非农大超预期，海外流动性偏紧

1、12月的数据来看，美国劳动力市场仍然强劲运行，未来美联储降息的必要性可能进一步降低。不过3月两会前将进入新一轮国内政策预期阶段，在春节前后市场情绪仍有望回暖。

2、美国财政部发布了对俄罗斯石油业全面的新制裁，该消息使得市场担心石油市场供给收缩，原油价格最高涨至80美元/桶以上。目前原油供给偏紧的格局未发生改变，油价高位支撑仍然存在，叠加板块高股息的优势，可以关注石油ETF（561360）。

3、近期马斯克对于optimus人形机器人进展的指引积极，此外英伟达发布了Nvidia Cosmos世界基础模型，帮助人形机器人企业训练机器人。目前产业链仍处在早期发展阶段，2025-2026年有望迎来爆发式增长。

本周市场短暂反弹后再度下跌，上证综指单周跌1.34%，跌破3200点。全A日均成交额1.14万亿元，市场活跃度下行。一级行业中商贸零售、煤炭、食品饮料领跌，家电、有色、电子等领涨。

周末最重要的事件是美国劳工部发布的非农就业数据，上个月美国非农就业人数增加了25.6万人，远好于市场预期的16万人；同时失业率较去年11月下滑0.1个百分点至4.1%，市场预期4.2%。

2024年非农就业人数增加了220万人，低于2023年的300万人，但高于2019年创造的200万个就业岗位。尤其是12月的数据来看，美国劳动力市场仍然强劲运行，未来美联储降息的必要性可能进一步降低。

从目前的市场预期来看，美联储1月29日的议息会议大概率就会停止降息，且全年降息次数仅为1次，少于美联储之前12月指引的2次。非农数据发布后，10年期美债收益率明显上行，美股周五也出现下跌，短期海外流动性预期趋向紧张。

另外接下来特朗普将于2025年1月20日就任美国总统，虽然实际加征关税落地还需要一定时间，但相关问题可能对于市场产生持续扰动，短期市场或由避险情绪主导，整体呈现震荡格局。

不过3月两会前将进入新一轮国内政策预期阶段，本周财政部表示将“将密切跟踪国际国内形势，适时进行科学设计和动态调整，梯次拿出我们的政策‘后手’”。在春节前后市场情绪仍有望回暖，可考虑采用定投、网格等方式，布局中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）等宽基标的。

近期原油价格快速上涨，美国财政部发布了对俄罗斯石油业全面的新制裁，将180艘船只、数十家贸易商、两家主要石油公司和一些俄罗斯顶级石油高管列入制裁名单。2024年1-10月，两家公司通过海运出口原油约97万桶/日，约占俄罗斯油轮总流量的30%。受制裁后，两家公司的供应将部分退出市场，造成一定规模的供给扰动。

该消息使得市场担心石油市场供给收缩，1月10日晚，原油价格最高涨至80美元/桶以上，最高涨幅4.8%以上，当日收盘价为79.79美元/桶，收盘涨幅为3.73%。

目前地缘局势仍然存在较大不确定性，1月1日起途径乌克兰的俄罗斯天然气停止输送，欧洲天然气价格大涨。另外拜登部署永久禁止美国部分海上石油和天然气钻探的行政令，加剧原油供给形势担忧。

需求端国内预计将通过提升赤字率、增发超长期特别国债等方式刺激经济，而美国经济韧性超出市场预期，而原油供给偏紧的格局未发生改变，油价高位支撑仍然存在，叠加板块高股息的优势，可以关注石油ETF（561360）。

机器人产业近期催化较多，马斯克表示特斯拉今年的目标是制造数千台optimus人形机器人，2026 年产量将可能增加10倍，生产5-10万个人形机器人，然后在2027年再增加 10倍。目前产业链仍处在早期发展阶段，2025-2026年有望迎来爆发式增长。

此外，马斯克在最新一次游戏直播时透露，未来几周内就可能会更新optimus，它的进展非常顺利。马斯克曾在2024年6月的特斯拉股东大会上表示，2024年底至2025年初，Optimus将进行重大硬件改版。

此前optimus Gen2在2023年12月发布，实现了重量和肢体结构等方面的改进。今年一季度预计Gen3发布是大概率事件，硬件和性能也或将进一步提升，板块催化有望延续。

另外在本周的2025年CES展中，英伟达发布了Nvidia Cosmos世界基础模型，帮助人形机器人企业训练机器人。开发者可以使用Cosmos创建一个虚拟仿真的物理环境，利用模拟机器人在更复杂的场景中的行为，提升机器人在实际工作中的效率和准确性。

目前英伟达已经和多家机器人、自动驾驶企业合作协作增强模型开发。随着AI技术的不断迭代，人形机器人商业化应用也会加速，机器人产业ETF（159551）作为下游应用的行情主线有望持续。

最后附常推ETF图

（转自：ETF和LOF圈）