1

国内宏观

通胀呈现企稳趋势，“稳汇率”或处于更优先位置

国内方面，通胀数据显示价格水平有初步改善迹象，但整体中枢偏低，达到合意区间仍需时日；央行四季度货币政策报告表示根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，意味央行在内外部多重目标之下，或阶段性将“稳汇率”放在更为优先的位置。

2

权益市场

宽基指数均收涨，科技行业表现占优

本周市场震荡上行，上证50表现较好。行业方面传媒、计算机、商贸零售表现较好，有色金属、国防军工、煤炭表现较弱。展望未来，在宏观流动性持续宽松的背景下，小盘风格或将更占优，而在小盘中量化超额收益显著，重点关注中证2000指数增强产品。行业层面，看好AI应用与港股恒生科技，今年AI应用通过人形机器人、眼镜、玩具、手机App等多种形式落地，消费电子、芯片设计与制造、云服务商均有望受益。

3

债券市场

资金面偏紧，风险偏好对债市有所压制

本周资金面相对偏紧，短端收益率变动紧跟资金价格，整体上行。周中有消息称央行重启买卖国债操作，周三隔夜资金价格有所回落，与7天期倒挂暂解，带动短端收益率下行，但周五隔夜价格再回1.9%上方。展望未来，临近两会召开，与政策预期相关的小作文或有所发酵，风险偏好提振对债市情绪压制。

4

基金市场

除债基外各类公募基金均上涨

近1周，股票型基金(1.55%)相较万得全A(1.67%)跑输0.12%，短债基金(-0.04%)相较中债1-3年指数(-0.11%)跑赢0.07%，中长期纯债基金(-0.17%)相较中债3-5年指数(-0.19%)跑赢0.02%。股票型基金平均收益1.55%，债券型基金平均收益为-0.10%，QDII基金平均收益为1.16%。

5

重点基金跟踪

科技与成长风格基金表现亮眼，债基普遍下跌

权益方面，本周重点主动基金中，小盘成长与科技基金表现强势，其余基金波动不一。固收方面，债基受债市短暂调整影响，短债基金普遍跌1-5BP、中长期纯债基金普遍跌10-20BP。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！