（来源：机构之家）

3月18日，国寿安保金基金发布公告，宣布涉及旗下多只基金的人事变动。其中，国寿安保稳弘混合基金增聘唐笑天为基金经理，原基金经理姜绍政卸任；国寿安保稳瑞混合基金由余罡与葛佳接替李捷担任基金经理；国寿安保裕安基金赠聘余罡，与原基金经理李捷共同管理该基金。

此次调整最受关注的当属任职近9年的投资“老将”李捷的离任，其卸任的国泰安保稳瑞混合基金交由新团队接管后，目前仅保留对国寿安保裕丰混合基金的管理职责，而该基金规模已萎缩至1.41亿元（A/C份额合并合计），此次人事调整很可能是其离职前的过渡性安排。

表系李捷旗下基金产品规模和收益排名

数据来源：同花顺iFinD数据来源：同花顺iFinD

国寿安保基金近期频繁进行内部架构调整，一周前，国寿安保基金同样发布三则基金经理人事变动公告，涉及多只产品管理权更迭，3月12日，国寿安保研究精选混合基金增聘谢夫为基金经理，祁善斌不再担任基金经理；国寿安保稳嘉混合基金由葛佳接替吴闻担任基金经理；国寿安保成长优选股票基金增聘撒伟旭为基金经理，与祁善斌共同管理基金。

在短短不到一周的时间内，国泰安保基金接连发布了六则基金经理变更公告，调整可谓相当频繁。同时机构之家发现，这两次卸任的基金经理普遍拥有3年以上任职经验，而新聘任的基金经理则大多只有1-2年的基金管理经验，此次调整呈现“新老交替”特征，离任基金经理多为资深从业者，接任者则以新生代基金经理为主。

下表系国寿安保基金经理变更前后的任职年限

数据来源：同花顺iFinD、机构之家数据来源：同花顺iFinD、机构之家

值得注意的是，国寿安保基金此前已面临偏股型基金经理人才断层问题。据iFinD数据显示，偏股型基金的基金经理普遍年轻化，15名偏股型基金管理者中，10人任职不足3年（占比约67%），3年-10年经验者仅3人，10年以上资深基金经理仅2人。此次进行“以新替老”的集中调整，年轻基金经理占比过高，进一步加剧了其核心投研团队的“青黄不接”态势。

图系国寿安保基金偏股型基金任职年限

图片来源：同花顺iFinD图片来源：同花顺iFinD

新人配基能否打破权益困局

国寿安保基金近期频繁的人事调整，看似资源调配的“劫富济贫”，实则是公司在“固强权弱”结构性困境中挣扎求存的现实。

作为保险系首家基金管理公司，国寿安保基金延续了险资在固收类领域的投资优势。截至2024年末，国寿安保基金资产管理规模为3487.63亿元，位列行业第29位，其中，债券型基金管理规模为1734.09亿元，货币型基金管理规模为1586.97亿元，而权益类业务发展成为明显短板，股票型基金和混合型基金合计管理规模仅有160.3亿元，尚不足总管理规模的5%。

据iFinD数据显示，截至3月18日，国寿安保基金共管理着172只基金，其中规模超过2亿元的仅有72只，而规模在5000万元以下的产品则多达63只。进一步观察发现，在股票型基金中，仅有4只基金的规模超过了5亿元，其余基金的规模几乎全部低于2亿元。国寿安保基金面临着众多“迷你基”问题，这也在一定程度上折射出其基金产品对投资者的吸引力不足。

表系国寿安保金股票型基金规模

数据来源：Choice金融数据终端数据来源：Choice金融数据终端

2024年2月，国寿安保稳德一年持有期混合基金“仅四名内部员工认购26元”，迅速冲上热搜榜单，成为基金行业年度热议话题。事实上，这并非国寿安保基金首次遭遇募集危机。据Wind数据显示，近两年该公司已有两只新基金发行折戟，2023年9月国寿安保稳德一年持有期基金首募失败，2024年4月国寿安保盛恒平衡混合基金同样未能达到成立条件。

表系国寿安保基金近两年募集失败基金

数据来源：Wind数据来源：Wind

更为严峻的是，近两年国寿安保基金旗下国寿安保裕祥、国寿安保稳隆、国寿安保灵活优选、国寿安保华丰、国寿安保消费新蓝海、国寿安保稳悦6只基金先后被清算。

表系国寿安保基金近两年清算基金

数据来源：Choice金融数据终端数据来源：Choice金融数据终端

然而，尽管新发产品屡陷募集困局且存量基金清盘压力持续，国寿安保基金仍保持较高发行新基的热情。据机构之家统计，国寿安保基金在2023年和2024年分别发行了8只基金，分别募集79.35亿元和143.49亿元；其中债券型基金7只，募集78.95亿和142.99亿元，占比99.49%和99.65%，剩余9只基金募集9000万元。

巧合的是，这9只基金均是国寿安保基金自有资金认购，均采用监管要求的最低募集标准1000万元发起式设立，且几乎全部由新锐基金经理担纲，此次调整后的基金经理余罡、撒伟旭、谢夫在列。Wind数据显示，截至3月18日，这9只基金资产规模仍维持在成1000万元水平。如今国寿安保基金在权益类产品布局中面临双重困境，一方面依赖自有资金保成立，另一方面新人团队难以突破市场认知度瓶颈，导致“迷你基”困境延续。

表系国寿安保基金近两年新发基金规模变化

数据来源：Wind、机构之家数据来源：Wind、机构之家

或许多次募集基金失利，抑或是新发基金遇冷，这次国寿安保基金选择了内部调整，将资深基金经理旗下的基金进行重新分配，将部分老将管理的基金转交新生代基金经理接管，只是这种“大动干戈”内部调整是否又会挫伤老将的热情？毕竟，基民要的不是频繁的战术调整，而是长期稳健的回报。