兴证全球基金陈聪：锚定业绩比较基准 践行“稳中求胜”成长投资

　　海外量化背景叠加港股投研经验，兴证全球基金自主培养的新生代主动权益基金经理陈聪，对创新药、互联网、新消费等新兴赛道有着敏锐的“嗅觉”。并且，在兴证全球基金“性价比”投资文化的熏陶下，陈聪践行着追求更高确定性的成长投资理念。

　　此次，兴证全球基金派出陈聪“挂帅”首批新模式浮动费率基金兴证全球合熙。该基金以“沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×20%+中债综合（全价）指数收益率×20%”作为业绩比较基准。陈聪希望充分把握大盘龙头公司的成长机遇，并适时参与港股的低估值及特色优质产业投资机会。

捕捉成长投资中的确定性

　　“虽然我是量化背景出身，但是我很喜欢自下而上地研究一家公司。目前，我储备了四到五个相对看好的行业，希望通过深入研究，结合相应的战略战术，跑赢业绩基准。”陈聪给自己制定了明确的投资目标。他十分重视投资性价比与估值合理性，对标的流动性也有较高的要求。

　　陈聪的成长风格并不激进。即使看好进攻性标的，若确定性不足，他也不会过多押注；当持仓品种超涨或市场风格极致时，他会兑现部分盈利以备战下一次机会。

　　经历过2022年至2024年上半年成长风格的逆风期，他还储备了偏价值风格的标的。“如果市场偏好转向红利或者短期抢机构低配的标的，需快速调整配置，争取达到‘进可攻、退可守’的状态。”陈聪表示，在仓位分配上，大部分持仓来自他擅长的四到五个行业；另设灵活仓位应对市场逆风环境。

聚焦四大投资方向

　　从港股到A股，陈聪聚焦互联网、创新药、新消费、科技硬件四大方向。

　　在AI应用时代下，陈聪认为，互联网龙头公司是确定性最高的收益品种，AI应用有望在今年下半年到明年逐步落地。近期，AI软件的市场情绪有所收敛，很多标的估值已经回落到值得长期配置的水平。此外，在AI加持下，游戏产业或已进入新发展阶段。

　　谈到创新药板块，陈聪表示：“创新药板块经历了2022年至2024年深度调整后，虽然今年股价显著反弹，但很多质地好的龙头公司估值依然低于估值模型给出的合理数值。”陈聪认为，下半年创新药板块的行情可能还将延续。

　　近期热度高企的还有新消费板块。在陈聪看来，港股因新消费公司集中上市形成了板块标签，但A股在宠物、美妆、零食等细分赛道同样存在优质公司。

　　此外，A股在科技硬件方面具备优势，包括半导体、电子产业链、军工、机床、激光等高端制造板块，陈聪一直在储备相关优质标的。

力争实现超额收益

　　“整体来看，浮动费率基金核心考量的是基金经理获取超越业绩比较基准的相对收益能力。”在陈聪看来，这与他一贯追求纯粹相对收益、均衡配置的理念高度契合。

　　陈聪坦言，过去主动权益基金经理的考核方向主要是同类产品排名，而此次浮动费率产品的推出，不过是把“对手”从同类产品变成了业绩比较基准。并且，构成业绩比较基准的标的指数样本清晰透明，方便基金经理对业绩做复盘和归因。

　　陈聪介绍，兴证全球合熙之所以选择“沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×20%+中债综合（全价）指数收益率×20%”作为业绩比较基准，主要是看好沪深300指数成分股中成长龙头公司的国际竞争力；同时，基于自己多年的港股投资经验，他会适时参与港股的低估值及特色优质产业机会。

　　“我希望能像培育孩子一样长期培育这只产品。”陈聪表示，在浮动费率机制的推动和督促下，他将在跑赢业绩比较基准的基础上争取超额收益。