浮动费率基金的要义：与持有人长期共赢

《推动公募基金高质量发展行动方案》明确支持建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，促进公募基金从规模导向向投资者回报导向转变。首批26只新型浮动费率基金满载投资者期待，将进一步绑定管理人与持有人的长期利益，力求长期共赢。

新型浮动费率产品的机制，天然契合价值投资与长期投资，有利于投资风格与超额收益稳定的基金经理，为投资者追求长期稳定的超额收益。一家有着11年浮动费率产品成功运作经验的基金公司，一位在股市“困难模式”阶段取得超额收益的基金经理，推出了一款名为“价值共赢”的浮动费率产品。

十年积淀，打造浮动费率新品

在基金产品及管理策略创新上，安信基金是一家颇具战略眼光的公募机构。比如，2015年安信基金发行了安信稳健增值，积极探索混合资产投资模式。在浮动费率模式产品探索之路上，安信基金也在“先行者”行列。早在2014年4月21日，安信基金发行了公司旗下首只股票型基金安信价值精选，在产品设计上引入了浮动管理费的条款。经过11年的运作，截至2025年一季度末，安信价值精选在业绩层面取得12.55%的历史年化回报，同期沪深300指数年化回报5.38%。在浮动费率机制探索上，安信价值精选积累的经验，有助于进一步探索更契合持有人需求的浮动费率模式。

安信基金从持有人利益出发，借鉴安信价值精选的运作经验，积极打造新一代浮动管理费基金。安信基金推出的安信价值共赢混合型基金是一只与持有期限、投资业绩挂钩的支点式浮动管理费产品。当投资者赎回时，若持有期限不足一年，则按1.20%年费率收取管理费；若持有期限达到一年及以上，则根据持有期间年化收益率分为以下三种情况，分别确定对应的管理费率档位：（1）若持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率超过6%且持有收益率为正，管理费上浮至1.50%年费率；（2）若持有期间的年化超额收益率在-3%及以下，管理费下浮至0.60%年费率；（3）其他情形下，按1.20%年费率确认管理费。

安信价值共赢管理费率设计（持有期限一年及以上）

注：R为该笔基金份额的年化收益率，Rb为本基金业绩比较基准同期年化收益率

安信价值共赢具有如下产品设计优势：一是采用开放式运作，能够满足投资者的流动性需求；二是业绩考核期与投资者持有期限相匹配，针对每份基金份额持有期间收益情况确定对应的管理费率，对持有人相对公平；三是业绩考核标准更加合理，既考虑了产品的相对收益，又考虑了客户的持有体验，能够更好地激励基金经理提升投资业绩。如此“浮动”，管理人业绩就能够与基准动态挂钩，从而有效激励基金经理追求长期、持续的超额收益，形成与持有人利益一致、共同进退的闭环。

价值高手，追求稳定超额收益

安信价值共赢拟任基金经理袁玮，是业内少见具有科研专业背景的价值风格基金经理。本科、硕士、博士都在学习物理学的经历，造就了袁玮极重视客观规律与投资纪律的投资价值观。

以袁玮的代表作安信新常态沪港深精选为例，产品自2017年以来累计超额收益超120%。尤为难得的是，经历过2018年、2022年等极端市场环境，该基金自袁玮任职以来最大回撤为-29.16%，显著优于同期沪深300指数（-45.60%）。

袁玮是非常坚定的价值风格基金经理，他对价值投资的定义是“用足够的安全边际和扎实的基本面研究来实现资产的长期保值增值。”具体到投资上，他会基于自身统一的现金流折现模型去评估不同股票的内在价值，在全市场发掘能够以打折的价格买到优质企业的投资机会，借助企业自身创造阿尔法的能力与估值回归的收益，穿越市场周期。

除安信新常态外，袁玮的另一持有期代表作安信价值驱动三年持有，更堪称股市“困难模式”下逆风飞扬的典范。据统计，截至2025年一季度末，市场上2020年以来成立且已满3年的三年持有期权益基金共51只，这批基金先后经历了2020年以来市场持续调整的考验，成立满3年回报中位数为-22.37%，期间最大回撤中位数为-43.94%。在市场困难模式考验下，安信价值驱动三年持有成立满3年时回报达60.60%，期间最大回撤-22.37%，成为同期少数为持有人实现正收益的三年持有期产品。

袁玮将严谨的理科思维融入投资，擅长精选好公司并制定严格的估值标准，构建高安全边际的组合，实现了长期稳定的历史超额收益，在股市“困难模式”中也有实力为持有人追求回报，是一位非常契合浮动管理费率机制的基金经理。

回报导向，与持有人长期共赢

基金费率改革对基金行业影响重大，有利于推动公募基金行业向“回报导向”的收费模式全面转型。而浮动费率基金的创新，能够实现持有人与管理人利益深度绑定，在净值增长时管理人与投资者共享收益，在市场下行投资者收益下降时管理人主动压缩管理费收入，这种双向调节机制有效促进双方形成长期共赢格局。

在浮动费率机制下，基金管理人的投研能力和业绩稳定性显得尤为重要。基金产品业绩的竞争变得更长期化，有利于形成清晰、稳定的产品风格和更稳定的超额收益，改善投资者持有体验。浮动费率产品尤其适合投资风格稳定、超额收益稳定的基金管理人，既能彰显其持续创造超额收益的专业能力，又能通过费率激励机制强化投资者长期持有信心。

安信基金成立以来始终践行“投研立司”战略，把投资管理能力作为公司发展的核心竞争力。安信基金在成立初期，就已超配权益研究团队，目前已实现行业研究全覆盖，重点行业多人配置。安信基金擅长培养投资人才，对产品投资业绩采取长期考核导向，绝大多数核心投资人员在公司筹备期和成立初期加入并任职至今，如袁玮、陈一峰、张竞、张明、聂世林……他们在安信基金从研究员成长为基金经理，不断深化研究能力与精进投资框架，并根据自身禀赋形成稳定的风格特色，代表产品取得了长期、稳定、持续的超额收益表现。

浮动费率模式非常契合以投资者利益为导向，追求长期稳定超额业绩的基金管理人。我们相信，有着11年浮动费率产品探索经验的安信基金已做好充分准备，能够为投资者打造名副其实“价值共赢”的浮动费率产品。

数据来源：Wind，截至2025年3月31日。安信价值精选自成立以来业绩/业绩比较基准为265.19%/69.00%；本基金自2014年度至2024年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：31.00%/46.59%(自生效)、48.40%/6.67%、8.49%/-9.11%、38.60%/16.15%、-23.57%/-19.57%、41.85%/28.63%、53.05%/21.73%、4.72%/-3.49%、-17.72%/-17.42%、-17.15%/-8.78%、1.68%/13.18%；基金成立日：2014-04-21；本基金历任基金经理为：陈一峰(20140421至今)。

袁玮任职经历：袁玮，理学博士。历任国投证券股份有限公司安信基金筹备组研究员，安信基金管理有限责任公司研究部研究员、权益投资部基金经理、价值投资部副总经理。现任安信基金管理有限责任公司特定资产管理部总经理。2011年12月加入安信基金，2016年4月起担任基金经理。

安信新常态沪港深精选A自2017年1月1日至2025年3月31日业绩/业绩比较基准为：142.11%/21.90%；本基金自2015年度至2024年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：12.00%/-5.52%(自生效)、-15.89%/-4.34%、43.21%/25.66%、-19.93%/-16.86%、42.18%/20.50%、20.19%/10.67%、11.19%/-7.93%、-6.36%/-15.99%、-1.96%/-10.61%、16.56%/16.15%；基金成立日：2015-08-07；本基金历任基金经理为：黄立华(20150807-20151201)、蓝雁书(20151102-20190103)、袁玮(20160411至今)。

安信价值驱动三年持有自2020年1月15日至2023年1月15日业绩/业绩比较基准为：60.60%/-0.59%；本基金自2020年度至2024年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：41.75%/14.30%(自生效)、15.93%/-2.77%、-5.47%/-13.68%、-2.04%/-6.77%、17.60%/11.98%；基金成立日：2020-01-15；本基金历任基金经理为：袁玮(20200115至今)。袁玮管理的其他同类产品：安信价值启航A自2021年度至2024年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：7.36%/-4.76%(自生效)、-5.22%/-15.87%、-3.15%/-8.11%、18.42%/12.88%；基金成立日：2021-06-29；本基金历任基金经理为：袁玮(20210629至今)。

风险提示：

安信价值共赢的管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于每笔基金份额的持有时长和持有期间年化收益率水平，因此投资者在认/申购本基金时无法预先确定本基金的整体管理费水平。由于本基金在计算基金份额净值时，按前一日基金资产净值的1.20%年费率计算管理费，该费率可能高于或低于不同投资者最终适用的管理费率。超额管理费在基金份额赎回/转出时收取。

基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。（CIS）