在港股市场的波动周期中，少有公司能够完成“由旧生新”的彻底进化。首程控股（0697.HK）正是其中之一。八年前，它还是徘徊在退市边缘的“红筹遗产”；如今，它已成为基础设施运营与科技资产投资并举的综合型平台，跻身国内“第一集团军”。

一、从退市边缘到稳健增长

2013至2016年，首程控股（当时仍为首长国际）因钢铁贸易业务陷入周期性低谷，累计亏损超80亿港元，股价跌至几毛，退市风险迫在眉睫。转机出现在2017年，管理团队果断剥离铁矿石贸易，将此前培育的停车资产与资产管理业务注入上市平台，当年即实现扭亏。此后，公司持续推进战略转型，并在2020年正式更名为首程控股，标志着发展方向的重塑。

转型成果逐步兑现。2025年中期业绩显示，公司上半年收入达7.31亿港元，同比增长36%；归母净利润3.39亿港元，同比增长30%。值得注意的是，公司已全部清偿银行贷款，有息负债率降至7.9%。八年来的进化，不仅让公司走出困境，更构筑了稳健的盈利与财务基础。

二、双轮驱动：基础设施+科技投资

首程控股的核心战略可以概括为“双轮驱动”。

基础设施板块：公司已成为国内智慧停车龙头，运营北京大兴、广州白云、上海虹桥等核心机场停车场，累计向股东分红近60亿港元。同时，首程深度参与REITs创新，是国内公募REITs市场最大的产业投资人之一，管理三支百亿级基础设施发展基金，持续释放“资产运营+资产融通”的协同效应。

科技资产板块：2023年，公司与北京国管共同发起设立百亿级机器人产业发展基金，布局宇树科技、银河通用、松延动力等数十家具身智能及自动化领域企业。通过“基金投资—场景验证—租赁服务”的三位一体模式，首程快速打通机器人产业的资本链与应用链。

这种模式的独特性在于：基础设施为机器人提供真实应用场景，机器人反过来提升基础设施的数智化水平，两大业务形成互补与反哺，推动公司走向第二增长曲线。

三、治理与资本市场回报

首程控股的治理架构同样值得关注。公司建立了“董事会引领+执委会授权”的敏捷决策模式，吸引了多位产业、金融和科技领域的专家进入董事会，确保战略前瞻性与执行效率兼具。资本回报方面，自2018年以来，公司股价实现数倍增长，累计分红丰厚，部分早期投资人已实现退出回报。

对比同行，首程的优势在于其兼具“基础设施运营的稳定性”与“新兴产业投资的成长性”。这种双轮驱动结构，既降低了单一行业波动的风险，又确保了未来增长的空间。

四、抢占“机器人元年”先机

随着全球人形机器人赛道进入兑现期，首程的战略选择再次站上了拐点。通过场景落地与资本赋能，公司不仅是投资人，更是产业生态的共同建设者。北京“机器人体验店”、机场快闪店和机器人租赁业务的展开，标志着机器人真正走向C端市场。

这种前瞻性的布局，背后是公司一以贯之的进化逻辑：以基础设施为底座，叠加新兴产业孵化，形成贯穿周期的增长飞轮。

五、结语

首程控股的故事，是一家老牌红筹企业“创业式进化”的缩影。从负资产到涨十倍，从钢铁贸易到机器人生态，首程用八年时间走出了一条兼具稳健与成长的资本路径。

资料来源：清科投资界《首程控股：从基础设施到机器人生态，双轮驱动的资本故事》

来源/周口网