本周市场将迎来美联储决议、美国财政部发债计划、1月非农报告等考验，有期权押注本周10年期收益率上行至4.3%。

中金公司认为，近期A股资金面呈现紧平衡，ETF获得增量资金流入叠加产业资本流向改善为关键变化。去年四季度至今市场波动较大，市场资金面亮点来自于宽基ETF获得资金净

线下排队、线上“秒光”，银行储蓄国债销售火爆程度堪比抢演唱会门票。

机构投资者预计，日本央行可能在美联储降息后转向鹰派政策，从负利率转向零利率，并在通胀放缓时继续放宽收益率曲线控制计划。

大摩预计，美联储将在6月份逆回购（RPP）使用量降至零附近时开始缩减QT，并在明年年初完全结束QT。

根据通胀调整后的实际利率上升会抑制经济活动，可能导致美联储提前降息。

日本央行表态逐渐偏鹰，而欧央行整体表态偏鸽，在此政策周期错峰之际，市场融资货币可能逐渐从日元转向欧元。高盛和摩根大通建议借入欧元购买高风险、高收益货币，以谋求

美银对日元的预测与市场共识相反，仍然看空日元，预计年底美元兑日元为142；同时指出，日本央行政策正常化可能推迟到今年10月甚至更晚，这将有利于日股。

为何美元走势与美联储进一步降息的定价相悖？

2023年日本出口连续第三年增长，创下历史新高。12月出口同比增长9.8%，创一年来最大涨幅，扭转了11月下降0.2%的局面。

植田和男12月份表示，工资/通胀的正周期是否会形成存在很大的不确定性，1月份改口称，实现2%持续通胀目标的确定性正在逐步上升，并指出近期服务业价格稳步上涨。

日元周二逼近150大关，引起市场猜测日本央行将介入捍卫日元。分析师表示，日元可能继续贬值，若跌破150关口，日本当局可能会加强出手干预示警的语气。

植田和男称，价格前景的不确定性仍然很高。进口驱动型的通胀已经见顶，如果价格目标实现在望，将考虑是否还应维持负利率，但目前还很难说离退出负利率政策还有多远。

日本央行警告如有需要将毫不犹豫地加大宽松力度，但指出，通胀有望在季度报告预测期末逐渐加速达到日本央行的目标，2024财年CPI同比增幅可能超过2%，中长期通胀预计将温

比尔·格罗斯称，美联储应在未来6至12个月内开始降息，他希望看到实际收益率降至1%至1.5%左右，这样“经济就不会陷入严重衰退”。

分析认为，日本央行周二或按兵不动，日元近日下行风险加剧。如果美元兑日元升破150，当局可能会加强口头警告的力度。

乌克兰政府于1月19日发布命令，提议在50年内禁止与俄罗斯进行任何形式的交通运输，包括公路、铁路、航空和海运等形式。

分析指出，通胀连续两个月降温，工资/通胀正循环仍具有高度不确定性，当局仍在评估能登半岛地震对经济影响，此外日本政坛动荡，现在似乎不是日本央行自2007年来首次加息的

外资一共赚取了两部分收益：一是国债的票息收入，二是外汇掉期带来的收益（一年后换回了更多美元）。

海通证券指出，背靠着丰富的能源资源，中东的产业机构、经济增速、外贸结构、股市走势发展基本均与石油价格波动趋势一致。中东金融体系以“传统金融”和“伊斯兰金融

日本12月份CPI通胀放缓基本符合预期，为日本央行近期按兵不动提供了更多理由。分析预测，日本央行将在下周将维持负利率政策。

西方石油CEO表示，在20世纪下半叶的大部分时间里，石油公司发现的原油储量大约是全球需求量的5倍，但近几十年来，这一比例大幅下降，目前约为25%。

美国股债遭遇双杀，贵金属集体下跌，金价触及一个月低点。分析师预计，随着美联储降息前景进一步修正，美元将在2024年呈现前高后低走势。

浙商期货分析师张泽宇认为，后续交易中需要关注三点：一是根源性的问题，即巴以冲突什么时间、什么方式结束；二是胡塞武装在巴以冲突结束后能否停止袭击红海商船；三是班轮

加息预期升温后的日本债市，需要“自20世纪80年代以来就进入市场的老手”。