2025年第一季度，国投瑞银沪深300指数量化增强基金表现备受关注。报告期内，该基金在份额变动、净值表现等方面呈现出显著特点。其中，单一投资者持有份额占比达25.55%，同时基金份额净值增长率较同期业绩比较基准收益率高出2.51%，这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况与投资趋势，值得深入探究。

主要财务指标：各份额收益与利润有差异

不同份额收益与利润情况

本季度，国投瑞银沪深300指数量化增强基金不同份额的收益与利润表现各有不同。从数据来看：

主要财务指标 国投瑞银沪深300指数量化增强A 国投瑞银沪深300指数量化增强C 国投瑞银沪深300指数量化增强Y
本期已实现收益（元） 18,724,154.21 12,132,500.35 16,746.37
本期利润（元） 9,382,889.62 9,091,731.52 14,435.84
加权平均基金份额本期利润 0.0167 0.0241 0.0349
期末基金资产净值（元） 696,993,406.30 475,120,172.23 788,055.97

可以看出，A份额本期已实现收益最高，为18,724,154.21元，C份额本期已实现收益为12,132,500.35元，Y份额最少，为16,746.37元。在本期利润方面，A份额为9,382,889.62元，C份额为9,091,731.52元，Y份额为14,435.84元 。加权平均基金份额本期利润上，Y份额最高，达到0.0349，C份额为0.0241，A份额为0.0167。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

各阶段净值增长率与基准对比

国投瑞银沪深300指数量化增强基金在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率相比，展现出一定优势。

阶段 国投瑞银沪深300指数量化增强A 国投瑞银沪深300指数量化增强C 国投瑞银沪深300指数量化增强Y
净值增长率① 标准差② 业绩比较基准收益率③ ①－③ 净值增长率① 标准差② 业绩比较基准收益率③ ①－③ 净值增长率① 标准差② 业绩比较基准收益率③ ①－③
过去三个月 1.38% 0.89% -1.13% 2.51% 1.29% 0.89% -1.13% 2.42% 1.54% 0.89% -1.13% 2.67%
过去六个月 -1.77% 1.34% -3.03% 1.26% -1.95% 1.33% -3.03% 1.08% - - - -
过去一年 12.36% 1.24% 9.50% 2.86% 11.92% 1.24% 9.50% 2.42% - - - -
过去三年 -4.10% 1.07% -7.31% 3.21% -5.23% 1.07% -7.31% 2.08% - - - -
过去五年 36.85% 1.09% 5.69% 31.16% 34.14% 1.09% 5.69% 28.45% - - - -
自基金合同生效起至今 35.36% 1.09% 7.89% 27.47% 32.25% 1.09% 7.89% 24.36% 2.00% 0.84% -1.09% 3.09%

过去三个月，A份额净值增长率为1.38%，业绩比较基准收益率为 -1.13%，超出基准2.51%；C份额净值增长率1.29%，超出基准2.42%；Y份额净值增长率1.54%，超出基准2.67% 。这表明在短期，该基金各份额均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资效果。从长期数据看，过去五年A份额净值增长率达36.85%，C份额为34.14%，均大幅超过业绩比较基准收益率，体现了基金在长期投资中的价值。

累计净值增长率走势

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图中可以看出，国投瑞银沪深300指数量化增强A、C份额在长期的增长趋势上，总体高于业绩比较基准收益率的增长趋势。而Y份额自2024年12月13日生效起至2025年3月31日，累计净值增长率也高于同期业绩比较基准收益率，显示出该基金在不同阶段均有一定的超额收益能力。

投资策略与运作：量化模型主导，把握市场机会

坚持量化投资体系

基金投资操作上，作为量化指数增强基金，坚持以多因子选股模型为主体，其它量化投资策略为补充的科学数量化方法。通过这种方式，广范围、高效率地寻找市场中错误定价带来的投资机会。在2025年第一季度，面对A股市场的结构性行情，各主要宽基指数和风格指数表现分化明显，科技和成长风格表现较好，而传统权重板块表现相对较弱。该基金基于系统化、纪律化的投资体系严格控制跟踪误差，争取获得持续的超额收益。例如在科技主线驱动的行情下，基金可能通过量化模型筛选出相关科技板块中被低估的股票进行投资，从而实现较好的收益。

基金业绩表现：各份额净值增长，跑赢基准

各份额净值及增长率

截至本报告期末，本基金A类份额净值为1.2801元，C类份额净值为1.2530元，Y类份额净值为1.2825元。本报告期A类份额净值增长率为1.38%，C类份额净值增长率为1.29%，Y类份额净值增长率为1.54%；本报告期同期业绩比较基准收益率为 -1.13%。各份额净值均实现增长且跑赢业绩比较基准，表明基金在本季度的投资运作取得了较好成果。

资产组合情况：股票投资占主导

资产组合比例

报告期末基金资产组合情况显示，权益投资（主要为股票）占比最大，达到92.92%，金额为1,091,630,881.29元。固定收益投资占比极小，仅为0.00%，金额为54,001.65元，主要是可转债（可交换债）亿纬转债。银行存款和结算备付金合计占比6.92%，金额为81,297,485.40元，其他资产占比0.15%，金额为1,781,722.12元 。整体来看，基金资产配置以股票投资为主，符合其股票指数增强型基金的定位。

资产类别 金额（元） 占比（%）
权益投资（股票） 1,091,630,881.29 92.92
固定收益投资（债券） 54,001.65 0.00
银行存款和结算备付金合计 81,297,485.40 6.92
其他资产 1,781,722.12 0.15
合计 1,174,764,090.46 100.00

股票投资组合：行业与个股分布有侧重

行业分布情况

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，达到48.85%，公允价值为572,923,050.94元。其次是金融业，占比22.91%，公允价值为268,672,764.75元。采矿业占比5.38%，电力、热力、燃气及水生产和供应业占比3.09%等。从行业分布可以看出，基金在股票投资上对制造业和金融业较为侧重。

行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
A农、林、牧、渔业 6,831,298.00 0.58
B采矿业 63,146,388.00 5.38
C制造业 572,923,050.94 48.85
D电力、热力、燃气及水生产和供应业 36,228,249.00 3.09
E建筑业 19,336,720.00 1.65
F批发和零售业 7,488,820.00 0.64
J金融业 268,672,764.75 22.91
K房地产业 4,301,578.00 0.37
L租赁和商务服务业 11,712,744.00 1.00
M科学研究和技术服务业 9,858,222.00 0.84
Q卫生和社会工作 4,070,320.00 0.35
合计 1,091,630,881.29 93.07

前十名股票投资明细

按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，贵州茅台占比最高，为5.58%，公允价值65,405,900.00元；其次是宁德时代，占比4.33%，公允价值50,844,481.16元；招商银行占比3.94%，公允价值46,248,914.79元等。这些股票多为各行业的龙头企业，体现了基金在个股选择上注重企业的规模与行业地位。

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％)
1 600519 贵州茅台 41,900.00 65,405,900.00 5.58
2 300750 宁德时代 201,014.00 50,844,481.16 4.33
3 600036 招商银行 1,068,351.00 46,248,914.79 3.94
4 601318 中国平安 721,470.00 37,249,496.10 3.18
5 000333 美的集团 387,900.00 30,450,150.00 2.60
6 601899 紫金矿业 1,519,200.00 27,527,904.00 2.35
7 002594 比亚迪 67,253.00 25,213,149.70 2.15
8 600900 长江电力 840,200.00 23,365,962.00 1.99
9 601688 华泰证券 1,324,200.00 21,902,268.00 1.87
10 000725 京东方A 4,844,800.00 20,105,920.00 1.71

开放式基金份额变动：部分份额有申购赎回

各份额申购赎回情况

国投瑞银沪深300指数量化增强A报告期期初基金份额总额588,631,284.81份，期间总申购份额7,323,010.08份，总赎回份额51,488,457.92份，期末份额总额544,465,836.97份。C份额期初份额总额329,871,826.31份，期间总申购份额66,898,683.14份，总赎回份额17,581,651.57份，期末份额总额379,188,857.88份。Y份额期初份额总额112,383.45份，期间总申购份额540,738.35份，总赎回份额38,653.40份，期末份额总额614,468.40份。可以看出，C份额和Y份额申购量相对较大，而A份额赎回量相对较多。

项目 国投瑞银沪深300指数量化增强A 国投瑞银沪深300指数量化增强C 国投瑞银沪深300指数量化增强Y
报告期期初基金份额总额（份） 588,631,284.81 329,871,826.31 112,383.45
报告期期间基金总申购份额（份） 7,323,010.08 66,898,683.14 540,738.35
减：报告期期间基金总赎回份额（份） 51,488,457.92 17,581,651.57 38,653.40
报告期期末基金份额总额（份） 544,465,836.97 379,188,857.88 614,468.40

风险提示：单一投资者占比高带来潜在风险

报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到25.55%的情况。当单一投资者持有份额比例过高时，可能出现赎回申请延期办理的风险，即单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要部分延期办理的风险；基金净值大幅波动的风险，单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；基金投资策略难以实现的风险，单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场交易等投资时受到限制；基金财产清算的风险，单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩减而直接导致触发本基金合同约定的终止及清算条款；召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险，单一机构投资者将拥有高的投票权重。投资者需密切关注这些潜在风险，谨慎做出投资决策。

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