油脂油料：供需数据推算   3月或是最紧张时刻

　　2月国内油脂油料偏强运行。棕榈(7878, 112.00, 1.44%)油产地紧张，我国油料进口偏低、库存趋紧，强现实推动了油脂油料期价上涨，基差偏强运行。

　　3月宏观市场重点关注三大事件：一是美对外关税征税情况，美计划3月4日对加拿大、墨西哥执行25%的关税，对中国加征10%的关税，未来可能对欧盟征税，关税担忧继续为市场注入贸易升水。二是地缘政治，包括俄乌和平谈判紧张、中东地缘等，决定原油(607, -8.60, -1.40%)是否继续下行。三是国内两会期间，多项政策或发布，或利好国内商品需求预期。宏观多个重要事件带明朗，不利于趋势行情出现。

　　豆粕(3111, 18.00, 0.58%)方面，巴西大豆(4521, -21.00, -0.46%)收割继续加速，农户库存压力也将加大，农户积极销售，升贴水易出现二次探底过程。阿根廷产区迎来降雨，利于产量前景，4月开始收割，关注农户预售意愿及节奏。美豆出口前景难乐观，美豆压榨需求或不错，因美国能源署3月或进一步公布生柴政策，美豆油(7630, 36.00, 0.47%)出口前景乐观等。农业论坛奠定了美豆新作面积萎缩、库存压力下降的基调，3月底种植意向报告进一步利多空间有限，预计维持8400万英亩的预估。总的来说，预计3月美豆价格偏弱震荡、全球大豆升贴水回落。国内方面，3月豆粕供需迎来最紧张时刻，大豆到港是明牌，需求能否持续放量待验证。3月合约基差修复，期货向现货靠拢。5、9月合约更多体现南美压力，目前盘面榨利丰厚，估值偏高，期货少量试空或卖虚值看涨期权，月间59择机反套。