2025年3月28日，泰康基金管理有限公司发布泰康先进材料股票型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现较大幅度下滑，净利润亏损，不过管理人对2025年权益市场仍保持乐观。

主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑

本期利润亏损，过往业绩不佳

泰康先进材料股票发起A类份额本期利润为 -268,123.69元，C类份额为 -260,828.83元，均处于亏损状态。从过往业绩看，2022年7月26日基金合同生效日至2022年末、2023年全年，A、C两类份额也均为亏损。2024年，A类份额净值增长率为0.69%，C类份额为0.20%，虽较之前年度有所好转，但仍未实现盈利。

期间 泰康先进材料股票发起A 泰康先进材料股票发起C
2024年本期利润（元） -268,123.69 -260,828.83
2024年加权平均基金份额本期利润 -0.0081 -0.0182
2024年本期加权平均净值利润率 -0.99% -2.26%
2024年本期基金份额净值增长率 0.69% 0.20%
2022年7月26日 - 2022年末本期利润（元） -1,666,604.32 -1,337,438.98
2023年本期利润（元） -5,338,388.26 -3,511,816.71

资产净值下降，可供分配利润为负

2024年末，泰康先进材料股票发起A类份额期末基金资产净值为25,614,184.70元，C类份额为10,690,280.57元，较2023年末均有所下降。期末可供分配利润方面，A类份额为 -5,288,687.40元，C类份额为 -2,362,011.61元，显示基金当前可分配给投资者的利润为负数。

时间 泰康先进材料股票发起A 泰康先进材料股票发起C
2024年末期末基金资产净值（元） 25,614,184.70 10,690,280.57
2023年末期末基金资产净值（元） 33,863,699.59 20,248,808.14
2024年末期末可供分配利润（元） -5,288,687.40 -2,362,011.61
2023年末期末可供分配利润（元） -7,793,741.06 -4,836,615.13

基金净值表现：跑输业绩比较基准

短期波动较大，长期落后基准

过去一年，泰康先进材料股票发起A类份额净值增长率为0.69%，C类份额为0.20%，而同期业绩比较基准增长率为0.84%，两类份额均跑输业绩比较基准。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -17.11%，C类份额为 -18.10%，业绩比较基准增长率为 -39.40%，虽相对业绩比较基准有一定超额收益，但整体仍处于亏损状态。

阶段 泰康先进材料股票发起A 泰康先进材料股票发起C 业绩比较基准收益率
过去一年份额净值增长率 0.69% 0.20% 0.84%
自基金合同生效起至今份额净值增长率 -17.11% -18.10% -39.40%

投资策略与业绩表现：投资方向与市场主线偏差

投资策略：基于宏观分析的资产配置

本基金利用管理人的宏观经济分析经验和权益投资决策分析体系，评估宏观经济和投资环境，运用量化资产配置模型确定股票、债券和货币市场工具的配置比例。在先进材料主题相关证券投资上，从四个维度研究分析材料行业子分类，精选个股，并通过港股通投资港股。

业绩表现归因：偏离市场主线致表现一般

2024年宏观经济量价分化、结构分化，权益市场先跌后涨。本基金表现一般，主要原因是投资方向与市场主线存在偏差，如资源类、细分化工新材料等公司股价表现不佳，而全年以AI为代表的科技创新和红利资产受青睐。

市场展望：2025年权益市场存机会

宏观经济：政策主导，筑底但弹性缺失

展望2025年，海内外政策成为宏观经济核心变量。美国特朗普2.0时期的关税政策对中国出口有一定负面影响，但国内稳增长政策对冲下，宏观经济有望筑底，不过向上弹性仍缺失。

权益市场：保持乐观，关注多方向机会

管理人对2025年权益市场保持乐观，认为很多行业有阶段性投资机会。顺周期相关资产存波段性机会，看好自主可控和科技创新主线的成长股，如半导体设备材料，同时关注AI产业链相关先进材料机会，以及底部反转和业绩改善行业，保持均衡偏成长投资策略。

费用分析：管理费率下调，托管费等相应减少

管理费率调整，费用支出降低

2023年8月21日前，本基金管理费率为1.50%，之后调整为1.20%。2024年当期发生的基金应支付的管理费为463,730.69元，较2023年的776,090.90元有大幅下降。

时间 当期发生的基金应支付的管理费（元） 管理费率
2024年 463,730.69 1.20%（2023年8月21日后）
2023年 776,090.90 1.50%（2023年8月21日前）

托管费与销售服务费同步下降

2024年当期发生的基金应支付的托管费为77,288.38元，2023年为111,695.02元；2024年销售服务费为58,026.38元，2023年为109,434.43元，均有所下降。

投资收益分析：股票投资收益欠佳

股票投资收益亏损

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -910,442.79元，上年度为 -9,932,076.86元，虽亏损幅度有所减少，但仍处于亏损状态。债券投资收益为507,032.52元，较上年度的27,920.01元有较大增长。

项目 2024年（元） 2023年（元）
股票投资收益（买卖股票差价收入） -910,442.79 -9,932,076.86
债券投资收益 507,032.52 27,920.01

其他收益与支出情况

2024年利息收入为23,190.61元，公允价值变动收益为 -137,605.38元，营业总支出为689,754.31元。

份额与持有人结构分析：份额缩水，机构持有比例高

基金份额减少

2024年初，泰康先进材料股票发起A类份额为41,134,489.81份，C类份额为24,772,826.16份；年末A类份额为30,902,872.10份，C类份额为13,052,292.18份，总份额减少21,952,151.69份，缩水幅度达21.95%。

份额类别 2024年初份额（份） 2024年末份额（份） 变化量（份） 变化率
泰康先进材料股票发起A 41,134,489.81 30,902,872.10 -10,231,617.71 -24.87%
泰康先进材料股票发起C 24,772,826.16 13,052,292.18 -11,720,533.98 -47.31%

持有人结构：机构为主

期末基金份额持有人户数共785户，机构投资者持有份额占比57.77%，个人投资者占比42.23%。其中A类份额中机构投资者持有比例高达81.85%。

风险提示

  1. 业绩风险：基金过往业绩不佳，虽2024年较之前有所好转，但仍未实现盈利，且跑输业绩比较基准，未来业绩表现存在不确定性。
  2. 市场风险：宏观经济和权益市场受多种因素影响，如海内外政策变化、行业竞争加剧等，可能导致基金资产净值波动。
  3. 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，可能对基金份额净值造成影响，投资者面临大额申购赎回相关风险。

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