10月经济数据简评｜ 10月工业增加值增速回落 消费同比增速延续反弹

（来源：西部利得微资讯）

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宏观简评 

10月经济数据

1、10月工业增加值增速回落。10月工业增加值同比5.3%，预期为5.6%，前值5.4%。三大门类中，采矿业增加值同比增长4.6%，前值3.7%，制造业增长5.4%，前值5.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.4%，前值10.1%。服务业生产指数增长6.3%，前值5.1%。

2、消费同比增速延续反弹，政策效果持续显现。10月社零同比增长4.8%，预期3.9%，前值3.2%。其中商品零售同比上涨5%，前值3.3%，餐饮同比增3.2%，前值3.1%。限额以上零售同比上涨6.2%，前值上涨2.6%。限额以上品类增速多数反弹，汽车同比增长3.7%，较前值提高3.3%，家电音像同比增长39.2%，较前值提高18.7%，家具同比增长7.4%，较前值提高7%，汽车和家电等消费品以旧换新政策效果持续显现。化妆品同比增长40.1%，前值为-4.5%，服装鞋帽同比增长8%，前值为-0.4%，可能与2024年双十一促销节奏进一步提前有关。

3、固定资产投资增速分化。10月固定资产投资同比增长3.4%，前值3.4%。其中，基建投资增长5.8%，前值2.2%，制造业投资增长10%，前值9.7%，房地产投资同比-12.3%，前值为-9.4%，投资各分项增速变化呈现分化，房地产表现仍然较弱。民间固定资产投资同比下降1.2%，前值为下降0.2%，呈现再次回落的状态。制造业投资增长较快体现出设备更新改造的政策效果。

4、房地产销售、竣工降幅收窄，新开工降幅扩大。10月房地产销售面积同比-1.6%，前值-11%。新开工面积同比-26.7%，前值-19.9%。竣工面积同比-20.1%，前值-31.4%。房地产开发资金来源同比-10.8%，前值-18.4%，其中信贷资金同比-8.8%，前值-14.4%，定金及预收款同比-3.9%，较前值-26.3%降幅大幅收窄，个人按揭同比-8.8%，较前值-26%降幅大幅收窄。地产数据反映出9月底地产新政后房地产销售同比大幅改善，但新开工同比趋势尚无明显变化。

5、失业率回落，就业改善。10月调查失业率5%，较上个月回落0.1%，其中本地户籍失业率5.1%，较上个月回落0.1%，外来户籍失业率4.8%，与前值持平。31个大城市城镇调查失业率5%，较前值回落0.1%，就业情况较上月有所改善。

6、经济反弹趋势延续，继续关注政策效果。9-10月经济总体呈现边际改善趋势，改善动力主要来自前期政策，一是地产销售呈现改善迹象，二是制造业投资、家电、汽车消费等品类的改善，虽然纺织服装、化妆品等品类可能受到促销错位的扰动，但短期经济总体改善迹象较为明显。后续景气度改善的持续性取决于增量财政政策落的节奏与效果，我们认为可以继续保持乐观的期待，四季度经济同比增速大概率较三季度出现明显改善。

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