【银华基金】交易日报2025-01-14

2025-01-15 发布在基金

（来源：银华固收交易）

今日资金面先紧后松。早盘银行融出大幅缩量，开盘隔夜ofr在2.6-2.7%附近，7d 2.5-2.6%附近，隔夜供给消化较快。公开市场投放后，市场供给未见好转，隔夜需求堆积，市价隔夜从2.7-3.0%附近，逐步上行到4.5-5.0%附近。午后市场紧张情绪再次发酵，隔夜成交到6-8%附近，需求消化一波后。非银6-7%的隔夜供给陆续增多，伴随部分银行融出，市场情绪开始好转，隔夜价格从6-7%一路下行至2.5%附近，宽松情绪直至尾盘。午后银行整体融出未见大幅好转，仍需关注明天银行融出情况。

央行开展550亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。今日71亿元逆回购到期。

【1月14日利率债结果】

10Y 250205X3 加权利率 1.6194% 全场倍数 2.18倍边际倍数 1.11倍

10Y 国开需求尚可，费后低二级8.5BP发1.6555，倒挂偏强。

【国债结果】

1Y 250001 加权利率 1.16% 边际利率 1.23% 全场倍数 2.53倍边际倍数 1.84倍

30Y 250002 加权利率 1.92% 全场倍数 3.56倍边际倍数 3.27倍

1Y国债需求尚可，费后高相似券估值6.1BP发1.2609，

30Y国债需求偏强，费后高相似券2400006估值2.3BP，低相似券2400004估值6.7BP发1.9232。

【农发结果】

2Y 09240432Z04 加权利率 1.3953% 全场倍数 3.81倍边际倍数 1.14倍

7Y 09240417Z12 加权利率 1.6219% 全场倍数 3.01倍边际倍数 1.07倍

2Y农发需求尚可，费后低二级6.5BP发1.4451，倒挂尚可，

7Y农发需求尚可，费后低二级1.7BP发1.6527，倒挂一般。

【地方债结果】

25湖北10,232884,一般债,7Y,170亿,票面1.58%,全场25.25,边际1.43

25湖北11,232885,一般债,15Y,53亿,票面1.86%,全场28,边际1.19

25湖北12,232886,其他专项,15Y,54亿,票面2.01%,全场25.64,边际1.87

25湖北13,232887,其他专项,20Y,96亿,票面2.08%,全场24.86,边际1.72

2025/1/14短融发行结果

【2】25柳钢集团SCP001(科创票据) 0.74Y 5e AAA/-- 【1.6-2.02】

【1.99】25平安租赁SCP001 0.7Y 9e AAA/-- 【1.69-1.99】

【1.9】25顺鑫SCP001 0.7Y 5e AA/-- 【1.45-2.25】

【1.7】25张家城投SCP001 0.49Y 3e AA+/-- 【1.5-1.95】

【1.75】25三峡水利SCP001 0.49Y 8e AA+/-- 【1.4-2.2】

【1.77】25天成租赁SCP002 0.47Y 10e AAA/-- 【1.5-1.77】

【1.67】25赣粤SCP002 0.49Y 10e AAA/-- 【1.4-1.8】

【1.7】25华数SCP001 0.33Y 5e AAA/-- 【1.5-1.75】

【1.6】25广州地铁SCP002 0.49Y 10e AAA/-- 【1.45-1.69】

2025/1/14信用发行结果

【1.96】25中石化MTN002 10Y 100e AAA/-- 【1.6-2】

【1.75】25中石化MTN001 5Y 120e AAA/-- 【1.65-1.85】

【2.84】25五新实业MTN001 5Y 8e AA+/AAA 【2.8-3.8】

【2.49】25厦国贸控MTN001 3+N 8e AAA/AAA 【2-3】

【1.97】25川投资MTN001 5Y 30e AAA/-- 【1.5-2.5】

【2】25华能MTN001 10Y 20e AAA/AAA 【1.7-2.3】

【2.4】25宏桂资本MTN001 5Y 3e AA+/-- 【2-3】

【1.91】25溧水城建PPN001 1Y 4.73e AA+/-- 【1.7-1.91】

【2.55】25正泰MTN001(科创票据) 3Y 5e AA+/-- 【2.2-2.8】

【2.6】25伊犁州MTN001A 3Y 2.5e AA/-- 【2-3】

【2.24】25建安投资PPN001 3Y 10e AA+/-- 【1.8-2.7】

【1.89】25紫金矿业MTN001 3+2 15e AAA/-- 【1.5-2.5】

【1.95】25深燃气MTN001 5Y 15e AAA/-- 【1.7-2.4】

【2.1】25中铝集MTN001 10Y 10e AAA/-- 【1.6-2.6】

【1.83】25中建投资MTN001 3Y 20e AAA/AAA 【1.6-2】

【1.93】25海螺创业GN001BC 5Y 13e AAA/-- 【1.75-2.2】

【2.31】25青岛上合MTN001 3Y 4.5e AAA/-- 【1.7-2.7】

一级市场（1月15日发行）（一级组）

1月15日

利率债1380亿=国债1100亿+政金债280亿+地方债0亿

10:35-11:35

25贴现国债05 550亿元 0.2493年 - 混合式

25贴现国债04 550亿元 0.4986年 - 混合式

14:00-15:00

25农发01(增发) 130亿元 1.074年 1.19% 荷兰式追加不超过20亿

25农发10(增发) 150亿元 10年 1.66% 荷兰式追加不超过20亿

25航天电子SCP001 89D 2.12e AA+/-- 【1.60-2.40】

25碧水源SCP001(科创票据) 270D 6e AA+/-- 【1.70-2.20】

25宿州城投CP001 1Y 4.99e AA+/-- 【1.60-2.40】

25宿迁交通CP001 1Y 1.4e AA+/-- 【】

25湘高速CP001 1Y 20e AAA/-- 【】

明日中票发行信息

25淮安开发MTN001 1.07Y 4.7e AA+/-- 【】

25拜耳MTN001BC 3Y 25e AAA/AAA 【】

25扬州交通MTN001 3Y 5e AA+/-- 【1.80-2.40】

25津保投MTN003A 3Y 3e AAA/-- 【】

25南京软件MTN001 3Y 6e AA/-- 【】

25澴川国资MTN001A 3Y 5e AA+/-- 【1.70-2.70】

25扬州交通MTN002 3Y 4.71e AA+/-- 【1.80-2.40】

25益航资产MTN001 3Y 5e AAA/-- 【1.70-2.70】

25京能电力MTN001 3Y 15e AAA/-- 【】

25徐工租赁MTN001 3Y 10e AA+/-- 【1.60-2.25】

25天津轨交MTN001 3Y 8e AAA/-- 【】

25兵国资MTN001 3Y+2Y 5e AA+/-- 【1.70-2.70】

25上海华谊MTN001 5Y 20e AAA/-- 【1.62-2.12】

25杭金投MTN001 5Y 10e AAA/-- 【1.75-2.25】

25湖州城投MTN001 5Y 8.75e AAA/-- 【1.50-2.50】

25天津医药MTN001 5Y 5e AA+/-- 【2.00-2.80】

25重庆发展MTN001 5Y 12e AAA/-- 【1.50-2.50】

25津保投MTN003B 5Y 4e AAA/-- 【】

25西永电子MTN001 5Y 12e AA+/-- 【】

25澴川国资MTN001B 5Y 4e AA+/-- 【1.90-2.90】

25广安MTN001A 3Y+2Y 4.67e AA/AA+ 【】

25广安MTN001B 5Y 5e AA/AA+ 【】

25四川港投MTN001 5Y 10e AAA/-- 【1.70-2.30】

25大连城投MTN001A 5Y 7.5e AA+/AA+ 【2.30-3.30】

25鲁宏桥MTN001(科创票据) 5Y 5e AA+/AA+ 【3.50-3.90】

25江苏新投MTN001 5Y 3.5e AA+/-- 【2.00-3.20】

25大连城投MTN001B 7Y 7.5e AA+/AA+ 【2.60-3.60】

25泰州城建MTN001 10Y 5e AA+/-- 【2.00-3.00】

25中化股MTN001 10Y 60e AAA/-- 【】

25联和投资MTN001 10Y 10e AAA/AAA 【】

25连云城建PPN001 5Y 10e AA+/-- 【2.00-2.80】

1月15日

今日簿记ABS

东吴-财通租赁2期资产支持专项计划资产支持证券

主承：东吴证券

时间：

24财融01 3.17亿元 0.9年 2025/12/15 AAA

24财融02 3.05亿元 2.9年 2027/12/15 AAA

24财融J2 0.32亿元 3.9年 2028/12/15 - 联合资信

中信证券-邦鑫-熙和3号供应链金融2期资产支持专项计划资产支持证券

主承：中信证券

时间：

熙和13优 5.31亿元 1年 2026/01/14 AAA

熙和13次 0.01亿元 1年 2026/01/14 - 中诚信国际

中金-贵诚惠及2期资产支持专项计划资产支持证券

主承：中金公司

时间：

惠及2A 7.04亿元 1.9年 2026/11/25 AAA

惠及2B 0.48亿元 1.9年 2026/12/25 AA+

惠及2次 0.48亿元 2年 2027/01/25 - 联合资信

京东科技荟享19号第5期资产支持专项计划第1期次资产支持证券(可续发型)

主承：国信证券/首创证券

时间：

荟享19号第5期优先A级(第1期次) 9亿元 0.9年 2025/12/15 AAA

荟享19号第5期优先B级(第1期次) 0.3亿元 0.9年 2025/12/15 AA+

荟享19号第5期中间级 0.2亿元 2.7年 2027/10/15 A+

荟享19号第5期次级 0.5亿元 2.7年 2027/10/15 - 中诚信国际

华泰-平安-众安小贷1期资产支持专项计划资产支持证券

主承：平安证券

时间：

众安1A 2亿元 1.6年 2026/08/12 AAA

众安1C 0.11亿元 1.6年 2026/08/12 - 中诚信国际

国君-地产住发保障性租赁住房第1期资产支持专项计划资产支持证券

主承：申万宏源/中信证券/国泰君安

时间：

住发1优 37亿元 21年 2046/01/08 AAA

丰盛里A 11.8亿元 21年 2046/01/31 AAA

住发1次 0.01亿元 21年 2046/01/08 - 新世纪

丰盛里C 0.01亿元 21年 2046/01/31 - 中诚信国际

国泰租赁-汽融2024年2期资产支持专项计划资产支持证券

主承：财通证券/国泰君安/华鑫证券/西部证券

时间：

24GTQR21 3.1亿元 1年 2026/01/26 AAA

24GTQR22 3.8亿元 2.3年 2027/04/26 AAA

24GTQR23 0.99亿元 2.8年 2027/10/25 AAA

24GTQR2C 0.6亿元 4.5年 2029/07/25 -

平安-钢易租1期资产支持专项计划资产支持证券

主承：五矿证券/平安证券/国泰君安

时间：

钢易租01A1 2.7亿元 0.8年 2025/10/26 AAA

钢易租01A2 1.1亿元 1.5年 2026/07/26 AAA

钢易租01次 0.2亿元 2.3年 2027/04/26 - 东方金诚

其它金融机构债

无

今日簿记企业债

25航空城绿色债01 1月15日 15:00-18:00 2.4亿元 5.0022Y (第3,4,5,6,7Y 20%) -/- 陕西信用增进投资股份有限公司担保国开证券陕西省 2025/1/20 2-3.3

今日簿记公司债

25彩虹K1-小公募彩虹股份 1月15日合计发行20亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y /AA+ 无担保国元证券,中信建投证券 2-3.5 上交所

25彩虹K2-小公募彩虹股份 1月15日合计发行20亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y /AA+ 无担保国元证券,中信建投证券 2-3.5 上交所

25广越01-小公募越秀集团 1月15日合计发行15亿元 (未设基础规模，可回拨) 10Y AAA/AAA 无担保中信证券,中金公司,广发证券,中信建投证券,华泰联合证券 1.7-2.5 上交所

25广越02-小公募越秀集团 1月15日合计发行15亿元 (未设基础规模，可回拨) 20Y AAA/AAA 无担保中信证券,中金公司,广发证券,中信建投证券,华泰联合证券 2-2.7 上交所

25节能K1-小公募中国节能 1月15日合计发行25亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y -/AAA 无担保中金公司,招商证券,华泰联合证券 1.5-2.5 上交所

25节能K2-小公募中国节能 1月15日合计发行25亿元 (未设基础规模，可回拨) 10Y AAA/AAA 无担保中金公司,招商证券,华泰联合证券 1.7-2.7 上交所

25宁港01-小公募宁波舟山港 1月15日合计发行15亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y -/AAA 无担保华泰联合证券,中信建投证券,申万宏源证券 1.4-2.4 上交所

25宁港02-小公募宁波舟山港 1月15日合计发行15亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y /AAA 无担保华泰联合证券,中信建投证券,申万宏源证券 1.6-2.6 上交所

25宁证01-小公募南京证券 1月15日 7亿元 (未设基础规模) 3Y -/- 无担保中金公司,华安证券 1.4-2.2 上交所

25深铁02-小公募深圳地铁 1月15日合计发行20亿元 (未设基础规模，可回拨) 10Y AAA/AAA 无担保中金公司,平安证券,海通证券,国开证券 1.7-2.7 深交所

25深铁03-小公募深圳地铁 1月15日合计发行20亿元 (未设基础规模，可回拨) 15Y AAA/AAA 无担保中金公司,平安证券,海通证券,国开证券 1.8-2.8 深交所

25镇投G1-小公募产投集团 1月15日 5亿元 (未设基础规模) 5Y -/AAA 无担保华泰联合证券,中信证券 1.8-2.5 上交所

今日簿记非公开

长春市轨道交通集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种一) 1月15日合计发行20亿元 3Y+2Y 2.20%-3.20% /AA+ 无担保海通证券,国融证券,东北证券上交所

长春市轨道交通集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种二) 1月15日合计发行20亿元 5Y 2.40%-3.40% -/AA+ 无担保海通证券,国融证券,东北证券上交所

宜春发展投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 1月15日 8亿元 3Y 1.70%-2.70%（含上下限） /AA+ 无担保中金公司,国泰君安,中信建投证券上交所

射阳县沿海投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 1月15日 5.49亿元 5Y 2.00%-4.00% -/AA 无担保华英证券,第一创业承销保荐上交所

青岛海洋投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)品种一 1月15日合计发行4.5亿元 3Y+2Y 1.80%-2.80% /AA+ 无担保中泰证券上交所

青岛海洋投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)品种二 1月15日合计发行4.5亿元 5Y 2.00%-3.50% -/AA+ 无担保中泰证券上交所

莆田市国有资产投资集团有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 1月15日 10亿元 5Y 1.90%-2.90% -/AA+ 无担保海通证券上交所

宁波舜通集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 1月15日 10亿元 5Y 2.00%-3.00% /AA+ 无担保东海证券,浙商证券,财通证券深交所

南平武夷新区投资开发集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种一) 1月15日合计发行5亿元 3Y 2.00%-3.00% -/AA 南平武夷新区城市发展集团有限公司担保世纪证券,华福证券,中信建投证券,兴业证券,中国银河上交所

南平武夷新区投资开发集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种二) 1月15日合计发行5亿元 5Y 2.10%-3.10% -/AA 南平武夷新区城市发展集团有限公司担保世纪证券,华福证券,中信建投证券,兴业证券,中国银河上交所

惠州大亚湾城市开发建设投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种一) 1月15日合计发行6亿元 5Y+5Y 2.0%-3.0% -/AA 中证信用融资担保有限公司担保中信建投证券深交所

惠州大亚湾城市开发建设投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种二) 1月15日合计发行6亿元 7Y 2.4%-3.4% /AA 中证信用融资担保有限公司担保中信建投证券深交所

湖州吴兴人才产业投资发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 1月15日 7.6亿元 5Y 2.00%-3.00% -/- 无担保浙商证券上交所

滁州市城市投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 1月15日 2.9亿元 3Y+2Y 1.60%-2.50% /AA+ 无担保中信建投证券上交所

成都市简州新城投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 1月15日 1.15亿元 3Y+2Y 2.70%-3.70% /AA 成都中小企业融资担保有限责任公司担保天风证券上交所

【存款】 0114

今日资金面骤紧，同业存款利率大幅上行，存款行少有收量，交投清淡。

【利率债】0114

今天利率交投活跃，尾盘收益下行。

今日地方债交投清淡，中长久期成交较多。

短融、NCD 0114

今日二级存单交投活跃，日内收益率先上后下。早盘1Y大行/国股开盘在1.675%/1.68%，资金面紧张带动短端收益率持续上行。午盘后资金持续收紧，月内到期存单最高成交在2.00%。临近尾盘资金面转松，中长期限存单收益率下行，1Y大行国股收在1.65%/1.66%。临近尾盘，一年期大行成交在1.66的位置，一年期国股成交在1.67的位置。分期看国股存单，1月到期2.0；3月到期1.77；6月到期1.69；9月到期1.70；12月到期1.66。

银行间短债市场交投情绪弱，成交多在估值+5-10bp，短久期强于长久期，高等级流动性好于低等级。AAA1季度在1.85-2.1，2季度在1.75-80，3季度在1.72-85，4季度在1.70-76。