2025年第一季度，平安研究睿选混合型证券投资基金表现备受关注。从季报数据来看，基金份额赎回规模较大，近5000万份，而净值增长率达4%，这两个数据变化显著。以下将对该基金季报进行详细解读。

主要财务指标：两类份额收益与利润均增长

本季度，平安研究睿选混合A和C两类份额在主要财务指标上呈现出增长态势。

主要财务指标 平安研究睿选混合A 平安研究睿选混合C
本期已实现收益（元） 20,821,614.91 4,222,429.67
本期利润（元） 36,501,579.11 7,894,486.97
加权平均基金份额本期利润 0.0266 0.0257
期末基金资产净值（元） 900,299,845.17 193,385,788.10
期末基金份额净值 0.6679 0.6494

平安研究睿选混合A本期已实现收益为20,821,614.91元，本期利润达36,501,579.11元；C类份额本期已实现收益4,222,429.67元，本期利润7,894,486.97元。期末基金资产净值A类为900,299,845.17元，C类为193,385,788.10元。期末基金份额净值A类0.6679元，C类0.6494元。整体显示出基金在本季度运营良好，资产价值有所提升。

基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距

份额净值增长率与业绩比较基准对比

从不同时间段看，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率各有表现。

阶段 平安研究睿选混合A 平安研究睿选混合C
净值增长率① 标准差② 业绩比较基准收益率③ ①－③ 净值增长率① 标准差② 业绩比较基准收益率③ ①－③
过去三个月 4.00% 1.45% -0.27% 4.27% 3.85% 1.45% -0.27% 4.12%
过去六个月 -1.98% 1.78% -1.04% -0.94% -2.27% 1.78% -1.04% -1.23%
过去一年 11.54% 1.73% 10.64% 0.90% 10.89% 1.74% 10.64% 0.25%
过去三年 -30.39% 1.45% -0.54% -29.85% -31.63% 1.45% -0.54% -31.09%
自基金合同生效起至今 -35.06% 1.54% -3.27% -31.79% -35.06% 1.54% -3.27% -31.79%

过去三个月，A类和C类份额净值增长率分别为4.00%和3.85%，均跑赢业绩比较基准收益率，差值分别为4.27%和4.12%。然而，过去三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率为负，与业绩比较基准相比仍有较大差距，显示出长期投资效果有待提升。

投资策略与运作：逆向操作，聚焦特定行业

1月市场指数震荡，源于海外政策及产业新技术预期波动；2月春节后市场情绪因AI等领域预期高涨，但随后市场对新技术落地难度有了更清晰认识。基金坚持避开热门领域，在被市场忽视、政策支持但产能过剩的行业寻找机会，同时关注能利用技术创新的优秀企业家。本季度基金换手较少，主要采取逆向操作，减仓涨幅大的个股，加仓跌幅大的个股。

基金业绩表现：两类份额均跑赢基准

截至报告期末，平安研究睿选混合A基金份额净值0.6679元，本季度份额净值增长率4.00%，同期业绩比较基准收益率 -0.27%；C类份额净值0.6494元，份额净值增长率3.85%，同期业绩比较基准收益率 -0.27%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出本季度基金投资策略取得一定成效。

基金资产组合：权益投资占比近九成

报告期末，基金资产组合中权益投资占比极高。

项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
权益投资 984,866,320.99 88.70
其中：股票 984,866,320.99 88.70
基金投资 - -
固定收益投资 - -
银行存款和结算备付金合计 124,989,153.76 11.26
其他资产 497,227.73 0.04

权益投资金额达984,866,320.99元，占基金总资产88.70%，其中股票投资等同权益投资规模。银行存款和结算备付金合计124,989,153.76元，占比11.26% ，其他资产合计497,227.73元，占比0.04%。表明基金在本季度资产配置上高度侧重权益市场。

股票投资组合：制造业与非周期消费品占优

境内股票投资行业分布

境内股票投资组合中，制造业占比最大。

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 44,338,327.40 4.05
C 制造业 618,812,383.23 56.58
合计 663,150,710.63 60.63

制造业公允价值618,812,383.23元，占基金资产净值比例56.58%，采矿业公允价值44,338,327.40元，占比4.05% 。

港股通投资股票行业分布

港股通投资股票组合中，非周期性消费品等行业较为突出。

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）
原材料 45,175,906.06 4.13
非周期性消费品 90,389,721.97 8.26
合计 321,715,610.36 29.42

非周期性消费品公允价值90,389,721.97元，占比8.26%，原材料公允价值45,175,906.06元，占比4.13%。整体来看，基金股票投资集中在制造业、非周期性消费品等行业。

股票投资明细：前十股票占比集中

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 00968 信义光能 35,298,000 97,722,160.02 8.94
2 002541 鸿路钢构 4,502,794 90,686,271.16 8.29
3 09868 小鹏汽车-W 1,243,000 90,389,721.97 8.26
4 03800 协鑫科技 97,778,000 88,427,822.31 8.09
5 300274 阳光电源 861,602 59,803,794.82 5.47
6 603786 科博达 865,100 51,992,510.00 4.75
7 600438 通威股份 2,666,800 51,015,884.00 4.66
8 300750 宁德时代 200,100 50,613,294.00 4.63
9 002920 德赛西威 424,600 47,941,586.00 4.38
10 300037 新宙邦 1,442,570 47,907,749.70 4.38

前十股票投资较为集中，信义光能占比8.94%，鸿路钢构占比8.29%等，这些股票对基金净值影响较大，投资风险也相对集中于这些个股所在行业与企业发展。

开放式基金份额变动：赎回份额近5000万份

项目 平安研究睿选混合A 平安研究睿选混合C
报告期期初基金份额总额（份） 1,389,908,513.04 314,979,478.17
报告期期间基金总申购份额（份） 4,664,527.07 2,716,018.37
减:报告期期间基金总赎回份额（份） 46,579,484.97 19,893,811.00
报告期期末基金份额总额（份） 1,347,993,555.14 297,801,685.54

平安研究睿选混合A期初份额总额1,389,908,513.04份，期间申购4,664,527.07份，赎回46,579,484.97份，期末份额1,347,993,555.14份；C类期初份额314,979,478.17份，申购2,716,018.37份，赎回19,893,811.00份，期末份额297,801,685.54份。整体来看，两类份额赎回规模较大，近5000万份，投资者赎回行为或反映对基金未来预期变化。

综合本季度季报数据，平安研究睿选混合基金在净值增长上有一定表现，但长期业绩仍需提升，且面临较大份额赎回情况。投资者在关注基金短期收益的同时，需结合长期业绩、行业配置及份额变动等因素，谨慎做出投资决策。

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