（来源：东海基金）

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市场总结

医药板块上周随大盘震荡并于周五恐慌性下跌。具体来看，随着前期政策预期兑现，三季报业绩验证，以及美国大选等事件逐渐落地，市场已进入空窗期。虽然本轮行情以来医药板块表现并不亮眼，但近期事件催化尤其商业医保，或为医药全行业带来新的发展增量。

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热点回顾

医保目录更新

2024年医保目录谈判结束，将于11月底发布。此次谈判旨在提高药品可及性，支持企业创新，医保对创新药的支持将促进行业发展。

医保支出增长

医保支出保持稳定增长，2024年前10月支出同比增长8.94%，满足老龄化社会需求，同时纳入创新药和器械，增强医保支付能力。

政策支持

财政部和医保局发布通知，通过预付资金和考核机制，支持新药快速入院，强化医保目录执行，改善市场对医药政策的预期。

医保与商保合作

国家医保局召开会议，讨论利用医保平台数据赋能商业健康保险，推动“1+3+N”多层次医疗保障体系，缓解商业保险发展障碍，促进医药产业健康发展。

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医药板块表现情况

行业表现

上周医药板块震荡下跌。医药指数涨跌幅为（-2.36%），相对中证全指（-2.09%）超额（-0.27pct），在中信30个一级行业中排名为第21位。

成交额

医药板块成交缩量严重。成交额上看，医药行业周均成交额为（874亿），占全A总成交额比例为（5.27%），在中信30个一级行业中排名为第6位。

板块细分方向

医药各细分板块普跌。分板块来看，化学制药涨跌幅幅（-1.20%），生物制品涨跌幅（-2.59%）、医疗器械涨跌幅（-2.20%）、医药商业涨跌幅（-2.16%）、中药II涨跌幅（-2.62%）、医疗服务涨跌幅（-4.54%）。

估值方面

医药板块估值再次回调。从估值看，截至2024/11/24，医药指数PB估值（PB_MRQ，剔除负值）为2.8倍），过去三年以来的分位值为（16.39%）。

以上数据来源choice，统计周期2024/11/18-2024/11/22，由东海基金整理汇总

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