广发添福30天持有债券财报解读：份额增长107.84%，净资产大增117.07%

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发添福30天持有期债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额和净资产均有显著增长，同时在业绩表现、投资策略等方面呈现出一定特点。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润增长显著

本期利润与已实现收益

2024年，广发添福30天持有债券A本期利润为147,854.81元，已实现收益为142,688.01元；C类本期利润为9,694,416.55元，已实现收益为10,195,900.56元。与2023年9月26日（基金合同生效日）至2023年12月31日相比，A类本期利润从37,384.89元增长至147,854.81元，C类从1,383,555.90元增长至9,694,416.55元，增长幅度明显。这表明基金在2024年的盈利能力有所提升。

净资产情况

2024年末，广发添福30天持有债券A的期末基金资产净值为8,049,100.12元，较2023年末的3,988,897.58元增长了101.79%；C类期末基金资产净值为249,575,747.03元，较2023年末的136,564,012.51元增长了82.76%。整体来看，基金净资产规模大幅增长。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，广发添福30天持有债券A份额净值增长率为3.56%，业绩比较基准收益率为4.64%，差值为 -1.08%；C类份额净值增长率为3.41%，业绩比较基准收益率为4.64%，差值为 -1.23%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为4.32%，业绩比较基准收益率为5.46%，差值为 -1.14%；C类份额净值增长率为4.11%，业绩比较基准收益率为5.46%，差值为 -1.35%。可见，基金在不同阶段的净值增长表现均落后于业绩比较基准。

投资策略与运作：债券市场机遇与挑战并存

投资策略

本基金在利率预期分析及其久期配置范围确定的基础上，通过情景分析和历史预测相结合的方法，“自上而下”在债券一级市场和二级市场，银行间市场和交易所市场，银行存款、信用债、政府债券等资产类别之间进行类属配置，进而确定具有最优风险收益特征的资产组合。具体投资策略包括利率预期策略与久期管理、类属配置策略、信用债券投资策略、金融衍生产品投资策略。

运作分析

2024年国内债券市场表现强势，收益率基本呈现全年单边下行走势。虽然宏观经济全年总体稳定，但信用周期表现偏弱，实体融资需求仍待激发。央行货币政策总体保持支持性，资金利率中枢震荡下行，“货币 - 信用”力量对比下债市呈现趋势牛市特征。不过，债市在2024年全年也出现过几次急促的回调，如4月受资金面波动影响，10 - 11月因信用事件冲击，组合面临一定的净值回撤压力，但回撤幅度相对可控。

业绩表现归因：多因素影响基金收益

2024年本基金A类基金份额净值增长率为3.56%，C类基金份额净值增长率为3.41%，同期业绩比较基准收益率为4.64%。基金业绩表现受债券市场整体走势、信用事件以及投资策略调整等多方面因素影响。尽管债券市场整体向好，但几次回调对基金净值造成了一定压力，同时，在市场波动中投资策略的实施效果也对业绩产生了作用。

宏观经济与市场展望：2025年债券投资难度加大

展望2025年，利率绝对点位较低，静态票息对于市场波动的抵御能力明显下降，对应市场博弈属性上升，债券交易的难度较大，全年来看预计债券组合的年化收益较2024年有明显下降的风险。从债市的中期趋势来看，目前的基准情形是震荡市，信用周期暂未见到很大的上行弹性，央行货币政策维持在适度宽松的状态。短期走势可能较为复杂，央行收敛资金对于市场的影响较为有限，市场可能处于做多拥挤状态，虽然在央行宽松操作落地前预计多头力量仍会偏强，但当前状态下多头的性价比已经明显下降，需要注意提升后续操作的灵活性。

费用分析：管理与托管费用稳定

管理人报酬与基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为795,317.41元，较2023年9月26日至2023年12月31日的158,679.09元有所增加。基金管理费按前一日基金资产净值的0.30%的年费率计提，每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为198,829.34元，2023年9月26日至2023年12月31日为39,669.75元。本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.05%的年费率计提，每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付。

交易费用与投资收益：债券投资贡献大

应付交易费用与交易费用

2024年末应付交易费用为20,770.64元，2023年末为23,192.04元。交易费用方面，2024年发生额为55,887.50元，主要为债券交易相关费用。

股票与债券投资收益

本基金2024年无股票投资收益及买卖股票差价收入。债券投资收益为12,089,031.21元，其中利息收入为9,621,775.56元，买卖债券差价收入为2,467,255.65元，可见债券投资对基金收益贡献较大。

关联交易：遵循商业条款

通过关联方交易单元进行的交易

2024年通过关联方广发证券股份有限公司进行债券交易的成交金额为73,028,501.37元，占当期债券成交总额的100.00%。上年度可比期间成交金额为352,199,458.09元，占比100.00%。本报告期内及上年度可比期间内无应支付关联方的佣金。

关联方报酬

2024年应支付销售机构的客户维护费为394,464.15元，包含在当期发生的基金应支付的管理费795,317.41元中。销售服务费方面，2024年广发添福30天持有债券C类份额当期发生的基金应支付的销售服务费为542,112.72元。

股票投资明细：无股票投资

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细显示，本基金2024年末未持有股票。

持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额增长明显

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为1,756户，其中广发添福30天持有债券A类有213户，C类有1,543户。机构投资者持有A类份额963,662.69份，占A类总份额比例为12.49%；个人投资者持有A类份额6,752,094.28份，占A类总份额比例为87.51%。C类份额均由个人投资者持有。整体来看，个人投资者是基金的主要持有者。

管理人从业人员持有情况

期末基金管理人的从业人员持有本基金的份额为0，占基金总份额比例为0.0000%。

开放式基金份额变动

2024年，广发添福30天持有债券A类本报告期期初基金份额总额为3,959,970.44份，总申购份额为17,056,031.35份，总赎回份额为13,300,244.82份，期末基金份额总额为7,715,756.97份；C类本报告期期初基金份额总额为135,644,087.27份，总申购份额为1,366,119,650.16份，总赎回份额为1,262,038,928.36份，期末基金份额总额为239,724,809.07份。整体基金份额呈现增长态势，A类增长幅度为94.84%，C类增长幅度为76.73%。

风险提示

1. 业绩表现风险：广发添福30天持有债券在2024年的净值增长率落后于业绩比较基准，2025年债券交易难度预计加大，年化收益可能下降，投资者需谨慎评估收益预期。
2. 市场波动风险：尽管2024年债券市场整体向好，但期间出现多次回调，2025年债市走势复杂，可能处于震荡市，市场波动可能对基金净值产生影响。
3. 信用风险：若债券发行人信用状况发生变化，可能导致债券价格下降，影响基金资产价值。
4. 流动性风险：在极端情况下，如投资者集中大额赎回，基金管理人可能无法及时变现资产以满足赎回需求，从而引发流动性风险。

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