并且样本私募仓位7月以来持续保持在80%以上的高位，8月15日最新仓位为84.1%，充分参与了本轮行情。 华西证券表示，7月华润信托统计的私募基金股票仓位为63%，为近两年来

此轮行情将会以震荡上行的慢牛状态延续牛市行情。 那么，除了前述入市资金和观望群体外，有没有踏空此轮行情的？王红英认为，踏空行情的群体或是前期一些传统周期股的投

随着国内政策积极发力，中长期资金流入，以及海外流动性有望边际改善，市场有望继续维持强势表现。 兴业证券表示，上周后半周市场波动放大、指数也有所回落，引发了部分投

但与以往不同的是，此次杠杆资金的入场并非盲目跟风，而是有序增加仓位，体现了投资者风险意识的增强和投资理念的成熟。 另一方面，以保险资金为代表的中长期资金正在加

短期调整过后，投资者更应坚定布局长期主线。 兴业证券同样认为，不必因为短期行情的休整而改变对本轮大行情趋势的基本判断，支撑此前市场上涨的三个核心逻辑，即政策支

创新药板块拉升给医药主题基金带来机遇，多只新发医药基金提前结募。东方阿尔法健康产业基金原定6月13日结束募集，6月10日起不再接受认购，其基金经理公募管理经验不足

“接下来，高度依赖资金接力的纯主题板块未来可持续性有限，料市场会更加聚焦明确的产业逻辑兑现，而年初以来‘大象起舞’的行情只是核心资产重估的开端。”中信证券称

在广发证券策略首席分析师刘晨明、郑恺看来，短期市场对于基本面的预期波动不会太大，目前判断的依据仍是2024年末会议基调所决定的“狭义目标赤字→广义财政→PPI(生

海通证券：春季行情仍可期 借鉴历史，A股春季行情年年有，驱动行情展开的因素主要是三个：政策催化、流动性宽松、基本面改善。综合政策、流动性，以及基本面看，2025年春季行

展望后市，机构一致认为，在增量政策提振、中长期资金入市、基本面复苏、市场风险偏好回暖的催化下，节后A股市场的春季行情或将逐步展开。

开年下跌并不能改变春季行情的历史规律，且牛市中春季行情幅度更大。2025年春季行情或正在孕育中，科技和中高端制造或是A股中期主线。 虽然近期市场整体处在震荡休整

科技成长或引领主线 那么，哪些主题及行业值得重点关注？对此，多位券商分析师分享了对于配置策略和投资主线的最新研判。 在配置方面，国海证券策略首席分析师胡国鹏表示

申万宏源证券：12月仍可作为 中央经济工作会议全面响应市场关切，政策本身基本符合前期市场反映的乐观预期。政策表述期的预期高峰已出现，后续进一步政策表述对市场的

短线行情的核心影响因素即为重要会议的政策定调，会带来整体行情由预期差所产生的波动。此外，可能会带来行情结构的变化。目前政策定调高于市场预期，会带来行情的向上

”银河证券称。 中信证券：资金共振推动跨年行情 展望12月，预计中央经济工作会议将再次提振机构资金信心；同时，预计四季度经济数据稳中回升，地产领域价格信号局部好转；此

因此，随着外部不确定性减弱、内部稳增长预期升温、共识重新凝聚，后续市场有望再度迎来修复窗口。”兴业证券称。 多路资金共振 推动行情进一步演绎 从资金行为来看，

国泰君安证券：有望出现跨年反弹 展望后市，在12月至特朗普政府上台前，预计股市有望出现跨年反弹，但股指总体而言仍是震荡行情。从中线来看，仍维持N字型走势判断，股市系统

国盛证券表示，对于权益资产而言，化债政策的推出短期有助于提振风险偏好，长期来看，其实质影响可能更取决于化债之外的配套政策。东吴证券判断，年末宏观政策逐步落地有望

当前阶段不宜过度谨慎，牛市行情依然在孕育之中。 操作层面，随着政策表明方向，资金大概率会沿着政策方向寻找新的机会。虽然最新通胀数据表现较弱，但顺周期方向的情绪

11月2日，外交部官方微信公众号发布消息称，为进一步便利中外人员往来，中方决定扩大免签国家范围，自2024年11月8日起对斯洛伐克、挪威、芬兰、丹麦、冰岛、安道尔、摩纳

9月24日以来，北交所市场表现强劲，截至10月25日，北证50指数区间涨幅翻倍，这使得一批北交所上市企业成为A股市场的明星。刘祥东认为，随着宏观经济基本面的改善，北交所高质

中信建投证券：短期市场将继续上涨 政策组合拳出台后，A股牛市启动。从市场表现来看，本轮行情上涨之迅速、行情之猛烈、情绪上升之高涨，均明显超出市场经验。从行情本质

在业内机构看来，当前市场处于预期大拐点向行情大拐点的过渡阶段，未来随着增量政策不断落地，以房价为代表的价格信号有可能在年内确认拐点，届时料将开启以信用周期重新

在业内机构看来，当前市场处于预期大拐点向行情大拐点的过渡阶段，未来随着增量政策不断落地，以房价为代表的价格信号有可能在年内确认拐点，届时料将开启以信用周期重新

市场即将告别三季度，踏入四季度交易时间，市场未来将如何表现？ 澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，当前A股进入底部状态，随着“政策底”已确立，对政策的乐观期