盘点三只红利指增基金，下行阿尔法显著

（来源：万得基金）

机构对明年国内经济增速预期偏弱，权益市场回调，债市走强，具有类债属性的红利指数基金再度获得关注。

而红利指数基金中的增强指数基金，在过去五年表现不俗，取得了显著的超额收益。

Wind数据显示，截至2024年3季度末，市场上规模超亿元的红利指数增强型基金共有三只，近五年（2019年11月26日至2024年11月25日）均跑赢目标指数超22个百分点。西部利得国企红利指数增强A、富国中证红利指数增强A累计回报分别为79.18%、48.07%，而期间沪深300下跌0.78%，恒生指数下跌29.05%。三只基金均具有显著的市场下行阿尔法。

而且，这三只红利指数增强基金各具特点，代表了不同的红利市场，工具属性凸显。

1. 西部利得国企红利指数增强A

西部利得国企红利指数增强A近五年业绩排名处于同类前2.1%，下行风险同类排名处于最低的前2.1%，最大回撤19.28%，不足同类平均水平（40.77%）的一半，表现可谓相当靓丽。

基金跟踪的指数中证国企红利指数风险收益特征独特。国企在国家经济发展中扮演着重要角色，尤其在经济面临挑战或转型时期优势明显。不可否认，国有企业也存在着一定的代理人问题，利用红利因子进一步优选，能够剔除可能在公司治理层面有问题或经营状况不佳的企业，在周期下行阶段国企红利指数超额亮眼。

截至2024年11月25日，中证国企红利市盈率只有7.02倍，处于近10年的39.92%分位，估值仍处于偏低位置。

2. 富国中证红利指数增强A

富国中证红利指数增强A近五年业绩排名处于同类前22%，下行风险同类排名处于最低的前1.4%，最大回撤18.55%，风险收益比同样非常突出。

中证红利指数旨在反映A股市场中高股息率股票的整体表现。该指数选取了沪深两市中现金股息率高、分红比较稳定且具有一定规模及流动性的100只股票作为成分股。

截至2024年11月25日，中证红利市净率只有0.73倍，还处于破净状态，处于近10年的22.11%分位，估值处于偏低位置。

3. 浙商港股通中华预期高股息指数增强A

受累于近五年港股大幅回调，浙商港股通中华预期高股息指数增强A整体表现不突出，但仍跑出了超42个百分点的超额收益。

中华预期高股息指数旨在追踪“港股通”合资格名单内预期股息率最高的40只证券的表现，这些证券通常具有较高的流动性和较好的市场表现，是捕捉香港红利股的理想工具。该指数的低估值特点尤为突出，截至2024年11月25日，市净率只有0.41倍，处于深度破净状态，市盈率也只有5.01倍。

公开募集证券投资基金风险揭示书

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富国中证红利指数增强型证券投资基金（简称“富国中证红利指数增强A”）由富国基金管理有限公司（简称“富国基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。富国中证红利指数增强A的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人富国基金的网站www.fullgoal.com.cn进行了公开披露。中国证监会对富国中证红利指数增强A的注册，并不表明其对富国中证红利指数增强A的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于富国中证红利指数增强A没有风险。

西部利得中证国有企业红利指数增强型证券投资基金(LOF)（简称“西部利得国企红利指数增强A”）由西部利得基金管理有限公司（简称“西部利得基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。西部利得国企红利指数增强A的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人西部利得基金的网站www.westleadfund.com进行了公开披露。中国证监会对西部利得国企红利指数增强A的注册，并不表明其对西部利得国企红利指数增强A的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于西部利得国企红利指数增强A没有风险。

浙商港股通中华预期高股息指数增强A(007178.OF)及基准自成立2019年10月30日至2024年11月25日的年度收益分别为6.03%/9.36%、-9.89%/-16.35%、24.41%/-5.23%、-8.0%/-20.66%、-11.08%/-14.2%、3.09%/4.46%。

基金基准为：中华交易服务预期高股息指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。

历届基金经理：查晓磊(20191030-20220113)、刘宏达(20191030-20201215)、王剑(20191030-20201207)、贾腾(20201210-20240919)、胡羿(20240911至今)。

富国中证红利指数增强A(100032.OF)及基准自成立2008年11月20日至2024年11月25日的年度收益分别为2.99%/-7.82%、67.83%/95.27%、-9.06%/-11.6%、-15.51%/-21.09%、10.06%/6.85%、-6.92%/-8.69%、48.47%/46.14%、30.42%/25.12%、-0.59%/-6.55%、23.29%/15.9%、-16.26%/-17.23%、20.58%/14.39%、7.55%/3.49%、17.7%/12.25%、-3.31%/-4.6%、6.94%/1.01%、7.48%/6.64%。

基金基准为：中证红利指数收益率*90%+一年期银行储蓄存款利率(税后)*10%。

历届基金经理：常松(20081120-20110513)、宋小龙(20081120-20100127)、徐幼华(20110513至今)、方旻(20141119至今)。

国企红利LOF(501059.OF)及基准自成立2018年07月11日至2024年11月25日的年度收益分别为-1.77%/-4.4%、29.85%/15.58%、23.71%/-2.2%、17.39%/9.85%、6.77%/-0.52%、-1.33%/2.96%、10.21%/8.29%。

基金基准为：中证国有企业红利指数收益率*90%+商业银行活期存款利率(税后)*10%。

历届基金经理：盛丰衍(20180711至今)、崔惠军(20180713-20191217)、陈元骅(20210903-20240207)。

“至今”为文章成稿日：2024年11月26日。

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