来源：云南省政府官网

但仅仅5天过后，云南白药微信公众号就发布了张文学上任云南白药党委委员、书记的消息。如此看来，张文学担任董事长前，已经先在云南白药熟悉了半年工作。

值得一提的是，张文学上任的同时，云南白药还发布了一则变更股份回购用途的公告。公司将对2022年回购的部分股票进行注销以减少注册资本。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，回购后注销实际上缩小了总盘面，等于每股净资产与净收益都提升了，会推动股价的上涨。

不过，尽管对公司有所熟悉，上任也伴随提振股价的动作，但张文学一直以来的履历毕竟还是集中于化工、化肥企业方面，鲜少有在医药、消费品领域的经验。有雪球投资者就表示，自己不担心云南白药的生意模式，但担心公司管理层。

来源：裁判文书网

郭新峰认为，行贿事件多次发生或与公司内部治理问题相关，如总公司对子公司、孙公司控制力弱，业务流关联与融合不强，风险控制缺失等。

事实上，上述一系列案件的受贿对象都集中分布在医院和社区卫生站；此次白药饮片公司的区域经理，也是针对某医院行贿。数据显示，这些区域其实正是云南白药销售渠道的布局重点。

2022年，批发零售为云南白药带来的收入占到总收入的64.8%。公司在描述销售模式时称，批发业务主要面向医疗机构、商业公司等采购量大、长期稳定的客户，采用“先货后款”原则。

企查查显示，云南白药集团股份有限公司共有1564个客户，其中卫生服务站有883个，医院有369个，合计占到总客户数量的80%以上。

云南白药甚至每年都需要给医院交一笔“综合管理费”，该费用2021年时一度达到1.47亿元，2023年上半年也有4267.35万元。

云南白药的销售费用也是出了名的高。2018年至2023年三季度，公司合计销售费用达232.89亿元，其中2023年前三季度达33.54亿元，同比增长8.58%；具体来看，仅2023年上半年公司的市场维护及推广费就达到10亿元。对比之下，2018年至2023年三季度公司研发费用仅有13.52亿元。

来源：罐头图库

一个事实是，2022年上半年，云南白药受累于万隆控股（0030.HK），资产减值损失高达5.93亿元；同时由于持有的证券、基金走势较弱，公允价值变动带来的亏损也高达4.17亿元。两项数据合计就造成了超10亿元的亏损，而到了2023年上半年，这部分亏损则转化为了至少3000万元的正收益。需要注意的是，两个报告期净利润的差值总共不到15亿元。

另外的一项数据是，在2023年以前云南白药半年报中净利润最高的时期是2020年，达到24.53亿元，而那时上海医药（601607.SH）的数据还没并表。2023年上半年，云南白药权益法下确认的对上海医药的投资收益为4.39亿元。

此外，福建前首富、资本大佬陈发树的入主，曾让云南白药一度将“炒股”作为增收手段之一，2020年-2021年累计动用“炒股”资金超240亿元。其中2020年，公司通过“炒股”赚了22.4亿元，一度让净利润达到了历史最高的55.11亿元。

但2021年，云南白药就在股市里亏了19.29亿元，一度导致净利润腰斩；迈入2022年后，情况也并未有明显改善，最终公司宣布“戒股”，将逐步减仓，不再增持。

香颂资本董事沈萌认为，云南白药的大额资本支出较少、此前的部分新产品尝试也没有很好的市场反应，又不愿意分红返还给投资者，所以只有进行投资，但这种行为既不能突出上市公司主业优势，也不一定会给投资者带来收益。

更何况，证监会最近的再融资新规中，也提到要“严限多元化投资”。虽然云南白药的投资严格意义上来讲是被列为金融资产而非跨业经营的业务资产，因而不属于多元化投资，但沈萌表示，限制上市公司“不务正业”搞投资，可能确实是监管层希望的发展方向。

董明继续担任总经理，

能力挽狂澜吗？

如此一来，云南白药就更需要回归实业经营，找到有效增收的办法。

这让外界将目光落在了在王明辉辞职后，代为履职董事长的首席执行官董明身上。即便是现在，张文学已经上任董事长，董明依然是云南白药的总经理。

从背景上来看，董明曾是华为技术有限公司中国区副总裁、华为公司党委委员。其到来后，为云南白药注入了不少互联网、科技基因。目前，原华为技术有限公司中国区CFO马加、原京东集团副总裁、京东零售时尚居家事业群总裁赵英明也加入了云南白药，分别担任首席财务官、首席商务官。

来源：罐头图库

与之相对的是，王锦、尹品耀、余娟等云南白药老臣已经相继辞职。

这让云南白药在数字化方面有了不少新进展。新的管理层，正将重点放在培育口腔智护、精准医美和智云健康这些新业务单元上。2023年8月，云南白药智慧科技业务单元（BU）已经启动运作，还聘任李少春成为该业务单元总经理。

李少春历任IBM大中华区医疗和生命科学行业总经理，前IBM大中华区沃森健康（Watson Health）总经理，也是科技圈精英。

云南白药是百年传统药企，配方享有国家最高保密级别，药膏、气雾剂都是10亿级大单品，牙膏市占率也长期稳居细分赛道第一。公司基本盘是有的，接下来就看以董明为首的新鲜血液，能为云南白药带来怎样的活力？以及张文学在公司转型的过程中，能起到怎样的作用？

你如何看待云南白药新董事长的上任？认为这家“老字号”能焕发新生吗？评论区聊聊吧！