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2月19日盘后，安宁股份（002978.SZ）公告，正筹划以支付现金的方式取得攀枝花市经质矿产有限责任公司（以下简称“经质矿产”）100%股权。

2023年11月，安宁股份曾参与经质矿产及其关联企业的竞拍，但该场拍卖创出了65.08亿元的天价，彼时，安宁股份评估标的最高价值不超过65亿元，最终放弃竞价。

经质矿产主要资产为会理县小黑箐经质铁矿（以下简称“小黑箐矿”）的采矿权，其关联企业主要资产则为配套的选钛、选铁设备及尾矿库。

时代周报记者注意到，此前以65.08亿元的天价竞得该标的的西藏盈晟实业有限公司（即温州盈晟实业有限公司，以下简称“盈晟实业”）、该标的的大股东王泽龙均与中核钛白（002145.SZ）有所关联，而王泽龙更是中核钛白的实控人。

2月20日，时代周报记者以投资者身份致电安宁股份，其工作人员表示，此次交易是盈晟实业主动找过来的，对方不做重整了。

而中核钛白的主营业务钛白粉亦与钛铁矿紧密相关。追溯到2022年7月，经质矿产的破产重整申请便是由王泽龙提出，中核钛白为何不愿“近水楼台先得月”，王泽龙反而要将小黑箐矿拱手让出？

曾被卖出65.08亿元的天价，溢价率达274.4%

早在2023年5月26日，会理市人民法院已裁定经质矿产、会理县鸿鑫工贸有限责任公司（以下简称“鸿鑫工贸”）及攀枝花市立宇矿业有限公司（以下简称“立宇矿业”）实质合并重整，并发起了这三家公司重整投资人资格的竞拍。

经质矿产主要资产为会理县小黑箐经质铁矿（以下简称“小黑箐矿”）的采矿权，鸿鑫工贸主要资产为选钛设备及尾矿库，立宇矿业的主要资产为选铁设备。

2023年11月，为了将小黑箐矿收入囊中，安宁股份亦参与了这场竞拍。但出乎意料的是，彼时的盈晟实业出价太高，将起拍价17.38亿元的标的抬到了65.08亿元的天价，溢价率达274.4%。

竞拍结束后，安宁股份称，根据20多年的钒钛磁铁矿采选经验，结合标的矿权地质储量，近期红格南矿区出让情况、公司盈利情况以及未来预期，综合判断此标的最高价值不超过65亿元。因此做出了放弃竞价的决定。

与小黑箐矿被拍卖的同月，四川省盐边县红格南钒钛磁铁矿（以下简称“红格南矿”）也以61.00亿元的价格被四川省钒钛产业投资发展有限公司竞得，由此来看，小黑箐矿的性价比相对较低。

彼时的小黑箐矿能以65.08亿元的高价成交，与当时钒钛液流电池作为新兴应用领域的崛起不无关系。在储能行业的快速发展背景下，钒钛液流电池有望成为钒钛消费的重要增长点。

不过，“现在市场钒钛产品过剩，这是一个不争的事实”，2月20日，上海钢联铁合金事业部钒钛分析师王歆昀告诉时代周报记者，当前处于钢铁用钒消费力下降，非钢用钒稳步爬坡期，整体仍呈现供大于求的局面；而钛处于产能扩张后，下游消费力不足的存量阶段。

“在可预见的未来，钢铁行业转型需求较大，会更加强调资源的综合利用，钒钛原料供应将会稳步提升，对于钒而言，全钒液流电池能否真正站稳储能市场，对整个行业至关重要，对钛而言，进一步降低价格门槛，形成高低产品差异，探索更多的消费场景，将是未来的趋势”，王歆昀进一步表示。

而安宁股份对小黑箐矿的持续关注，主要源于国内钒钛磁铁矿资源分布的高度集中性。攀西地区的钒钛磁铁矿一直盛名在外，也是我国最大、世界重要的钒钛磁铁矿资源基地，资源储量达95.35亿吨，占全国的83%。

2月20日，上海钢联铁合金事业部钒钛分析师王歆昀向时代周报记者指出，尽管攀西地区是钒钛资源的核心区域，但国内还有其他地区也具备开发钒钛资源的潜力，主要包括已经开发的河北承德地区，正在开发中的新疆哈密、辽宁朝阳、黑龙江绥滨地区，以及暂未开发的陕西汉中、湖北襄阳等地区。

对安宁股份而言，小黑箐矿与安宁股份旗下的潘家田铁矿毗邻，同属一个矿脉。若能顺利收购，可在两矿权的矿区范围内，协同制定开采方案，减少资源浪费。

小黑箐矿停产已近十年，中核钛白不愿“近水楼台先得月”

兜兜转转，现在，安宁股份再次拥有了“入主”小黑箐矿的机会。

为了解安宁股份对该标的的心理价位，2月20日，时代周报记者以投资者身份致电安宁股份，其工作人员表示，具体的价格要等具体方案出来之后才能定，此次交易是盈晟实业主动找过来的，对方不做重整了。

目前，经质矿产由王泽龙和盈晟实业分别持股70.02%（出资额3200.00万元）和29.98%（出资额1370.00万元），鸿鑫工贸和立宇矿业为经质矿产全资子公司。

值得注意的是，王泽龙系中核钛白实控人，而盈晟实业的股东王德亮和方步辰，也与中核钛白有所关联，方步辰曾是中核钛白的股东，2022年中核钛白曾将其合资公司白银中核时代新能源有限公司收购成为全资子公司，彼时该公司的法人代表正是王德亮。

而中核钛白的主营业务为金红石型钛白粉，其主要原材料为钛精矿及硫酸，曾与四川伟力得能源股份有限公司达成全钒液流电池储能全产业链的合作，前期将重点开发甘肃省内钒矿资源，并全力在国内外获取优质矿产资源。

追溯到2022年7月，经质矿产的破产重整申请便是由王泽龙提出，作为业务相关的中核钛白为何不愿“近水楼台先得月”，王泽龙反而要将小黑箐矿拱手让出？

据会理市人民法院，经质矿产自2015年起便长期处于停产状态，其原采矿权证范围内的资源储量已几乎枯竭，而新采矿权证因故迟迟未能取得。也正因此，鸿鑫工贸、立宇矿业作为经质矿产配套的选厂，也被迫停止营业，走向破产清算。

同时，据2023年11月经质矿产的竞买公告显示，小黑箐矿采矿权存在一定的瑕疵。当时，管理人收到了关于要求确认其对经质矿产拥有的小黑箐矿采矿权享有24%份额并要求取回该份额的申请，后续可能存在风险；同时其采矿权证原件尚在有关部门保管，管理人未能接管到采矿权证的原件，具体何时能够取得采矿权证原件存在不确定性。

截至2021年年底，经质矿产账面资产为7.65亿元，账面负债为15.12亿元，其净资产为-7.47亿元，资产负债率高达197.46%。而鸿鑫工贸净资产为-5.78亿元，资产负债率高达168.32%，均陷入严重资不抵债的境地。

除小黑箐矿原采矿权外，经质矿产还拥有小黑箐矿（延伸）勘探权。但据全国矿业权人勘察开采信息管理系统显示，该勘探权已于2023年4月到期，暂未续上。

但2022年10月，四川省发改委曾核准小黑箐矿的260万吨/年采矿工程项目。项目总投资3.30亿元，规模为年开采铁矿260万吨。建设内容包括地面工业场地建筑、矿区道路、露天基建剥离、供电设施、给排水设施以及购置相关设备等。

综上，即使安宁股份此次能成功以低于当年65.08亿元的“天价”收购经质矿产及其关联企业，但后续的勘探、开发和复产等环节仍将面临巨大的资金需求。

或为表示其有能力满足后续的资金投入，在发布收购经质矿产公告的同日，安宁股份还披露了近日与邮储银行四川分行、中国银行四川分行均签署了《银企战略合作框架协议》，协议有效期5年，分别向公司提供不高于150亿元和不高于100亿元的授信额度，以用于矿产资源项目并购、开发、建设、运营环节的综合金融需求。