上周市场冲高之后博弈激烈，格局上趋于复杂。周末数据分析浮现两个大风向，影响你的ETF！

周五，最近被抱团飞起的银行突然来个断头大跌，导致上证指数下跌0.7%。一方面确实有些突兀，一方面可见上证指数有多水了。

银行啥抱团逻辑？一是险资增配，二是避险价值。

但如果看看南向资金建行再度被大买13亿，同时AH银行跌幅更小，可知银行大跌很可能是走得避险价值减弱那一边。

而黄金市场大跌，避险情绪风向减弱更明显。

短期，世界好像太平了，资金调仓！

风向一：避险情绪回落，海外市场又香了

懂王发文庆祝标普、纳斯达克新高，这也是贸易闹剧收场、资金回流美股的结果。此外，外媒还有高层访问的风声。

没错，避险情绪显著回落，并且风险资产投资偏好提升了。但是我们这边，不乏嗅觉灵敏的人，除了砸了银行，还有一个小表像。

亚太精选ETF，我们周二刚刚撰文分析“全球视野”，周五就被游资盯上，一下子15亿爆量成交，大涨近4%！

这个品种异动，一般有这个含义：活跃资金认为海外市场明显比国内市场更有赚钱效应，因此拉人气吸引散户接力抱团，各类海外跨境主题可能会整体活跃一下。

再看看周五一番折腾之后的领涨品种，CPO、稀土、消费电子等“外门”品种为首，与海外共振更为明显。这里特别说明，稀土现在的逻辑是走了外销盈利的路子了，前期是“内门”拉高了价格，资本都是实用主义。

周五早报里其实对CPO、云计算等共振也做了预期。而现在看来，与海外联动是机构资金认为最可靠的一种逻辑。

而A股撑指数的证券、银行等大金融品种的整体回落，与此有鲜明对比。

避险情绪减弱，但问题是活跃资金可能觉得短期美股、日股确定性可能比A股、港股更强，从而阶段性转场，对人民币资产形成压力。

从这个风向来看，短期银行、红利类配置逻辑减弱。按历史运行规律， A股一旦面临无热点可炒的状态，资金会迅速回归。

而险资长线南下港股银行的趋势未变，只是短期受到影响，有大量资金低吸。

风向二：港股A股博弈激烈，慢牛向上 

但总体上，全球环境转好的大势是一个慢牛的积极因素。只是热钱可能会两边倒腾，毕竟2025年以来美股、日股并未有多大涨幅。

香港交易所等龙头股走势还是强势震荡，趋势在但博弈难度大。港交所刚刚调整了费率规则，利好小资金入市，看看市场反应。

恒生指数成交额再创近几个月新高，有热度是最根本的逻辑，继续看慢牛。

龙头品种香港证券连续两天冲高回落，博弈十分激烈，急跌还是会吸引资金。

证券我们多次分析了，今年是最可能形成不靠天靠成长吃饭的窗口，从感性上认为如此多利好加持，中长线空间不小，逢低依然会吸引很多资金。、

不管银行是什么跌，“银行牛”带动的“保险牛”一荣俱荣，加上平安限售股可能快上市了，短期有回调走势。

但从资金上来看，银行ETF继续被爆买，南向继续加仓，这头巨鲸短期避险功能弱化之后，长线的韧性还是预期很强，保险牛也是伴生的。

而小米新车火爆，股价新高之后，竟遭南向资金30多亿的净卖出，阿里巴巴、腾讯等也同样被卖。可见港股大买家还是外资，内资现在思路很乱。

恒生科技、中概互联网等也是受益于避险情绪降低的受益方向，在外部关系好转的情况，还是看个慢牛。

港股创新药主要比百济神州跳水连累，好像是要减持。资金博弈激烈，看GLP-1后续发展，技术面不应扩大头寸了。

在大环境整体向好的情况，机构博弈态势激烈，短期缺乏战术感。

但市场整体的流动性在前期大跌之后快速反弹，这个势还存在，两市成交额再度站在1.5万亿上方。

从大小博弈来说，银行跌了有助于提升游资散户情绪，量化会倾向过来。而成交额保持，那么证券、军工、科技、机器人之类的情绪主题，总体人气就有惯性。只是可能需要情绪爆点来带动炒作热情，如果没有新利好，那么就博弈，等待时机。

从融资余额来看，继续小幅缓慢恢复上行，活跃资金情绪虽然与指数还有较大背离，但是总体是在好转的。

而上周除了个别的中证A500之外，银行、港股金融系、创新药、科创、机器人等金额领先。

证券、沪深300等宽基，有点逢高派发的意思，也可能是调仓。但不争的事实是，大多数投资者的心气不高，对于行情预期有限。

这里注意，一周增加百亿规模的这只中证A500ETF，背景可能不简单。有可能部分主力资金从沪深300调仓过来，可能对科技风的行情预期有所提升，毕竟中证A500就是偏成长风的宽基。

所以总结下，两个大风向：一是避险情绪减弱，海外市场短期吸引力显著放大；二是A股港股虽然博弈激烈，但资金面向好，继续看好慢牛。

吐槽一句：我们为啥这么难涨？可能是大聪明太多了，都想抢跑，结果都跑不快只能卷了后慢牛。好在现在除了有点内卷，大环境是向好的，耐心一点！

（转自：木鱼ETF）

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！