（来源：格林基金）

本周，市场继续在外部事件的催化下反弹。具体来看，沪指累涨0.33%，深成指涨1.29%，创业板指涨2.64%。行情方面，本周市场主要围绕特朗普就职以及《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》展开交易，特朗普上台后对表达了一些对中国看似“友好”的言论，市场解读为利好。反过来，真正算是利好A股的“中长期资金入市”方案出炉后的走势却是跳空高开后回落。此外，LPR的按兵不动、A股四季度业绩承压、杠杆资金的退潮等偏“利空”的事件则一定程度上被忽略。总的来说，本周的行情有些“亢奋”，不过上周二的放量反弹后大盘并未阴跌回去，走势还是不错的，短期风险较小，这可能也是市场风险偏好有所上升的原因之一。展望后市，节后市场可能会开始交易两会政策预期，市场风格暂时不好判断，但如果宏观面和流动性没有新的进展，市场偏好会逐步回归，进而影响A股风格。

消费板块

本周食品饮料指数下跌2.37%，中证白酒指数下跌2.56%。从渠道调研反馈来看，春节期间白酒整体动销同比大个位数下滑。消费场景方面，去年大众宴席因无春年基数较低，今年部分地区同比有所增长，但政务及商务场景则未见明显改观。因此，部分头部酒企也采取了强有力的控货挺价措施。整体来看，企业间策略分化显著，一线品牌稳步布局增长计划，策略从容，以稳定为主；二三线品牌更注重去库存，目标多定在持平水平，普遍淡化开门红要求。地方酒厂方面，随着市场竞争日趋激烈，渠道价格压力与竞争博弈加剧。从估值来看，板块仍具有较强的支撑。结合潜在的股息率水平和中长期增长空间，一些高端酒企和强势区域酒企已具备较高的性价比，可逐步加大配置力度。

医药板块

本周医药板块小幅上涨。政策面，医保局赴一线临床用药调研结束，集采政策有望优化，大方向上支持创新药械，更好满足群众需求的方向没有变。业绩层面，年报预告陆续披露，不同板块不同公司经营情况各异，总体有喜有忧，创新药整体趋势向好，CXO及科研服务订单呈现结构性改善，中药、器械有所承压。题材热炒后回归基本面和中长期发展空间，医药整体股价仍在低位仓位明显低配，静待公司经营、资金面和风险偏好改善。建议保持定力、把握投资节奏，逐步加大配置力度。

科技板块

本周科技板块表现活跃。传媒方面，2025年春节档预售票房的火爆，多部热门IP续作如《射雕英雄传：侠之大者》《哪吒之魔童闹海》等备受市场期待，推动影视概念股集体上涨。此外，多地惠民观影补贴政策也为电影消费提供了有力支持，进一步增强了市场信心。计算机板块中，互联网服务、软件开发等细分领域受Open AI发布智能体催化，带动应用软件预期提升。终端方面，AI赋能下的终端创新，如AI手机、AI PC以及AI可穿戴设备的兴起，可能带动相关需求的提升。此外，光电共封（CPO）技术的逐步成熟也为电子板块带来新的投资机会。随着AI技术的持续发展，科技板块有望继续保持活跃态势，为投资者带来新的机遇。

石油石化板块

本周石油石化板块下跌3.17%，周内美国特朗普上台发布能源管理言论压低油价预期，石油开采/炼化与贸易/油服工程板块-4.42%/-3.28%/-3.92%。本周基础化工板块下跌0.27%，化学原料/化学纤维/农药/塑料/橡胶子板块分别-2.19%/-0.58%/-1.63%/+2.67%/-1.98%。周内市场震荡，上市公司开始公布业绩预告。需求侧大部分化工品价格价差保持弱势。展望后市，建议关注高景气和高股息的上游油气煤资源、具有高护城河和高成长性的龙头、结构性回暖的细分行业机会和国产化领先的新材料企业。

机械&军工板块

本周机械指数整体上升1.81%，通用设备指数/仪器仪表指数/专用机械指数/运输设备指数/工程机械指数分别+2.87%/+1.78%/+1.31%/+1.28%/+07%。军工指数下降1.48%，兵器兵装指数/航天军工指数/航空军工指数分别-0.34%/-1.03%/-2.37%。机器人指数上升9.19%，低空经济指数上升1.56%。下周特斯拉将在1月30日举行Q4财报交流会，3月17日-3月20日将迎来英伟达GTC大会，未来几个月内有望推出Optimus更新，尤其是期待Gen3发布和可能的硬件方案变化。此外，国内的例行会议如人工智能大会和世界机器人大会等也值得关注。展望未来，机械板块建议关注顺周期如刀具、工程机械相关标的，自主可控领域国产化率、产品壁垒较低的科学仪器相关标的，远期空间较大、壁垒相对较高的人形机器人零部件、低空经济相关标的；军工板块建议关注远火、精确制导、水下装备。

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