为什么当前适合购买绝对收益策略基金?

（来源：浙商基金微视界）

核心观点：

当前权益市场热度再起，投资者的风险偏好进一步提升，但是对于风险承受能力低的人来说，一步跨越到购买股票，也会无所适从。如果不想错过参与股市的机会，那不妨看看股债搭配的绝对收益策略基金！

一、股债搭配的绝对收益策略存在哪些优势？

从市场环境角度来看

货币政策支持：2025 年宏观政策基调是 “适度宽松的货币政策” 和 “更加积极的财政政策”，这种 “宽货币 + 宽信用” 组合对债市和股市都可能产生积极影响。

利率下行趋势：随着利率下行趋势延续，债券市场整体大概率相对稳定，或为股债搭配的固收 + 基金的固定收益部分提供了部分基础收益。与此同时，权益市场自 2024 年 9 月以来，在一系列政策推动下，资本市场企稳反弹，市场整体风险偏好边际改善，如人工智能、机器人等符合新质生产力发展方向的行业不断涌现，为固收 + 基金中 “+” 的部分提供了获取弹性收益的可能。

从产品本身来看

股债搭配的绝对收益策略基金风险控制能力较强、资产配置更为灵活。绝对收益策略基金通常将主要资金配置在债券资产上，以债券等固定收益资产为底仓，在市场下行或不确定性增大时，力求降低整体组合的波动性。此外，绝对收益策略基金可以根据市场变化，通过仓位控制、大类资产择时等方式进行动态调整，依据市场估值与趋势判断，在市场低位时适度提升仓位把握机会，高位时降低仓位回避风险。灵活的资产配置策略有助于提升收益率和降低投资风险。

从投资者角度来看

这类股债搭配的绝对收益策略基金，适合这几类人群，当前银行理财不能满足投资者稳健理财需求，纯债产品收益有限，存款利率持续走低，而这类基金进可攻、退可守，或能较好地满足投资者对稳健收益的追求。另外一种是，注重资产配置的投资者，股债搭配的绝对收益策略基金本身就是一种股债结合的资产配置产品，可以作为资产配置中的一部分，帮助投资者构建更加多元化的投资组合，实现风险分散和收益平衡。

二、什么特征的绝对收益策略基金更值得购买？

股债搭配是这类基金的资产配置，更好的把握好“股”的部分和“债”的部分，才能让整体组合变好。

红利资产非常适合做为“股票部分”的“备选”，因为它超额收益显著、最大回撤相对更小。高红利资产长期具有超额收益，分红收益贡献额外超额。红利类股票具有低波动、低估值属性，下行风险相对较小，有利于产品回撤的控制，相较于主流权益类宽基，滚动年化收益的最大回撤显著更小。

债券作为底仓资产，采用利率债久期轮动模型，可以更好的动态调整。策略通过观测不同久期债券内含价值增速与相对增速的变化来选择当前最适合的久期长度。在内含价值上行时将久期拉长，提升策略整体弹性；在内含价值下行时将久期缩短，减少由于内含价值下杀造成的亏损，久期中枢可以动态调整。

浙商智多兴稳健一年持有期、浙商智多享稳健混合型发起式基金均采用了如上的股债投资方法，一种或更适合绝对收益策略的股债搭配方法。

在这基础上，浙商智多兴稳健一年持有期、浙商智多享稳健混合型发起式基金在股债轮动和风险控制方面也有独特的投资方法。

它是基于动态FED的股债轮动模型，进行调整股票和债券的比例。FED模型是衡量股债性价比的常用工具，而动态FED模型根据中国逐渐放缓的经济增速分别从估值端与债券端剥离了下行中枢，因此能够得到更为客观的股债性价比结果。如此一来，可以判断这两类资产何时的投资性价比较高。

在控制回撤方面，浙商智多兴稳健一年持有期、浙商智多享稳健混合型发起式基金设计止盈、止损机制，以提升产品在回撤端表现。通过AI测算不同板块预期收益率，达到后卖出止盈。当产品权益策略最大回撤触发阈值，且相对过去还在扩大的时候，以及产品最大回撤触发阈值的时候，就会触发止损机制，开始降低权益仓位，力求提升组合对极端情况的应对能力。

浙商智多兴稳健一年持有期基金

A类代码 (009181)                          中风险     

浙商智多享稳健混合型发起式基金

A类代码 (012268)                          中风险 

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