024E股息率较2023年出现明显改善，而建筑材料（-2.65pct）和建筑装饰（-1.66pct）板块2024E股息率则显著下滑。 
线索五、2024H1中资港股业绩增速由负转正 截至2024年8月30日，全部中资港股（不考虑上市一年以内的新股）2024年半年报/业绩公告也基本披露完毕。中资港股非金融2024H1营收（TTM）同比增速为2.72%，较2023H2回落0.47个百分点；2024H1净利润（TTM）同比增速为5.22%，较2023H2大幅回升11.97个百分点。从ROE（TTM）来看：中资港股非金融2024H1 ROE（TTM）为7.65%，较2023H2回升0.23个百分点，ROE（TTM）已经连续两个半年度呈向上趋势。 
一级行业层面：2024H1净利润（TTM）同比增速来看，非必需性消费（382.43%）、原材料业（61.99%）、公用事业（10.84%）位居前三。从2024H1净利润（TTM）同比增速较2023H2的边际变化来看：原材料业（+91.00pct）、非必需性消费（+19.90pct）、工业（+17.16pct）改善幅度位居前三；非必需性消费连续两期净利润增速均为正且增速持续改善。 
二级行业层面：2024H1净利润（TTM）同比增速来看，农业产品（260.89%）、医疗保健设备和服务（212.96%）、原材料（181.46%）、专业零售（165.80%）和工业支援（154.82%）位居前五。从2024H1净利润（TTM）同比增速较2023H2的边际变化来看：农业产品（+1848.77pct）、原材料（+183.88pct）、医疗保健设备和服务（+115.48pct）、一般金属及矿石（+97.49pct）和地产（+68.10pct）改善幅度位居前五；工业支援、纺织及服饰、旅游及消闲设施连续两期净利润增速均为正且增速持续改善。 
风险提示
本报告为历史数据分析报告，不构成对行业和个股的推荐或建议。
本文来源：尧望后势 (ID:gh_6db1f949087c) 注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《2024中报的五个关键线索》对外发布时间：2024年8月31日报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师：
张启尧 SAC执业证书编号：S0190521080005
张倩婷 SAC执业证书编号：S0190521110002
林 怡 SAC执业证书编号：S0190523080001
研究助理：
夏秋
风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ",
