洽洽食品百亿目标折戟，创始人陈先保又玩起了酱酒

“瓜子第一股”洽洽食品（简称“洽洽”）要卖酒了？对此，网友们纷纷调侃：“瓜子就酒，越喝越有！”

近日，贵州君台厚酱酒业“君台品牌及产品上市发布会”在安徽合肥举办。发布会上，君台系列新品款发布，包括“君子·厚藏”“君子·厚品”“君子·厚礼”等。

这场发布会也意味着“瓜子大王”陈先保酱酒产品正式落地。

跨界入局酱酒

2022年9月，洽洽食品创始人、董事长陈先保决定进入酱酒领域，与酣客君丰酒业佘小兵一拍即合，通过其旗下的江洽食品科技（以下简称为“江洽食品”）有限公司，增资入股新锐酒企贵州酣客君台酒业有限公司，江洽食品以51%的持股比例取代酣客君丰成为公司第一大股东，而现如今江洽食品持股比例已达65%。

截图自企查查

企查查显示，贵州酣客君台酒业有限公司于2023年3月更名为贵州君台厚酱酒业有限公司。

2024年10月，贵州君台厚酱酒业有限公司旗下君台厚酱酒厂举办下沙封坛仪式，下沙投粮1.2万吨，计划产酒6000吨。

此次是陈先保跨界酱酒领域，以“个人”身份斥巨资投建酒厂后举行的第一次下沙封坛仪式，其新建的酱酒厂第一次展现在公众面前。

关于进军酱酒赛道的问题，洽洽食品内部人士称，君台酒业系老板“个人投资”，与洽洽食品无直接关系。

此前几年，在茅台这艘大船的带动下，酱酒产业到达史无前例的高峰。

据光大证券研报显示，2017年至2020年，酱酒企业收入年复合增速达13.15%，远高于白酒行业整体1.78%的年复合增速。根据酒业家《2021-2022中国酱酒产业发展报告》显示，2021年全国酱酒产能、销售收入、利润约占白酒行业的8.4%、31.5%、45.8%。也就是说，酱酒用8%的产能贡献了白酒行业近一半的利润。

一面是海水，一面是火焰。2021年8月，国家市场监管总局组织各大酒企于中国价格协会召开“白酒市场秩序监管座谈会”，酱酒热开始“降温”，多家企业相继宣布“染酱”计划终止。

“酱酒热”虽然没有了，但酱酒的发展并没有因此停滞。2022年，酱酒行业再次掀起一轮资本浪潮。

2022年5月，仁怀市政府与上海复星、香港唐庄集团、贵州真工酒业等集中签约。同月，黔国酒业集团与上海开艺设计集团签约“茅台镇6000吨大曲酱香基酒生产基地建设项目”。10月，奇点国际宣布拟于茅台镇成立全资附属公司“贵州国峰”；华润啤酒拟123亿元控股金沙酒业……

对此，酒业分析师蔡学飞说道：“酱酒回归理性、整个酒业板块增速放缓之后，又有一批新的业外资本陆续投入到酱酒行业，但是这一轮无论是从投资额还是从投资相关力度来看，和往期比还是减弱的。”

洽洽在三年前入局酱酒时，正处于疫情反复、经销商库存压力骤增、酱酒消费市场遇冷的时刻，对陈先保来说是“逆风而动”，也引起了多方关注。

蔡学飞认为，洽洽投资酣客，对于酣客赤水复兴酒业园项目是雪中送碳，这时洽洽做酱酒并不奇怪，这几年进入白酒行业的资本与实业公司很多。

百亿目标破灭，酱酒会成为新增长引擎？

资料显示，洽洽食品成立于2001年，2008年业绩便达到了20亿元。到了2011年，洽洽食品登陆深交所成为国内“瓜子第一股”。

作为最早一批进军休闲食品的企业，洽洽曾享受过无数的鲜花与掌声。2020年，洽洽食品营收破50亿元之时，陈先保为公司立下了“未来2-3年营收破100亿元”的宏伟目标。

然而梦想照进现实仍需要距离。

2020年之后，洽洽食品的盈利能力开始下降。从历年财报来看，2018年至2022年，洽洽食品的营业收入分别为41.97亿元、48.37亿元、52.89亿元、59.85亿元、68.83亿元，增长率分别为16.50%、15.25%、9.35%、13.15%、15.01%，洽洽食品的净利润增速分别为35.58%、39.44%、30.73%、15.35%、5.10%，波动十分明显。

聚焦主营业务，可以发现瓜子自始至终都是洽洽的王牌业务。2011年洽洽食品挂牌上市时，75%的主营业务收入由葵花子类产品贡献。从洽洽2023年年报和2024半年报公布的数据来看，洽洽食品葵花子产品营收占比为62.75%、63.98%。

截图自洽洽食品官网

但近年来洽洽的瓜子业务也出现了疲软之势。

2021年，洽洽葵花子产品营收同比增加仅3亿元，同比增长5.86%，对比洽洽总营收13%的增速，葵花子业务增长疲软。2022年8月，洽洽对葵花籽系列产品整体提价约3.8%，2022年年报显示，葵花子产品营收同比增加5.69亿元左右。根据2023年年报，公司瓜子业务营收增速为-5.36%，是坚果类和其他产品在内的三大分类中唯一下滑的。2024年半年报中，瓜子业务营收增速为3.01%，坚果类和其他产品营收增速为23.90%、10.43%。从增速上看，瓜子业务拖累了洽洽食品的整体业绩增速。

值得注意的是，洽洽始终没有放弃寻找新的增长曲线。除了瓜子之外，洽洽先后推出了蚕豆、果冻、薯片、魔芋爽等品类，2017年，洽洽推出了每日坚果小黄袋，之后又在此基础上迭代了益生菌每日坚果、燕麦坚果片等新品，通过全品类坚果找寻第二增长曲线。

但彼时坚果市场钟三只松鼠、良品铺子和来伊份等实力玩家早已显露头角，线上渠道被以三只松鼠、良品铺子为主的新晋网红品牌占领。据亚洲研究所发布的《中国坚果贸易形势与消费趋势研究报告》显示，2016-2023年，三只松鼠连续八年中国坚果销量第一并遥遥领先。根据前瞻产业研究院的调研，在坚果(树生)行业市场中，2022年，三只松鼠排名第一，市占率为4.68%，洽洽食品位列第四名，市场占有率为2.31%。

IPG中国首席经济学家柏文喜表示，作为洽洽食品的新产品与新业务，坚果类产品如今竞争力不够尚需培育，加之遭遇消费不振，业绩尚不客观。

这种情况下，洽洽也急需寻找新的增长曲线。

尽管陈先保的江洽食品并未在上市公司洽洽食品的框架内，但业内人士普遍认为，陈先保入局酱酒，或是为洽洽食品“跨界”其他产业探路。

但在如今酱酒产能过剩的背景下，后期入局能掘金吗？

入局酱酒洽洽“贡献”多

值得一提的是，在君台系列新品款发布之前，贵州君台厚酱酒业其实曾推出过战略新品万酱师，但在市场上并未激起多大水花。

2023年12月，贵州君台厚酱酒业举行了万酱师上市发布会，当时陈先保也曾现身站台。

一年过去，万酱师销量可谓有些惨淡。目前官网指定渠道为京东万酱师白酒旗舰店，店内共4款产品，销量最好的万酱师酒53度500ml单瓶装售价188元，6件起售，显示售出200+件。

截图自京东

可能是因为大众酱香走不通，这一次，陈先保瞄中了高端酱酒。

此次君台共推出三款产品：君子·厚藏终端零售价1499元/瓶，君子·厚品1099元/瓶，君子·厚礼799元/瓶。

截图自京东

但白酒行业竞争激烈，正处于深度调整期，品牌格局稳固，社会库存承压、价格倒挂、增速放缓等问题普遍存在。在此背景下，新品君台酒想要突出重围，难度颇大。

酒类分析师蔡学飞表示，在行业调整周期下，特别是酱酒扩容期结束之后，定位中高端的酱香新品牌进入市场确实面临着很大的难度。

在这种情况下，陈先保请来了洽洽食品为贵州君台厚酱酒业站台。

在10月份君台厚酱酒厂举办的下沙封坛仪式上，除了陈先保全程参与外，现场还有洽洽食品的多位高管以及不少该公司的经销合作伙伴。

据国际金融报报道，君台系列新品发布后，陈先保曾透露，已有约1/3的洽洽现有渠道商表示出参与君台酒渠道销售的兴趣。

除了洽洽下场扶持，陈先保还请来了金沙古酒原主品产品线总经理赵明，担任君台厚酱酒业副总经理兼营销公司总经理。

按照规划，君台采取了“点线面”相结合的市场拓展策略，先深耕安徽省内重点区域，后辐射全国市场，形成全方位、多层次的市场网络。

但据酒业家以及安徽省食品行业协会酒类流通分会测算，2023年安徽市场的白酒销售规模约400亿元。其中古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖等地产酒占据超70%的市场份额，规模超280亿元。以茅台、五粮液为代表的外来名酒占据25%-30%左右，市场份额规模在100-120亿元左右。

酒企竞争本就激烈，随着近来一线名酒加快下沉，竞争更为残酷，留给君台酒的空间已然不多。

从价格来看，安徽省内价格带格局分明，高端以茅台、五粮液为主，次高端竞争激烈，省内酒企占据优势，中低档酒以区域酒企为主。而君台的三款酒，零售价分别为1499元/瓶、1099元/瓶、799元/瓶，无疑是瞄准高端、次高端市场，但这条向上攻略之路并不好走。

靠着全新酱酒品牌来打市场，陈先保的白酒之路能走多远？快消前瞻将持续关注。