【东吴金工指数择时月报】基于技术指标的指数仓位调整月报 202412

2024-12-05 发布在基金

（来源：市场投研资讯）

✦前言：本课题以量价数据为基础，寻找合适的策略，通过适时调整一支标的的仓位获取超额收益。技术指标基于量价数据产生，有丰富多样的指标，可以产生不同的买卖信号。因此，我们以技术指标信号为基础，测试单个技术指标信号的仓位调整效果，并通过直接信号合成法和滚动搜索法将多个技术指标结合使用。

✦单信号：我们共构建了27个技术指标计算及其产生信号的方法，在指定的回测条件下测试了这些指标在沪深300、中证500和中证1000三个宽基指数，以及31个申万一级行业指数上的表现。27个技术指标信号中，我们通过量价“背离”概念设计的技术指标，在34个指数上的平均超额年化收益率达3.75%。

✦多信号：通过相关性分析，我们构建了5信号与7信号策略。5信号策略在宽基指数上表现良好，在中证1000指数上获得2.54%的年化收益率，超额年化收益率达11.27%。

✦滚动合成信号：回测结果表明，后置买卖方法所得信号较为稳健，若适当降低调仓频率至T+10，策略平均超额年化收益率可达3.99%，适合风险偏好低的投资者，我们称此策略为滚动稳健策略；前置买卖方法所得信号则有更强的追涨能力，能有效减少踏空的情况，策略波动性略高于先合并后处理方法，适合风险偏好更高，看涨后市的投资者，我们称此策略为滚动追涨策略。

✦上月模型表现：各策略均表现出了较为优秀的获得超额收益的能力，其中5信号策略11月分别在中证1000取得了0.56%、中证500取得了0.00%、沪深300取得了0.00%的超额收益，大多数指数均维持满仓。

✦最新宽基指数仓位：

沪深300：9指标发出看多信号，14指标发出减仓信号；最优单指标发出维持信号；滚动追涨、滚动稳健策略均发出弱卖出信号，维持当前仓位。

中证500：7指标发出看多信号，17指标发出减仓信号；最优单指标发出卖出信号；滚动追涨、滚动稳健策略均发出维持信号，维持当前仓位。

中证1000：8指标发出看多信号，15指标发出减仓信号；最优单指标发出卖出信号；滚动追涨、滚动稳健策略均发出维持信号，维持当前仓位。

✦风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法；模型测算可能存在相对误差，不构成实际投资建议。

高子剑，微信：Kao7Joseph（注明机构＋姓名）

凌志杰，微信：AJayLing（注明机构＋姓名）

1. 基于技术指标的指数仓位调整模型

本课题以量价数据为基础，寻找合适的策略，通过适时调整一支标的的仓位获取超额收益。技术指标基于量价数据产生，有丰富多样的指标，可以产生不同的买卖信号。因此，我们以技术指标信号为基础，测试单个技术指标信号的仓位调整效果，并通过直接信号合成法和滚动搜索法将多个技术指标结合使用。

我们共构建了27个技术指标计算及其产生信号的方法，在指定的回测条件下测试了这些指标在沪深300、中证500和中证1000三个宽基指数，以及31个申万一级行业指数上的表现。

通过对所有单指标进行滚动，我们为每个指数都定制了各自的多信号组合，可根据信号处理方式分为后置买卖与前置买卖。回测结果表明，后置买卖方法所得信号较为稳健，适合风险偏好低的投资者，我们称此策略为滚动稳健策略；前置买卖方法所得信号则有更强的追涨能力，能有效减少踏空的情况，策略波动性略高于先合并后处理方法，适合风险偏好更高，看涨后市的投资者，我们称此策略为滚动追涨策略。

2.模型最新绩效统计

5信号策略11月分别在中证1000取得了0.56%、中证500取得了0.00%、沪深300取得了0.00%的超额收益，大多数指数均维持满仓。