2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时汇誉回报灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额有所缩减，净资产实现增长，净利润表现亮眼，同时管理费有所下降。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况？对投资者又有何启示？本文将为您详细解读。

财务指标：盈利改善，资产规模增长

本期利润扭亏为盈

从主要会计数据和财务指标来看，博时汇誉回报混合在2024年实现了业绩的显著改善。2024年本期利润为17,014,651.60元，而2023年则亏损10,615,207.63元，成功扭亏为盈。其中，博时汇誉回报混合A本期利润为15,397,938.01元，混合C为1,616,713.59元。这一转变得益于投资收益的提升，2024年投资收益为18,109,871.19元，相比2023年的 -9,913,010.33元大幅增长。

年份 本期利润（元） 投资收益（元）
2024年 17,014,651.60 18,109,871.19
2023年 -10,615,207.63 -9,913,010.33

净资产增长15%

2024年末，该基金净资产合计为99,454,007.12元，较上年度末的86,280,690.88元增长了15.27%。实收基金从2023年末的137,461,543.45份减少至2024年末的129,731,248.28份，而未分配利润从 -51,180,852.57元增加到 -30,277,241.16元，亏损幅度大幅收窄，推动了净资产的增长。

项目 2023年末 2024年末 变化率
净资产合计（元） 86,280,690.88 99,454,007.12 15.27%
实收基金（份） 137,461,543.45 129,731,248.28 -5.62%
未分配利润（元） -51,180,852.57 -30,277,241.16 -

净值表现：超越业绩比较基准

各阶段表现优于基准

博时汇誉回报混合在不同阶段的净值表现均超越业绩比较基准。过去一年，混合A份额净值增长率为22.28%，业绩比较基准收益率为13.13%，超额收益达9.15%；混合C份额净值增长率同样为22.28%，业绩比较基准收益率为13.13%，超额收益9.15%。自基金合同生效起至今，混合A份额累计净值增长率为 -23.16%，业绩比较基准收益率为 -6.61%，混合C份额累计净值增长率为 -24.29%，业绩比较基准收益率为 -6.61% 。

阶段 博时汇誉回报混合A 博时汇誉回报混合C
份额净值增长率 业绩比较基准收益率 份额净值增长率 业绩比较基准收益率
过去一年 22.28% 13.13% 22.28% 13.13%
自基金合同生效起至今 -23.16% -6.61% -24.29% -6.61%

投资策略与业绩：四季度调整显成效

投资策略适时调整

2024年市场前三季度反复震荡，9月后在政策反转下迎来大幅上涨。四季度，基金对持仓做了梳理和调整，使组合更贴合内外部环境。投资收益来源从追逐高增长转变为增长与分红并重，注重稳定性与平衡性。后续将重心放在需求侧具备存量特征的细分板块，筛选易形成寡头格局的标的，寻找有安全边际和基础回报且能提供看涨期权的标的。

业绩表现良好

截至2024年12月31日，博时汇誉回报混合A类基金份额净值为0.7684元，份额累计净值为0.7684元，基金份额总额109,367,433.24份；C类基金份额净值为0.7571元，份额累计净值为0.7571元，基金份额总额20,363,815.04份。良好的业绩表现得益于投资策略的适时调整以及对市场节奏的把握。

市场展望：2025年持积极看法

管理人对2025年市场持更加积极的看法。尽管面临挑战，但市场受基本面、流动性、预期等多重因素驱动，存在诸多结构性机会。内需层面，各板块龙头公司估值偏低，具备中长期投资价值；科技领域，AI应用有望活跃，机器人、智能驾驶、软件传媒等细分行业受益于算力成本下降带动的应用突破。

费用分析：管理费、托管费双降

管理费下降24%

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,029,123.30元，较2023年的1,364,789.07元下降了24.59%。其中，应支付销售机构的客户维护费从2023年的607,437.38元降至2024年的459,448.40元，应支付基金管理人的净管理费从757,351.69元降至569,674.90元。这一变化可能与市场竞争以及基金规模等因素有关。

项目 2023年（元） 2024年（元） 变化率
当期发生的基金应支付的管理费 1,364,789.07 1,029,123.30 -24.59%
应支付销售机构的客户维护费 607,437.38 459,448.40 -24.36%
应支付基金管理人的净管理费 757,351.69 569,674.90 -24.78%

托管费下降24.6%

2024年当期发生的基金应支付的托管费为171,520.54元，相比2023年的227,464.80元下降了24.60% 。托管费的降低有助于降低基金运营成本，提高投资者实际收益。

年份 当期发生的基金应支付的托管费（元） 变化率
2023年 227,464.80 -
2024年 171,520.54 -24.60%

交易与投资分析：股票投资贡献大

股票投资收益显著

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为17,047,633.63元，而2023年为 -11,046,883.83元，这表明基金在股票投资方面取得了较好的收益，对整体业绩提升起到关键作用。

年份 股票投资收益（买卖股票差价收入）（元）
2023年 -11,046,883.83
2024年 17,047,633.63

关联交易情况

通过关联方交易单元进行的交易中，2024年招商证券无股票交易成交金额，而2023年成交金额为38,162,733.10元，占当期股票成交总额的4.30%。应支付关联方的佣金方面，2023年招商证券当期佣金为35,541.23元，占当期佣金总量的5.02% 。关联交易的变化反映了基金交易结构的调整。

关联方名称 年份 股票交易成交金额（元） 占当期股票成交总额的比例 当期佣金（元） 占当期佣金总量的比例
招商证券 2023年 38,162,733.10 4.30% 35,541.23 5.02%
招商证券 2024年 - - - -

持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额缩减

持有人结构稳定

期末基金份额持有人户数为3825户，其中博时汇誉回报混合A持有人户数为1748户，户均持有62,567.18份，机构投资者持有份额占比为0.00%；混合C持有人户数为2137户，户均持有9,529.16份，机构投资者持有份额占比为36.33%。整体来看，个人投资者是主要持有人。

份额级别 持有人户数(户) 户均持有的基金份额 持有人结构（机构投资者）
持有份额 占总份额比例
博时汇誉回报混合A 1748 62,567.18 138.72 0.00%
博时汇誉回报混合C 2137 9,529.16 7,398,074.75 36.33%

份额缩减6%

博时汇誉回报混合A本报告期期初基金份额总额为122,329,917.87份，期末为109,367,433.24份，减少了10.59%；混合C期初为15,131,625.58份，期末为20,363,815.04份，增长了34.58%。总体来看，基金总份额从2023年末的137,461,543.45份减少至2024年末的129,731,248.28份，缩减了5.62%。

份额级别 期初基金份额总额（份） 期末基金份额总额（份） 变化率
博时汇誉回报混合A 122,329,917.87 109,367,433.24 -10.59%
博时汇誉回报混合C 15,131,625.58 20,363,815.04 34.58%

风险提示与投资机会

风险提示

尽管博时汇誉回报混合在2024年取得了较好的业绩，但市场波动依然存在。基金投资受宏观经济、证券市场及行业走势等多种因素影响，如2025年宏观经济不及预期，可能影响企业盈利，进而影响基金净值。同时，科技领域投资虽有机会，但AI应用发展不及预期，相关细分行业投资可能面临风险。

投资机会

2025年管理人对市场持积极看法，内需板块龙头公司估值偏低，具备中长期投资价值，投资者可关注基金在该领域的布局。科技领域的结构性机会，如AI应用相关的机器人、智能驾驶等细分行业，若基金能把握机会，有望为投资者带来收益。

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