谷歌一季度营收、广告、云收入齐超预期，盘后大涨12% | 财报见闻

4月25日周四美股盘后，同样大举进军AI的全球数字广告和搜索巨头、谷歌母公司Alphabet发布了2024年一季度财报。

Alphabet一季度营收805.4亿美元，超过预期的790.4亿美元。谷歌云收入95.7亿美元，高于预期的93.7亿美元。谷歌广告收入616.6亿美元，也超预期的601.8亿美元，股价盘后涨超12%。

周四Alphabet A类股收跌约2%，止步三日连涨，今年累涨超11%，跑赢标普500指数的涨幅 5%和纳指的涨幅3%，过去12个月累涨约48%。

由于看好核心搜索业务、YouTube广告和云领域的持续强势，华尔街对Alphabet的共识评级是“强烈买入”，其中有30位分析师建议“买入”，7人评级“持有”，没有人推荐“卖出”，平均目标价为167.51美元，代表还有9%的潜在涨幅空间。

财报前的市场预期

市场预计谷歌母公司的一季度收入和利润均较上一季度环比下滑，但将生成式AI集成到产品中产生的人工智能需求不断增长，可能会在未来几个季度持续提振其云业务收入。同时，搜索和YouTube主导的广告收入也在随着行业趋势不断改善。

一季度公司的总营收或同比增长13%至788亿美元，标志着连续第二个季度同比增幅在较低的两位数百分比。预计调整后每股收益1.51美元，较上年同期的1.17美元同比增长29%。净利润或同比增长26%至189.5亿美元。

去年四季度，Alphabet总营收为863.1亿美元、EPS为每股收益1.64美元、净利润为206.9亿美元。2023年一季度，其总营收为697.9亿美元、每股收益1.17美元、净利润150.5亿美元。

去年三季度，谷歌的总营收在一年多来首次恢复两位数同比增幅，此前曾连续四个季度的增幅回落至个位数百分比，主要由于广告商的支出因通胀飙升和美联储激进加息而走弱。

有分析预计，市场最关心、被视为谷歌下一个增长引擎的云业务一季度收入或同比增24.1%至92.5亿美元，去年四季度曾增长25.7%至91.9亿美元，连续多个季度的增幅较整体营收增长翻倍。

不过，这也代表谷歌云收入的同比增速或正在持续放缓。2022年三季度的云收入曾同比增长37.6%，当年四季度增长32%，2023年的季度增幅分别为28%、28%、22%和26%。

在云计算市场份额排名第三的谷歌仍在努力追赶竞争对手亚马逊和微软。谷歌云包括为企业客户提供的基础架构和数据分析平台（GCP，即谷歌云平台），以及生产力和协作工具（Google Workspace），占总营收的比重略超11%，仍与云领域的领头羊微软差距不小。

最关注什么？

人工智能前景仍是Alphabet本次财报季的关键焦点，特别是能否推动谷歌云收入的加速增长。分析师将重点关注人工智能计划和Gemini AI模型的最新进展。

CFRA预测2024全年谷歌云的收入增速都会保持在至少25%，有助于缓解对增长停滞的担忧。美国银行称，搜索收入强劲将有助于提振市场对AI情绪的恶化。

也有分析师关注谷歌的利润率，“因为该公司未能像其他大型科技巨头那样积极削减成本”。谷歌还推出了专为数据中心定制的自研人工智能芯片Axion，这会增加AI开发支出。

华尔街怎么看？

2024年巴黎奥运会和美国总统大选都会令广告环境改善，被普遍视为支撑谷歌财报的关键力量。

高盛称，行业趋势表明今年搜索业务的收入很强劲，YouTube收入也有所复苏。Jefferies在今年下半年继续看涨谷歌，“因为看到核心广告业务势头的改善和2025年AI助推的可见度提高”。CFRA称，云、搜索、YouTube和谷歌的其他业务“存在与人工智能货币化相关的增量机会”。

不过，AI领域的长期竞争加剧，甚至存在颠覆谷歌核心搜索业务的风险，以及欧美监管收紧，也带来一定挑战。Bernstein称，Alphabet的任何失误都可能“敲响人工智能的警钟”。

对该股评级“持有”的投行Monness Crespi Hardt称，相信Alphabet处于能够利用数字广告趋势资本化，建立持久的云业务，并利用人工智能进行创新的有利位置：

“然而，监管环境并不乐观，竞争风险也在加剧，谷歌内部的执行力参差不齐，再加上宏观经济可能陷入泥潭，也许最黑暗的日子还在前面。”

Jefferies将部分不确定性归因于对新的股票回购授权和新任CFO接替Ruth Porat的猜测，后者去年称将辞任CFO并转而担任首席投资官兼总裁。

上周谷歌宣布对财务部门进行重组，以便将更多资源投入人工智能领域，并将人工智能团队整合至Google DeepMind旗下，公司预言“科技行业正处于 Al 带来的巨大平台转变之中。”

KeyBanc预计，随着谷歌在AI时代更加关注产品速度和部门重组，今年第二季度可能将持续裁员，但这表明营业利润会进一步上升：

“随着Alphabet继续投资人工智能基础设施，今年的资本支出可能达到420亿美元，明年进一步增至460亿美元。”

有分析称，Alphabet 在今年伊始就遭遇了一些人工智能挫折，图像生成器的问题令公司将该工具从市场上撤回。谷歌还解雇了数十名员工，后者参与了一系列针对劳动条件，以及为以色列政府和军方提供云计算与AI服务的抗议活动：

“此外，美国司法部针对谷歌搜索分发业务的诉讼，以及另一起针对其在线广告业务的诉讼也引发关注，更不用说欧洲旨在创造更具竞争力数字环境的立法，包括《数字市场法案》和即将出台的《欧盟人工智能法案》。”

（持续更新中）