招商国证生物医药指数基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内份额赎回规模较大，超23亿份，同时净值实现了一定增长。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。

主要财务指标：A、C份额表现各异

本期已实现收益为负

报告期内，招商国证生物医药指数A类份额本期已实现收益为 -276,220,622.63元，C类份额为 -67,551,888.28元 。这表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负。

主要财务指标 招商国证生物医药指数A 招商国证生物医药指数C
本期已实现收益（元） -276,220,622.63 -67,551,888.28
本期利润（元） 34,593,848.51 9,542,625.88
加权平均基金份额本期利润 0.0017 0.0019
期末基金资产净值（元） 7,693,429,049.07 1,838,807,819.58
期末基金份额净值（元） 0.3767 0.3753

本期利润为正

尽管已实现收益为负，但A类份额本期利润为34,593,848.51元，C类份额为9,542,625.88元，这得益于本期公允价值变动收益，使得整体利润转正。

加权平均基金份额本期利润低

A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0017元，C类份额为0.0019元，显示出每份基金在报告期内盈利水平较低。

期末资产净值与份额净值

期末时，A类份额资产净值为7,693,429,049.07元，份额净值0.3767元；C类份额资产净值1,838,807,819.58元，份额净值0.3753元 。

基金净值表现：小幅跑输业绩比较基准

近三月数据

过去三个月，A类份额净值增长率为0.43%，C类份额为0.40%，而业绩比较基准收益率为0.64%，两类份额均跑输业绩比较基准，A类份额差值为 -0.21%，C类份额差值为 -0.24% 。

阶段 招商国证生物医药指数A 招商国证生物医药指数C
份额净值增长率① 份额净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ ①-③ ②-④ 份额净值增长率① 份额净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ ①-③ ②-④
过去三个月 0.43% 1.27% 0.64% -0.21% 0.00% 0.40% 1.27% 0.64% -0.24% 0.00%
过去六个月 -11.13% 1.96% -10.88% -0.25% -0.02% -11.19% 1.96% -10.88% -0.31% -0.02%
过去一年 -6.43% 1.95% -6.98% 0.55% -0.01% -6.55% 1.95% -6.98% 0.43% -0.01%
过去三年 -49.99% 1.75% -50.24% 0.25% -0.01% -50.14% 1.75% -50.24% 0.10% -0.01%
过去五年 -41.29% 1.86% -41.60% 0.31% -0.02% - - - - -
自基金合同生效起至今 -39.93% 1.89% -39.91% -0.02% 0.10% -66.23% 1.78% -66.13% -0.10% -0.01%

长期数据

从过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今的数据来看，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率互有胜负，但整体差值较小。如过去五年，A类份额净值增长率为 -41.29%，跑赢业绩比较基准收益率0.31% 。

投资策略与运作：高仓位跟踪基准

报告期内，市场热点切换，行业指数走势分化。国证生物医药指数上涨0.65%，本基金仓位维持在94.5%左右，基本完成对基准的跟踪。基金采用完全复制法跟踪国证生物医药指数，通过分析成份股流动性，必要时采用替代策略，并审慎参与融资及转融通证券出借业务，还可运用股指期货提高投资效率 。

基金业绩表现：略逊于业绩基准

报告期内，A类份额净值增长率为0.43%，C类份额净值增长率为0.40%，同期业绩基准增长率均为0.64%，两类份额净值增长率均略低于业绩基准，反映出基金在跟踪指数过程中存在一定的误差 。

资产组合情况：权益投资占比超九成

权益投资主导

报告期末，基金总资产中权益投资金额为9,011,807,463.15元，占比94.04%，其中股票投资金额等同于权益投资金额，显示基金主要配置于股票市场 。

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 9,011,807,463.15 94.04
其中：股票 9,011,807,463.15 94.04
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 148,075,698.40 1.55
其中：债券 148,075,698.40 1.55
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -

固定收益投资稳定

固定收益投资金额为148,075,698.40元，占比1.55%，主要为债券投资，有助于平衡基金风险 。

股票投资组合：聚焦制造与科研服务

指数投资行业分布

指数投资中，制造业公允价值为6,803,107,302.46元，占基金资产净值比例71.37%；科学研究和技术服务业公允价值2,196,454,252.34元，占比23.04%，两者合计占比超94% 。

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 6,803,107,302.46 71.37
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 2,196,454,252.34 23.04
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 8,999,561,554.80 94.41

积极投资行业分布

积极投资中，制造业公允价值8,559,964.11元，占比0.09%；科学研究和技术服务业公允价值3,310,400.18元，占比0.03%，整体占比较小 。

股票投资明细：多只医药股居前

指数投资前十股票

指数投资按公允价值占比，药明康德占比11.71%，上海莱士占6.01%，复星医药占5.99%等，前十股票多为生物医药领域知名企业，对基金净值影响较大 。

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 603259 药明康德 16,574,525 1,115,797,023.00 11.71
2 002252 上海莱士 83,459,510 572,532,238.60 6.01
3 600196 复星医药 22,998,118 571,043,269.94 5.99
4 000661 长春高新 5,469,784 534,944,875.20 5.61
5 300122 智飞生物 20,431,374 495,869,446.98 5.20
6 300347 泰格医药 9,596,168 487,581,296.08 5.12
7 300759 康龙化成 16,537,795 445,197,441.40 4.67
8 300896 爱美客 2,479,294 444,909,308.30 4.67
9 603392 万泰生物 6,274,368 401,998,757.76 4.22
10 600161 天坛生物 18,804,027 381,345,667.56 4.00

积极投资前五股票

积极投资中，义翘神州占比0.03%，显示出积极投资部分规模相对较小 。

开放式基金份额变动：赎回规模较大

报告期内，A类份额期初20,907,492,534.33份，期末20,422,831,720.02份，赎回份额多于申购份额；C类份额期初5,264,635,659.31份，期末4,899,286,923.40份，同样赎回规模较大，反映出部分投资者在本季度选择离场 。

项目 招商国证生物医药指数A 招商国证生物医药指数C
报告期期初基金份额总额 20,907,492,534.33 5,264,635,659.31
报告期期间基金总申购份额 1,527,564,728.02 2,022,633,182.69
减：报告期期间基金总赎回份额 2,012,225,542.33 2,387,981,918.60
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - -
报告期期末基金份额总额 20,422,831,720.02 4,899,286,923.40

综合来看，招商国证生物医药指数基金在2025年第一季度虽净值有所增长，但仍面临份额赎回压力，投资者在关注基金跟踪指数效果的同时，也需留意市场波动对基金净值及份额变动的影响。

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