◎农银汇理基金经理 左腾飞

2月底3月初以来，以挖掘机、重卡为代表的工程机器类企业局部销量企稳回升，以新消费为代表的潜力领域表现亮眼，经济总体延续复苏态势运行。4月之后，市场出现了较大幅度震荡，资金避险情绪上升。从全球资本市场的表现来看，A股近期是最为平稳的市场之一。

在本轮关税战中，中国展现出强大的战略定力和成熟的应对预案，后续政府有望继续出台有力的措施来应对潜在的经济冲击。短期来看，后续关税政策存在多变的可能性，我们认为可以通过仓位和资产的调整来理性应对。

中美两国之间拥有广泛的共同利益和广阔的合作空间，中国是美国农产品、集成电路、煤、石油气、药品、汽车的重要出口市场。中国是美国大豆、棉花的第一大出口市场，集成电路和煤的第二大出口市场，医疗器械、石油气、汽车的第三大出口市场。同时，美国是中国第一大货物出口目的地国和第二大进口来源国，2024年中国对美国出口、自美国进口分别占当年中国出口和进口总额的14.7%和6.3%；中国是美国第三大出口目的地国和第二大进口来源国，2024年美国对华出口、自华进口分别占美国出口和进口总额的7.0%和13.8%。

短期贸易格局存在不确定性，美国加征高额关税不可避免地会对贸易和经济带来一定压力，但改变不了中国经济持续长期向好的大势。我国经济基础稳、韧性强、潜力大，我们有底气、有能力、有信心应对外部挑战，实现经济发展目标。

在多年调研的过程中，我们深刻感受到中国在制造业领域的优势。众多优势的背后有着非常丰富的内涵，并且，目前还没有观察到世界其他区域能够快速超越中国。

我国具有多层次的人才梯队，很多行业体现出工程师红利，在几十年的发展历程中，中国建立了非常完整的制造业门类，在众多行业具备非常完整的供应链、良好的基础设施和以此为基础的发达物流链，很多不断精益求精的优秀制造业公司投入了大量的资金进行研发，具备很高的自动化能力，不断沿着产业链上游对原材料进行深入的研究。我们相信，具有核心竞争力的泛制造业和科技企业能够给投资者带来良好的回报。（CIS）