保险为何逆势走强，后续如何看待？

（来源：方正富邦基金）

10 月以来流动性逻辑先行，科技、小盘风格表现强势。但近期科技板块有所熄火，截至今日上午发稿，保险板块逆势走强，保险后续会再次启动上涨吗？

保险板块为何逆势上涨

1.市场或将出现风格切换：

首先之前市场风格极度分化，此外截至11月8日，中信成长风格指数目前PE历史区间分位数已经达到中高估值区间（73.1%分位点），相对其他风格指数相对高估，市场有风格再平衡的需求，风格跷跷板或将开启轮动，而保险板块作为顺周期板块有望迎来市场资金关注。

2.保险板块基本面坚挺：

其次保险板块基本面保持坚挺，行业 2024 年 1-9 月总保费 4.79 万亿，同比+12.7%。细分来看：人身险公司2024年1-9月原保险保费收入3.48万亿元，同比+15.4%，财产险 2024年1-9月原保险保费收入13067亿元，同比+5.6%。

3.美大选落地，保险受益后续政策

在特朗普获胜美国大选后，市场对我国加大逆周期调节政策力度的预期进一步升温。我国财政政策发力空间较大，货币政策也仍有宽松空间，后续防风险、促消费、稳地产相关增量政策值得期待，可预见后续倘若后续增量政策逐步落地，并随之催化，保险等顺周期板块有望因此受益。

保险板块行情能持续吗？

1.回溯历史特朗普获胜大选后，保险逆风上涨

回溯历史，我们发现特朗普在上任之后基本兑现了竞选时期的政策，而本次竞选仍然提到了与此前16年雷同的对外加税、收紧移民政策等措施。而在上一次特朗普竞选及政策发布期，保险板块跑赢上证指数，展现了强大的进攻性。

2.政策托底，市场仍有望回暖

在外需不确定性进一步增加，扩内需仍是稳增长重要抓手，我国财政政策发力空间较大，货币政策也仍有宽松空间。从中期来看，经济数据也将逐步回暖，届时政策利好与经济回暖有望形成良性共振，进而带动市场回暖。回顾此前指数上市至今的5次市场上涨行情中，保险主题指数更是每次都跑赢上证指数，展现了强大的进攻性。

3.历史发现，资负两端共振推动保险指数上涨超4个月

如果单独把保险板块的上涨拿出来做拆解，我们就会发现板块实现上涨行情的驱动因子主要聚焦在资负两端，而且每每上涨时间都超过4个月。

基金经理吴昊表示：展望未来，保险板块中长期看好的趋势没有变。具有强β、顺周期属性的保险板块有望充分受益于经济复苏、权益市场、利率环境、地产政策等的持续改善。当前保险行业估值仍处于历史低位，低估值下的性价比凸显，兼具缓冲垫与反弹垫。