“春季躁动”行情已来？

1、大盘全天单边走强。市场反弹或由于前期压制因素边际改善，一方面，特朗普贸易管制政策或放松，预期得到改善。另一方面，汇率出现企稳迹象，央行表态为人民币汇率后续稳定注入强心针。目前处于国内政策和业绩空窗期，若参与“春季躁动”行情，或许较为稳健的配置思路是采用大盘宽基，例如中证A500ETF（159338）。

2、今日反弹成长好于价值。机器人产业ETF收涨7.17%。特斯拉的人形机器人产量目标，2025年数千台，2027年50-100w台。在行业龙头推动下，国内大厂加速布局人形机器人，商业化落地可期。行业应用级的机器人也是机器人的重要分支。如机器狗，根据高工机器人统计数据，2023年全球四足机器人销量约3.4w台，预计2030年56w台。机器人产业作为AI下游应用的行情主线或有望持续。

3、海外AI管制再加强。2025年1月13日，拜登政府拟出台AI扩散新规，限制芯片订单的许可门槛，本次发布的人工智能新规将进入为期120天的征求意见期。中国、俄罗斯、伊朗、朝鲜等国家被全面禁止出口AI技术，其中包括购买闭源AI模型。中信证券指出美国限制或持续倒逼AI算力和先进制程的国产替代，并测算国内AI算力芯片的市场空间约为300亿美元。国产算力有望迎来需求爆发，可考虑关注芯片ETF、软件ETF。

大盘全天单边走强，北证50暴涨10%，三大指数均创下2个月来最佳表现。盘面上，午后市场继续拉升，传媒、机器人、消费电子等高风险偏好题材涌现追高资金，泛金融板块高位横盘，涨停家数显著增加。全天仅不足50只个股收跌，超150股涨停。

截至收盘，上证指数涨2.54%报3240.94点，深证成指涨3.77%，创业板指涨4.71%，北证50涨10.77%，科创50涨3.11%，万得全A涨3.59%，万得A500涨2.92%，中证A500涨2.89%。A股全天成交1.37万亿元，上日成交9762.08亿元。

市场反弹或由于前期压制因素边际改善，一方面，特朗普贸易管制政策或放松，预期得到改善。据彭博社报道，美国候任总统的经济团队正在讨论逐月缓慢提高关税，以循序渐进的方式增加谈判筹码同时也尽力避免通胀飙升。

另一方面，汇率出现企稳迹象。自2024年10月份以来，美元兑人民币汇率一路走高，昨日出现企稳迹象，或边际缓解跨境资金流出带来的流动性担忧。同时，央行表态，为人民币汇率后续稳定注入强心针，同时强化了2025年将落实好适度宽松的货币政策的信心，缓解了市场对于国内货币政策空间的担忧。

从2024年10月开启的指数震荡行情来看，目前主要指数如中证A500指数依然处于窄幅震荡下沿，目前处于国内政策和业绩空窗期，若参与“春季躁动”行情，或许较为稳健的配置思路是采用大盘宽基，例如中证A500ETF（159338）。长期来看，国内基本面改善空间较大，国内经济有望继续稳步恢复。中证A500指数反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现，是新一代A股核心资产代表指数，或是分享国家经济增长的有力配置工具。

今日反弹成长好于价值。机器人产业ETF（159551）收涨7.17%，软件ETF（515230）收涨6.77%。

海外AI管制再加强，2025年1月13日，拜登政府拟出台AI扩散新规，限制芯片订单的许可门槛，本次发布的人工智能新规将进入为期120天的征求意见期（预计2025年5月13日生效）。中国、俄罗斯、伊朗、朝鲜等国家被全面禁止出口AI技术，其中包括购买闭源AI模型。目前英伟达表示新规“不合理”。

中信证券指出，美国限制或持续倒逼AI算力和先进制程的国产替代，并测算国内AI算力芯片的市场空间约为300亿美元。国产算力有望迎来需求爆发，目前AI算力需求已开始向推理侧倾斜，国内主流模型日均Token已达数万亿。国产化方面，2024年中国移动智算中心AI芯片国产化率已超过85%，后续智算国产化空间广阔。

当前AI产业趋势是明确的，云端两侧的良性循环渐入佳境，商业化或已不远。另一方面，当前美国对华的AI制裁节奏趋紧，国产算力的AI产业链也存在较大机遇，可考虑关注芯片ETF（512760）、软件ETF（515230）。

AI应用-机器人方面，1月9日，马斯克在连线采访中表示，特斯拉的人形机器人产量目标：2025年数千台；2026年5-10w台；2027年50-100w台。在行业龙头推动下，国内大厂加速布局人形机器人，商业化落地可期，人形机器人或开启元年。光大证券指出，制约行业进一步放量的核心因素在于训练，与文本、图片等海量资源不同，高质量的机器人运动素材较为稀缺。

行业应用级的机器人也是机器人的重要分支。申万证券指出，人形机器处于早期阶段。但在智联汽车和工业机器人的技术基础之上，行业应用级的机器人软硬件技术成熟，供应链配套走向完善。具备了初步商业化落地的基础，如机器狗，根据高工机器人统计数据，2023年全球四足机器人销量约3.40万台，预计2030年销量有望超56万台。机器人产业ETF（159551）作为下游应用的行情主线或有望持续，后续需密切关注规模化部署的完成、训练方法的创新、节点性成果的取得，以及由此带来的行业催化。

（转自：ETF和LOF圈）