大A狠起来，连华尔街都割

转自：懒猫的丰收日

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不知道大家还记不记得12月初的一则消息：

华尔街有交易员通过期权押注中国股市上涨，一天爆赚1.38亿美元。

周末，这则消息的后续来了：

神秘买家或已平仓，损失超过1亿美元。

短短一个多月，从“爆赚1.38亿”到“损失超1亿平仓”，大起大落太刺激，我A狠起来，华尔街也难逃...

所以，外资不是神，也有判断失误的时候，李蓓说外资是“搅屎棍”，上周高盛调高银行股评级时，还被很多人留言“高盛反买，别墅靠海”。

01

现在银行股是个啥情况呢？

从行情的角度来说，

1）银行股已经接近区间震荡的高点。

看红圈圈出来的地方，

2015年6月、2018年2月、2021年2月，无一例外，几轮银行牛市都止步7400点附近。

2024年，中证银行大涨35%，是涨幅排名第一的行业。收盘价最高触及7198点。如果把过去几年银行股的行情看成区间震荡，2024年已经涨到区间震荡顶部附近。

再看涨幅和持续时间，

过去几轮的银行股牛市，平均涨了37.63%，平均持续381天。

始于2023年底的银行股牛市，涨了39.42%，持续375天，已经和历史平均水平接近。涨了这么多才调高评级，也难怪会被评论“高盛反买，别墅靠海”。

2）但也不得不承认，虽然去年涨幅巨大，但银行最近回调幅度并不大。

列下31个申万一级行业涨跌幅，银行是排名第三的存在。

再和红利指数比较下，银行的跌幅也约相当于红利的一半，回调幅度有限。

02

那银行股的行情有没有结束呢？

我复盘数据，发现有这么几个特征：

第一，过去几轮行情，银行和大盘同步见顶。

白线是中证银行，紫线是沪深300，能明显看到这种趋势，大盘涨到高位回落后，银行也会跟着跌。

反之，大盘涨的时候银行也会有不错的行情，只是涨幅不同罢了。

代入这次行情，沪深300最高反弹到4256点，离2015年6月（5354点）、2021年2月（5808点）高点尚有较大空间，这个位置很难说大盘就不能往上涨了。如果大盘还能继续向上，那银行的行情恐怕也不能说结束。

第二，这次银行涨幅明显。

对比几次行情中，银行指数与沪深300的表现。

2019、2020年牛市中，银行都是跑输沪深300。

只在2016-2017年的“漂亮50”行情中略微跑赢。

这次有很大不同，中证银行涨了39.42%，沪深300涨了21.28%，银行指数的涨幅约是沪深300的两倍。

原因嘛，大家都知道：高股息。

银行股的投资逻辑，已经从“避险”变成了“高股息”。

避险逻辑下，资金只会在其他品种涨到高位后才考虑银行。比如2020年底，董承非一众基金经理就选择了银行避险。

也因此，避险逻辑下，银行股走出了和大盘同涨同跌，但涨的时候涨幅小，跌的时候跌幅也小的走势。

高股息逻辑下，资金从“被迫配置银行”变成了“主动拥抱银行”，银行股的进攻性也因此大大增强。

从这个角度来说，只要银行还符合“高股息”的特征，那就对资金还有吸引力。

03

简单总结下，

1）过去几年，银行指数整体呈现出箱体震荡的走势，区间的顶部在7400点附近。这轮，中证银行最高反弹到7198点，离震荡区间的顶部已经很接近。

另外，从涨幅和上涨持续时间来看，银行股的行情也接近过去几轮的平均水平。

这是不利的一面。

2）但也有相对有利的两面：

其一，银行股的驱动逻辑从“避险”变成了“高股息”，导致银行指数在这波行情中遥遥领先沪深300。就目前的情况来说，银行“高股息”的逻辑还在。

其二，银行股和大盘基本同向变化，指数涨跌幅不同而已。虽然银行指数触及过去几年区间震荡的顶部，但大盘还有较大空间，如果大盘继续向上，很难说银行股的行情就此结束。

3）另外，看数据的话。

中证银行的PE是6.21倍，历史平均估值。比着2015年6月、2018年2月“8倍+”的估值，以及2021年初“7倍+”的估值也有空间。

4）最后贴下高盛的预测。

较今天的收盘价来说，高盛预测，几只银行股平均还有约20%的上涨空间。你觉得银行股今年会有这么出色的表现吗？可以评论区交流下~

（转自：懒猫的丰收日）