（来源：永赢基金微讯）

       近期市场再起轮动，但新能源板块表现较好，具体有哪些细分板块值得关注？近期反转有哪些原因？今天小赢带大家一起来了解下~

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新能源哪些细分产业值得关注？

（1）锂电

    10月中以来，产品升级带来盈利改善的逻辑在电池、铁锂、负极中率先兑现，板块龙头引领结构性上涨。11月初开始，陆续有企业反馈12月及25Q1淡季不淡，排产维持高位，且部分环节、部分订单形成涨价预期，带来底部有边际变化的锂电材料轮动上涨。11月11日锂电板块再现重要信号，一是市场开始交易头部企业扩产提速，设备环节大幅上涨;二是碳酸锂作为景气敏感指标，期货价格也有显著上涨。标志着板块正式从“结构改善”交易到“全面景气”。 

在全面景气预期下，锂电产业链在“量”、“利”两端均有弹性：

1）首先是需求端，原先的判断是2025年全球锂电池增长20%-25%。支撑需求上修的逻辑一是国内以旧换新大概率延续，且Q4上市的新车周期强劲，25年渗透率有望超预期。二是行业龙头2024H2以来陆续有新基地开工，年度扩产从2024年的80-90GWh提升至2025年预计170-180GWh，代表了龙头对需求的积极态度。三是2025年底可能出现国内动力、美国储能前的抢装需求，可能进一步放大景气。

2）其次是盈利端，连续两年的行业低谷使得产业链盈利处于低分位，产能扩张显著放缓，随着产能利用率恢复，各环节均有向合理盈利修复的空间，其中确定性强的是产品升级带来供给收缩;弹性大的是供给刚性环节。

（2）固态电池

固态电池概念股近期逆市上涨。2024/9/24-2024/10/8期间，固态电池概念板块累计涨幅45%。10月18日~11月11日期间，151只固态电池概念股均实现上涨。

固态电池概念股在近期走强或与政策利好加持、行业技术研发推进、商业化加速等因素相关。新的战略高度，国家政策支持确保产业优势。今年政府给产业界全固态电池提供研发支持，其中部分资金需要企业的研发项目取得进展后到位。

行业技术研发持续推进。例如，11月5日华为公布了最新的硫化物固态电池专利，名称为《掺杂硫化物材料及其制备方法、锂离子电池》；11月7日，两家企业联合发布无隔膜固态电池技术。按照规划，无隔膜全固态电池将于2025年实现原型验证体系开发，2026年小批量生产持续验证。

新的应用领域，车储为基、向低空和消费扩散。高安全和高能量密度属性，是固态电池搭载上车和用于储能领域的重要抓手。此外，高比能带来的系统轻量化，在低空飞行和消费领域有着很强的应用需求，我们认为随着eVTOL吨级逐步提升，其对于固态电池的需求会更为迫切。

（3）光伏设备

    9.24-11.5期间，光伏设备指数上涨超50%。光伏作为我国出口的“新三样”之一，今年以来行业出现恶性内卷乃至大量主流企业连续多个季度亏损已经引起行业协会、政府部门及国家领导人的高度重视。10月18日，光伏行业协会发布了当前组件公允成本数据0.68元/W，呼吁价格低于公允成本的投标，评标委员会应当否决。紧随其后的华电1.35GW、中节能2.5GW两个大型招投标报价中，头部组件企业价格均在0.7元/W以上，投标均价也在0.68元/W以上。

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后续值得关注的新能源细分赛道有哪些？

电力设备：网内增量确定性强，海外市场需求持续旺盛

1）行业层面，2024年电网投资延续较高景气度，主网设备占重要比例。2024年1-9月电网工程投资完成额为3982亿元，同比增长21%。预计2024电网投资超6000亿元，同比增加711亿元，同比增速超10%；行业景气度持续旺盛。

2）特高压：Q3交流特高压设备交付持续推进，预计Q4直流特高压设备交付将更为集中。①从交付角度来看，根据线路的建设节奏，预计在2024年第三季度，交流特高压线路的核心一次设备持续推进交付。②从招标角度来看，Q3特高压设备招标相对偏淡，预计Q4将相对集中。

3）主网端：预计Q3持续推进产品交付；Q3招标已有所回暖。国家电网2024年总部前五批次输变电集招项目中，输变电设备采购总金额约658亿元，同比增长约11.6%。其中，组合电器采购总额约167亿元，同比增长约18.7%；变压器采购额约147亿元，同比增长约7.7%。

储能：中东、北美、拉美、澳洲等地需求旺盛，竞争激烈下有望以量换利

在光伏、储能快速降本基础上，光伏、储能项目全球多点爆发。中东市场方面，2023年底，沙特宣布计划每年增加20GW发电装机，2030年发电装机目标上调至130GW。近期沙特最大的电力工程公司ACWA Power宣布上调其电力装机规模至150GW，达到其当前装机的三倍。

下一期，永赢基金将继续为您进行最新市场观点解读，敬请期待哦！

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