平安智慧中国混合财报解读：份额缩水24.62%，净资产下滑23.32%，净利润亏损41.17万

2025年3月29日，平安基金管理有限公司发布平安智慧中国灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现显著下滑，净利润亏损。以下将对报告关键数据进行详细解读。

主要财务指标：盈利表现不佳，资产净值下滑

本期利润与已实现收益

过去三年，平安智慧中国混合基金盈利表现欠佳，处于亏损状态。2024年本期利润为-411,731.34元，相较于2023年的-96,387,137.92元，亏损有所减少；本期已实现收益为-11,257,791.07元，较2023年的-72,436,598.20元同样有所改善。尽管亏损幅度收窄，但仍未实现盈利，投资者收益面临压力。

基金资产净值

从期末数据看，基金资产净值呈下降趋势。2024年末基金资产净值为203,248,737.61元，较2023年末的265,069,918.10元减少了61,821,180.49元，降幅达23.32%。这表明基金资产规模在过去一年有所缩水，反映出基金投资组合的价值下降，可能受市场行情及投资策略影响。

基金净值表现：波动较大，跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，平安智慧中国混合基金份额净值增长率为1.62%，而业绩比较基准收益率为13.70%，基金跑输业绩比较基准12.08个百分点。在过去三年和五年，基金份额净值增长率分别为-41.16%和4.87%，同样低于业绩比较基准收益率。这显示出基金在不同时间段的表现落后于市场平均水平，投资策略的有效性有待提升。

净值波动情况

从净值增长率标准差来看，过去一年为1.64%，过去三年为1.35%，过去五年为1.55%。这表明基金净值波动较大，投资者需承受较高风险。市场波动、投资组合的资产配置以及行业选择等因素，都可能导致净值波动。

投资策略与业绩表现：坚守策略，业绩仍待提升

投资策略分析

基金管理人采用“自下而上，个股优选”策略，挖掘经济转型和产业升级投资机会，重点投资高端装备制造、工业4.0、互联网主题相关股票。2024年，基金换手率较低，面对市场新趋势以不变应万变，同时跟踪长期持有的公司。操作上，基于对中央地方财权事权调整的判断，增加光伏行业龙头公司配置，降低产能过剩公司配置；降低内需相关品种配置；坚持逆向操作，对基本面积极变化但股价下跌的重仓公司增加配置，对基本面未变但估值提高的公司降低配置。

业绩归因

尽管基金管理人努力调整投资组合，但2024年基金业绩仍未达预期。从行业配置看，制造业占基金资产净值比例达83.55%，若制造业表现不佳，将对基金业绩产生重大影响。股票投资收益方面，2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为-11,886,769.56元，表明股票买卖操作未带来正收益，可能因市场行情判断失误或个股选择不当所致。

费用分析：管理与托管费用相对稳定

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,477,419.77元，较2023年的4,712,980.90元有所减少。基金管理费按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提，资产净值下降是管理费减少的主要原因。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为412,903.24元，较2023年的785,496.86元下降47.43%。托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，与管理费下降趋势一致，主要受资产净值减少影响。

投资组合分析：权益投资为主，行业集中

资产配置

期末基金资产组合中，权益投资占比最高，达82.23%，金额为178,750,773.74元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占17.74%，其他各项资产占0.03%。可见，基金主要投资于权益类资产，风险相对较高，其业绩受股票市场波动影响较大。

股票投资行业分布

从行业分类看，制造业占比最大，达83.55%，其次为采矿业，占4.40%。基金投资行业集中度较高，若制造业出现系统性风险，基金净值可能大幅下跌。

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票依次为阳光电源、鸿路钢构、通威股份、宁德时代、科博达、新宙邦、TCL中环、紫金矿业、德赛西威、立讯精密。这些股票公允价值占基金资产净值比例较高，其股价波动对基金净值影响较大。

基金份额持有人信息：机构与个人投资者比例稳定

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为20,548户，户均持有基金份额14,349.63份。机构投资者持有份额占总份额比例为13.59%，个人投资者持有份额占比为86.41%。与前期相比，机构与个人投资者比例相对稳定。

基金管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金314,088.67份，占比0.1065%。其中，本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本开放式基金份额总量区间为10 - 50万份，本基金基金经理持有份额为0。

开放式基金份额变动：赎回规模较大，份额缩水

本报告期期初基金份额总额为391,173,933.69份，报告期内基金总申购份额为16,503,239.44份，总赎回份额为112,820,955.42份，期末基金份额总额为294,856,217.71份。净赎回份额达96,317,715.98份，份额缩水24.62%。大量赎回可能因投资者对基金业绩不满，或市场环境变化导致投资策略调整。

风险提示

1. 市场风险：基金主要投资于权益类资产，受股票市场波动影响大。若市场下跌，基金净值可能大幅下降。如2024年市场波动，基金份额净值增长率未达业绩比较基准，投资者面临损失风险。
2. 行业集中风险：基金投资行业集中度高，制造业占比大。若制造业出现行业危机，如产能过剩、政策调整等，基金净值将受严重影响。
3. 赎回风险：报告期内基金净赎回份额大，若大量投资者继续赎回，基金管理人可能需调整投资组合，影响基金运作与业绩，还可能引发流动性风险。

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