2025年3月28日，泰康基金管理有限公司发布泰康稳健增利债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润和管理费等关键指标呈现出不同程度的变化。这些变化不仅反映了基金的运作情况，也为投资者提供了重要的决策依据。

主要会计数据和财务指标：净利润增长，资产净值略降

本期利润与已实现收益

2024年，泰康稳健增利债券A本期利润为50,185,000.41元，已实现收益为38,382,734.59元；C份额本期利润为95,045,620.28元，已实现收益为74,470,823.21元 。与2023年相比，A份额本期利润下降28.01%，已实现收益增长1.46%；C份额本期利润增长75.64%，已实现收益增长91.35%。这表明C份额在2024年盈利能力提升显著，而A份额利润虽有下降，但已实现收益仍有一定增长。

基金份额 2024年本期利润（元） 2023年本期利润（元） 变动比例 2024年已实现收益（元） 2023年已实现收益（元） 变动比例
泰康稳健增利债券A 50,185,000.41 69,713,183.04 -28.01% 38,382,734.59 37,832,425.35 1.46%
泰康稳健增利债券C 95,045,620.28 54,113,634.75 75.64% 74,470,823.21 38,918,588.98 91.35%

期末资产净值与可供分配利润

2024年末，泰康稳健增利债券A的期末基金资产净值为1,222,877,972.18元，可供分配利润为282,395,029.56元；C份额期末基金资产净值为2,443,734,251.89元，可供分配利润为699,496,478.87元。相较于2023年末，A份额资产净值下降20.59%，可供分配利润下降12.29%；C份额资产净值下降4.09%，可供分配利润增长2.06%。整体来看，A份额资产净值和可供分配利润下降明显，C份额资产净值略有下降，但可供分配利润有所增加。

基金份额 2024年末资产净值（元） 2023年末资产净值（元） 变动比例 2024年末可供分配利润（元） 2023年末可供分配利润（元） 变动比例
泰康稳健增利债券A 1,222,877,972.18 1,540,080,127.51 -20.59% 282,395,029.56 321,978,454.16 -12.29%
泰康稳健增利债券C 2,443,734,251.89 2,548,085,641.94 -4.09% 699,496,478.87 685,399,964.74 2.06%

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

过去一年，泰康稳健增利债券A份额净值增长率为4.31%，C份额为4.00%。从不同时间段来看，自基金合同生效起至今，A份额累计净值增长率为42.63%，C份额为54.99%。然而，与同期业绩比较基准相比，过去一年A份额落后2.92个百分点，C份额落后3.23个百分点，显示出该基金在2024年未能跑赢业绩比较基准。

阶段 泰康稳健增利债券A份额净值增长率 业绩比较基准收益率 差值 泰康稳健增利债券C份额净值增长率 业绩比较基准收益率 差值
过去一年 4.31% 7.23% -2.92% 4.00% 7.23% -3.23%
自基金合同生效起至今 42.63% 42.87% -0.24% 54.99% 42.87% 12.12%

投资策略与业绩表现：债市波动中维持中性配置

投资策略分析

2024年宏观经济量价分化、结构分化，利率下行。固收投资策略上，基金维持中性配置思路、适当参与波段交易。政策转向虽带来波动，但年底货币政策适度宽松为债市提供想象空间。

业绩表现归因

基金业绩受宏观经济和利率环境影响。尽管债市整体较强，但基金在把握市场节奏和品种选择上或存在不足，导致未能跑赢业绩比较基准。

管理人展望：利率低位震荡，把握波段交易

管理人认为2025年利率市场或总体处于低位震荡环境，债券供需格局难改变，政策不确定性支撑债券。投资策略上，将重视利率债等品种的波段交易，重视转债资产的配置及交易。投资者需关注管理人能否有效把握市场节奏，调整投资策略以提升业绩。

费用分析：管理费、托管费微降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为28,149,335.00元，较2023年的28,387,078.82元下降0.84%。其中，应支付销售机构的客户维护费为10,914,864.16元，应支付基金管理人的净管理费为17,234,470.84元。

年份 当期发生的基金应支付的管理费（元） 应支付销售机构的客户维护费（元） 应支付基金管理人的净管理费（元）
2024年 28,149,335.00 10,914,864.16 17,234,470.84
2023年 28,387,078.82 10,052,540.76 18,334,538.06

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为6,032,000.46元，相比2023年的6,082,945.54元，下降0.84%。托管费的稳定下降，一定程度上降低了基金的运营成本。

交易费用与投资收益：债券投资收益增长

交易费用

2024年应付交易费用为96,825.90元，较上年度末的71,788.34元增长34.88%，反映出基金交易活跃度有所上升。

年份 应付交易费用（元） 变动比例
2024年 96,825.90 34.88%
2023年 71,788.34 -

股票与债券投资收益

2024年股票投资收益无相关数据，债券投资收益为182,048,977.45元，较2023年的135,211,590.02元增长34.64%。其中，债券利息收入为141,259,628.03元，买卖债券差价收入为40,789,349.42元，显示债券投资是基金收益的重要来源，且收益增长明显。

年份 债券投资收益（元） 债券利息收入（元） 买卖债券差价收入（元）
2024年 182,048,977.45 141,259,628.03 40,789,349.42
2023年 135,211,590.02 156,231,299.61 -21,019,709.59

关联交易：无重大关联交易

报告期内，通过关联方交易单元进行的交易、应支付关联方的佣金等方面均无相关数据，表明基金在关联交易方面较为规范，未发生重大关联交易事项。

股票投资明细：无股票投资

本报告期末，基金未持有境内股票，全部资金集中于债券等固定收益投资，符合债券型基金的定位，也反映出基金在2024年对股票市场较为谨慎。

持有人结构与份额变动：机构与个人持有比例稳定，份额下降

持有人结构

期末泰康稳健增利债券A份额中，机构投资者持有份额占比83.30%，个人投资者占比16.70%；C份额中，机构投资者持有份额占比1.52%，个人投资者占比98.48%。整体来看，机构投资者主要集中在A份额，个人投资者偏好C份额，且两者持有比例相对稳定。

份额级别 机构投资者持有份额占比 个人投资者持有份额占比
泰康稳健增利债券A 83.30% 16.70%
泰康稳健增利债券C 1.52% 98.48%

份额变动

2024年泰康稳健增利债券A份额由期初的1,126,264,467.11份降至期末的857,372,912.30份，减少23.87%；C份额由期初的1,709,726,996.01份降至期末的1,576,663,469.66份，减少7.78%。整体基金份额减少14.17%，反映出投资者在2024年对该基金的赎回力度较大。

份额级别 期初份额（份） 期末份额（份） 变动比例
泰康稳健增利债券A 1,126,264,467.11 857,372,912.30 -23.87%
泰康稳健增利债券C 1,709,726,996.01 1,576,663,469.66 -7.78%

管理人从业人员持有情况：少量持有

基金管理人所有从业人员持有泰康稳健增利债券A份额1,538,273.87份，占该份额比例0.1794%；持有C份额73,378.54份，占比0.0047%。整体占比相对较小，显示管理人从业人员对该基金的持有规模有限。

风险提示

  1. 业绩波动风险：尽管2024年基金净利润有所增长，但净值增长率跑输业绩比较基准，未来业绩表现仍存在不确定性，投资者需关注市场波动对基金净值的影响。
  2. 利率风险：2025年利率市场预期处于低位震荡，若利率波动超出预期，将对债券价格和基金净值产生不利影响，尤其是基金持有大量债券资产，利率风险敞口较大。
  3. 信用风险：虽然基金管理人建立了信用风险管理流程，但债券投资仍面临信用风险，如债券发行人违约等情况，可能导致基金资产损失。

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