2025年1月24日，拥有国内最具竞争力功率半导体器件产品体系的A股首家半导体器件领域上市企业——华微电子，发布了其2024全年业绩预告。公告称，得益于IPM等产品销售订单增加，销售收入上涨，毛利额增加，公司预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.16亿元至1.39亿元，同比大幅上升214.62%到277.01%。

再综合公司此前风险事件基本落定，市场恐慌情绪逐步消化，以及功率半导体广阔的市场增长空间和国产替代机遇，均为公司长期发展提供稳固增长基石来看，华微电子股价底部回升趋势或将延续。

竞争壁垒构筑成型 2024净利迎数倍增长

华微电子前身为1965年成立的吉林市半导体厂，是我国首批建成的半导体专业生产厂家，2001年公司成为A股首家半导体器件领域上市企业。

目前公司产品种类基本覆盖了功率半导体器件的全部范围，广泛应用于新能源汽车、光伏、变频、工业控制、消费类电子等领域。核心产品分为五大主类，以IGBT（绝缘栅双极晶体管）、MOSFET（场效应晶体管）、BJT（双极晶体管）为主的全控型功率器件；以Thyristor（晶体闸流管）为主的半控型功率器件；以Schottky（肖特基二极管）、FRD（快恢复二极管）为主的不可控型功率二极管器件；IPM（功率模块）和PM（功率模块）；以SiC和GaN为代表的宽禁带半导体器件。

图片来源：Wind

行业机遇共振 未来增长乐观

从功率半导体的下游来看，汽车、工业和消费电子是功率半导体的前三大终端市场，三者连续多年合计占比在75%以上。过去的两年中，消费、汽车领域的接连去库存，使得整个半导体周期下行。

当前，消费电子回暖趋势已确立。2024年第三季度全球智能手机出货量同比上涨4.0%，达到3.16亿部，实现连续五个季度出货量增长；2024年Q3全球PC季度出货量为6640万台，也实现同比增长1.3%，消费电子暖流持续有望带动功率半导体备货。

研究观点表明，汽车库存周期一般为6至8个季度，而此轮汽车周期已经过去了数个季度。因此行业普遍认为，明年汽车周期向上的趋势已经有相当程度的确定性。数据显示，2024Q3以旧换新政策带来的新需求逐步释放，叠加供给端持续推出优质新品，带动三季度乘用车销量达到670万辆，环比+6.5%；乘用车板块实现营业收入5195亿元，同比+2.2%，环比+7.8%。

市场调研机构Tech Insights更是发布报告表示，到2030年，汽车半导体市场将实现近乎翻倍的增长。

数据来源：中汽协

中商产业研究院预计2024年中国功率半导体市场规模将增长至1752.55亿元。随着新能源转型以及AI数据中心与机器人行业对发展，功率半导体在新兴领域的需求正在快速提升。

与此同时，长期以来，我国功率半导体市场对外依存度超过50%，尤其是在高端产品领域，大量份额被国外巨头垄断，自主可控风险较高。近些年随着国家政策鼓励以及国内产业链的日益完善、技术创新的持续加速，国产化功率半导体产品在国内市场的份额将大幅提升。

2019 年以来，华微电子就在加速推进战略转型以及技术和产品创新，计划投入 39.86 亿元用于加大公司电子电力器件基地项目的建设力度。目前公司在建工程超过12亿，公司此前预计该项目2026年竣工投产，产能为8万片/月，预计公司电子电力器件基地项目产能落地后，随着新兴领域需求的快速增长以及国产替代的不断提升，公司的整体收入规模有望步入新的阶段。