2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布了广发中证A100交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（以下简称“广发中证A100ETF联接基金”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额有所缩减，净资产实现增长，净利润扭亏为盈，同时管理费等费用保持相对稳定。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值增长

本期利润与已实现收益

广发中证A100ETF联接基金2024年实现净利润16,778,529.67元，较上一年度的-9,960,906.96元实现扭亏为盈。从已实现收益来看，A类份额本期已实现收益为-4,442,778.84元，C类份额为-4,508,959.81元，表明基金在投资运作中，部分资产的实际收益情况并不理想，但公允价值变动收益等项目使得整体利润转正。

份额类别 本期已实现收益（元） 本期利润（元）
广发中证A100ETF联接A -4,442,778.84 8,555,506.59
广发中证A100ETF联接C -4,508,959.81 8,223,023.08

资产净值变化

报告期末，基金净资产合计115,255,149.73元，较上年度末的100,890,296.57元增长了14.24%。其中，A类份额期末基金资产净值为49,998,443.21元，C类份额为65,256,706.52元。资产净值的增长主要得益于基金投资组合的良好表现以及本期利润的积累。

份额类别 期末基金资产净值（元） 较上年度末变化率
广发中证A100ETF联接A 49,998,443.21 -4.94%
广发中证A100ETF联接C 65,256,706.52 35.24%

基金净值表现：跑赢业绩比较基准，但不同阶段表现分化

净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，广发中证A100ETF联接A类份额净值增长率为16.65%，C类份额为16.53%，同期业绩比较基准收益率为13.54%，两类份额均跑赢业绩比较基准。然而，在过去三年和五年的时间跨度内，基金净值增长率为负，分别为-16.12%（A类）和-16.38%（C类），显示出长期投资业绩仍面临挑战。

阶段 广发中证A100ETF联接A份额净值增长率 业绩比较基准收益率 差值
过去一年 16.65% 13.54% 3.11%
过去三年 -16.12% -21.06% 4.94%
过去五年 4.30% -12.62% 16.92%

净值表现波动分析

从净值增长率标准差来看，过去一年A类和C类份额的标准差均为1.25%，表明基金净值在过去一年的波动相对稳定。但在不同阶段，市场环境的变化导致净值表现出现较大分化，投资者应关注市场波动对基金净值的影响。

投资策略与运作：紧密跟踪指数，应对市场波动

投资策略执行情况

本基金作为ETF联接基金，主要投资广发中证A100ETF，秉承指数化被动投资策略，尽量降低跟踪误差。报告期内，基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

市场行情与基金运作

2024年市场行情复杂多变，分为四个阶段。基金在运作过程中，虽紧密跟踪指数，但市场的大幅波动仍对基金净值产生影响。在市场震荡走弱阶段，基金面临一定压力；而在市场快速上涨阶段，基金也能较好地捕捉市场机会，实现净值增长。

管理人展望：2025年市场波动或加剧，需做好仓位管理

展望2025年，管理人认为海外市场存在美国关税政策风险，美国经济和降息节奏不确定性较高。国内宏观经济政策将加大逆周期调节力度，货币政策可能更加宽松，市场整体有望保持温和复苏态势。但预计2025年市场会在不同情景中反复摇摆，波动加剧，投资者需在不确定性较高的环境中做好仓位管理。

费用分析：管理费、托管费稳定，销售服务费有变化

管理费与托管费

2024年，基金应支付的管理费为44,524.26元，与上一年度的44,142.08元基本持平；托管费为8,904.76元，较上一年度的8,828.43元略有增加。管理费和托管费按前一日基金资产净值扣除所持有目标ETF基金份额部分的基金资产净值后的余额的一定比例计提，相对稳定。

项目 2024年（元） 2023年（元） 变化率
当期发生的基金应支付的管理费 44,524.26 44,142.08 0.86%
当期发生的基金应支付的托管费 8,904.76 8,828.43 0.86%

销售服务费

A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额2024年应支付的销售服务费为15,307.79元，较上一年度的15,778.22元有所下降，主要与C类份额资产净值的变化以及销售服务费计提方式有关。

投资收益分析：公允价值变动收益贡献大，股票投资收益为负

各项投资收益构成

2024年，基金投资收益为-8,766,077.30元，其中股票投资收益为-996,034.37元，基金投资收益为-7,814,978.69元，债券投资收益为18,577.36元。然而，公允价值变动收益为25,730,268.32元，对整体利润贡献较大。

项目 投资收益（元）
股票投资收益 -996,034.37
基金投资收益 -7,814,978.69
债券投资收益 18,577.36
公允价值变动收益 25,730,268.32

股票投资收益分析

股票投资收益为负，主要源于买卖股票差价收入为-996,034.37元，反映出基金在股票投资操作中，买卖价差不理想。卖出股票成交总额为16,565,355.85元，成本总额为17,543,592.71元，交易费用为17,797.51元，导致买卖股票差价收入为负。

关联交易：通过关联方交易单元交易及报酬情况

通过关联方交易单元进行的交易

报告期内，本基金无通过关联方交易单元进行的股票和权证交易。上年度，广发证券股份有限公司作为关联方，在股票交易和基金交易中占一定比例，但2024年未发生相关交易。

关联方报酬

基金管理费、托管费等关联方报酬支付情况相对稳定，与前文所述的管理费、托管费数据一致，体现了关联交易在费用支付方面的规范性。

基金份额持有人信息：机构投资者占比低，管理人持有份额变动

持有人户数及结构

期末，广发中证A100ETF联接A类份额持有人户数为2,798户，机构投资者持有份额占比0.65%；C类份额持有人户数为3,136户，机构投资者持有份额占比0.02%。整体来看，机构投资者占比较低，个人投资者是主要持有者。

份额类别 持有人户数（户） 机构投资者持有份额占比 个人投资者持有份额占比
广发中证A100ETF联接A 2,798 0.65% 99.35%
广发中证A100ETF联接C 3,136 0.02% 99.98%

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额119,190.34份，占A类基金总份额的0.2658%；持有C类份额20,791.57份，占C类基金总份额的0.0353%。与上年度相比，管理人固有资金对本基金的持有份额发生变化，如广发中证A100ETF联接A类份额，报告期初持有10,000,800.08份，期末全部赎回。

开放式基金份额变动：总份额缩减，两类份额变化有别

2024年，广发中证A100ETF联接基金总份额为103,763,692.71份，较上年度末的105,841,833.18份缩减了2.06%。其中，A类份额从55,078,391.87份减少至44,848,146.37份，减少了18.57%；C类份额从50,763,441.31份增加至58,915,546.34份，增长了16.06%。份额的变动反映了投资者对不同份额类别的选择差异。

份额类别 本报告期期初基金份额总额（份） 本报告期期末基金份额总额（份） 变化率
广发中证A100ETF联接A 55,078,391.87 44,848,146.37 -18.57%
广发中证A100ETF联接C 50,763,441.31 58,915,546.34 16.06%

风险提示与投资建议

市场风险

尽管2024年基金实现了净利润增长和资产净值提升，但市场风险依然存在。2025年市场波动可能加剧，如海外政策不确定性、国内经济复苏进程等因素，都可能对基金净值产生影响。投资者应密切关注市场动态，合理配置资产。

投资建议

鉴于基金主要采用指数化被动投资策略，适合长期看好中证A100指数表现的投资者。但过往三年和五年的业绩表现显示，长期投资仍需谨慎。投资者在投资前应充分了解基金的投资策略、风险特征，并结合自身的风险承受能力和投资目标进行决策。同时，由于机构投资者占比较低，个人投资者在投资时应避免盲目跟风，做好风险管理。

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