中庚价值领航混合季报解读：份额降13.22%，净值增长率超基准5.28%

2025年第一季度，中庚价值领航混合型证券投资基金表现出了一系列值得关注的变化。报告期内，基金份额总额下降明显，净值增长率跑赢业绩比较基准，投资策略聚焦多领域机会。以下将对基金季报各项关键数据进行详细解读。

主要财务指标：利润与净值增长显著

本期利润与已实现收益可观

报告期内，中庚价值领航混合基金本期已实现收益为10,322,879.48元，本期利润达220,069,923.07元。加权平均基金份额本期利润为0.1870元。期末基金资产净值为2,584,691,922.01元，期末基金份额净值为2.4015元。这一系列数据表明基金在该季度运营成效显著，盈利能力提升。

主要财务指标 报告期（2025年01月01日 - 2025年03月31日）
1.本期已实现收益 10,322,879.48
2.本期利润 220,069,923.07
3.加权平均基金份额本期利润 0.1870
4.期末基金资产净值 2,584,691,922.01
5.期末基金份额净值 2.4015

基金净值表现：短期优势突出

近三月净值增长大幅领先基准

过去三个月，基金净值增长率为8.63%，业绩比较基准收益率为3.35%，基金净值增长率超出基准5.28%，净值增长率标准差为1.23%，基准收益率标准差为0.81%，差值为0.42%。过去六个月，基金净值增长率为 -1.45%，业绩比较基准收益率为3.09%，基金表现落后基准4.54% 。自基金合同生效起至今，基金净值增长率为140.15%，业绩比较基准收益率为38.38%，基金大幅领先基准101.77%。

阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ① - ③ ② - ④
过去三个月 8.63% 1.23% 3.35% 0.81% 5.28% 0.42%
过去六个月 -1.45% 1.41% 3.09% 0.96% -4.54% 0.45%
生效起至今 140.15% 1.39% 38.38% 0.91% 101.77% 0.48%

投资策略与运作：把握市场波动中的机会

基于价值策略应对市场变化

报告期内，全球市场复杂多变，港股表现突出，A股科技板块及小盘成长风格有相对收益，海外贸易冲突影响市场走势。基金基于低估值价值投资策略，通过动态估值定价等优化组合。后市将继续挖掘超额回报机会，关注医药、智能电动车等科技股，地产、钢结构、消费等内需板块，有色金属等资源股，以及部分公用事业板块。

基金业绩表现：跑赢基准展现实力

一季度净值增长超基准

截至报告期末，基金份额净值为2.4015元，本报告期内，基金份额净值增长率为8.63%，同期业绩比较基准收益率为3.35%，基金成功跑赢业绩比较基准，显示出良好的投资管理能力。

资产组合情况：权益投资占主导

权益投资占比近九成

报告期末，基金总资产为2,605,415,325.97元。其中权益投资金额为2,332,762,287.54元，占基金总资产的比例为89.54%，全部为股票投资。固定收益投资132,844,456.73元，占比5.10%，均为债券投资。买入返售金融资产74,000,740.00元，占比2.84% 。银行存款和结算备付金合计21,720,388.82元，占比0.83%，其他资产44,087,452.88元，占比1.69%。

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 2,332,762,287.54 89.54
其中：股票 2,332,762,287.54 89.54
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 132,844,456.73 5.10
其中：债券 132,844,456.73 5.10
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 74,000,740.00 2.84
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 21,720,388.82 0.83
8 其他资产 44,087,452.88 1.69
9 合计 2,605,415,325.97 100.00

股票投资组合：行业分布多元

多行业布局分散风险

按行业分类，A股股票投资组合中，制造业占比最高，达28.46%，金额为735,487,313.16元；采矿业占6.81%，金额176,018,620.00元；交通运输、仓储和邮政业占6.85%，金额177,159,822.72元 。港股通投资股票投资组合中，非日常生活消费品公允价值占比9.78%，金额252,870,346.78元；原材料占6.07%，金额156,980,631.83元。

A股行业分布

行业类别 金额(元) 占比
B采矿业 176,018,620.00 6.81%
C制造业 735,487,313.16 28.46%
E建筑业 12,183,270.00 0.47%
F批发和零售业 10,299,611.00 0.40%
G交通运输、仓储和邮政业 177,159,822.72 6.85%
I信息传输、软件和信息技术服务业 54,615,201.12 2.11%
M科学研究和技术服务业 25,414,125.28 0.98%
N水利、环境和公共设施管理业 75,177,969.45 2.91%
合计 1,330,743,557.73 51.49%

港股通行业分布

行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（%）
原材料 156,980,631.83 6.07
非日常生活消费品 252,870,346.78 9.78
日常消费品 15,922,195.05 0.62
金融 76,758,083.26 2.97
合计 1,002,018,729.81 38.77

股票投资明细：聚焦潜力个股

前十股票凸显投资重点

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，零跑汽车占比7.59%，公允价值196,242,544.92元；鸿路钢构占6.73%，公允价值173,840,222.60元；越秀地产占6.12%，公允价值158,140,080.06元。这些股票体现了基金在该季度的重点投资方向。

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 H09863 零跑汽车 4,231,900 196,242,544.92 7.59
2 002541 鸿路钢构 8,631,590 173,840,222.60 6.73
3 H00123 越秀地产 32,394,000 158,140,080.06 6.12
4 002928 华夏航空 16,778,800 122,485,240.00 4.74
5 688687 凯因科技 4,493,275 113,320,395.50 4.38
6 601899 紫金矿业 6,181,500 112,008,780.00 4.33
7 H01378 中国宏桥 5,777,000 85,299,022.56 3.30
8 H00586 海螺创业 11,917,500 85,013,199.04 3.29
9 002991 甘源食品 1,065,262 77,657,599.80 3.00
10 H01299 友邦保险 1,419,400 76,758,083.26 2.97

开放式基金份额变动：份额有所下降

赎回导致份额减少

报告期期初基金份额总额为1,240,291,737.03份，期间总申购份额11,847,399.63份，总赎回份额175,870,273.10份，期末基金份额总额为1,076,268,863.56份，份额减少比例达13.22%。

项目 份额（份）
报告期期初基金份额总额 1,240,291,737.03
报告期期间基金总申购份额 11,847,399.63
减：报告期期间基金总赎回份额 175,870,273.10
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列） -
报告期期末基金份额总额 1,076,268,863.56

综合来看，中庚价值领航混合基金在2025年第一季度虽基金份额有所下降，但在净值增长、投资策略执行及资产配置上展现出积极成果。投资者需关注全球市场波动对基金后续表现的影响，以及基金在各重点投资领域的布局成效。

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