金融科技ETF是牛市第一利器，自然受到很多朋友关注。不过上周五，让大家不省心了，主要是午后回落跳水了。

有人就为什么？我们做个简单剖析。

首先，看上面金融科技成分股的当日表现，差异是比较大的。其实，东方财富为首的证券科技股，本来就和其他互金、华为概念，没有基本面联动，而是有人气联动。

东方财富和同花顺，属于证券影子股，牛市直接受益者。

而且，大主力已经深度介入，用它们来控制散户人气节奏。现在“慢牛”，就还是牛，因此基本面逻辑和工具需求都有。

但是另外一边，加持“国产替代”的华为概念的成分股，流量近期明显下降。润和软件午后跳水，是金融科技走弱的主要因素。

关注下润和软件的炒作周期，之前完全是靠牛市的超级流量把股价堆上去的，而现在成交额大幅缩水，里面的资金“外逃”压力山大。

同样还有银之杰等很多这类有国产替代因素加持的热门妖股。

但问题是国产软件，堪称是全市场业绩最差的板块之一，人气一弱就有回调压力。

业绩为什么差？内卷！行业的毛利低得没法看，只看基本面是根本撑不起股价来的。

适配华为的各种系统，投入巨大产出微薄，业内人士都懂。

在市值还小的时候，游资和散户可以当妖股炒，但市值提升到几百亿之后，要想维持股价，就依然需要大量的资金。

所以，炒这类主题，就是需要牛市情绪，起码是主题牛情绪，这样才能把基本面逻辑忽视掉。

可“国产替代”，这个我们上周三说了，大考！

上级都在招标中要给国产企业开小灶了，可中芯国际为首的龙头股该涨不涨，这就表明“国产替代”中期情绪走弱！而活跃资金很现实，去炒机器人和AI了。

这也是为什么牛市容错率极高，因为没人关注你到底是不是垃圾，而且有巨量流动性支持。

那么这时候再看金融科技ETF，证券科技那些成分股逻辑依然成立，只要牛的预期还在；而“国产替代”这条线，需要情绪再度起飞，这样能形成“双擎驱动”。

下周重要会议，也许会有高级别的政策放出，这样或许能号召人气回归，否则华为系软件股，流动性压力或持续拖累ETF表现。

以上一家之言，仅供参考，木鱼ETF原创分享！

（转自：木鱼ETF）

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