2025年第一季度，平安短债债券型证券投资基金在复杂的市场环境下，展现出了一系列值得关注的变化。从主要财务指标的分化，到基金份额的大幅变动，都为投资者提供了重要的决策参考。

主要财务指标：收益与利润现差异

各份额收益指标分化明显

报告期内，平安短债各份额的主要财务指标呈现出较大差异。从本期已实现收益来看，平安短债A为15,548,579.54元，平安短债C仅663.80元，平安短债E为9,411,312.22元，平安短债I为2,935,452.92元。本期利润方面，平安短债A为5,598,657.38元，C份额为206.71元，E份额2,180,005.08元，I份额603,678.74元。加权平均基金份额本期利润，A份额0.0025元，C份额0.0021元，E份额0.0014元，I份额0.0013元。期末基金资产净值，A份额达2,720,117,246.07元，C份额123,242.29元，E份额1,751,788,898.53元，I份额497,776,486.69元。期末基金份额净值，A份额1.2263元，C份额1.2472元，E份额1.2059元，I份额1.2060元。

主要财务指标 平安短债A 平安短债C 平安短债E 平安短债I
本期已实现收益（元） 15,548,579.54 663.80 9,411,312.22 2,935,452.92
本期利润（元） 5,598,657.38 206.71 2,180,005.08 603,678.74
加权平均基金份额本期利润（元） 0.0025 0.0021 0.0014 0.0013
期末基金资产净值（元） 2,720,117,246.07 123,242.29 1,751,788,898.53 497,776,486.69
期末基金份额净值（元） 1.2263 1.2472 1.2059 1.2060

基金净值表现：跑赢基准但波动需关注

各阶段净值增长有别

过去三个月，平安短债A净值增长率为0.19%，C份额0.17%，E份额0.13%，I份额0.14%，同期业绩比较基准收益率在0.34% - 0.35%之间，各份额均未跑赢基准。过去六个月，A份额净值增长率1.12%，C份额1.26%，E份额1.00%，I份额1.02%，均跑赢业绩比较基准。过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，各份额净值增长率也均超过业绩比较基准，但标准差显示各份额在不同阶段存在一定波动。

阶段 平安短债A 平安短债C
净值增长率① 业绩比较基准收益率③ ①－③ 净值增长率① 业绩比较基准收益率③ ①－③
过去三个月 0.19% 0.34% -0.15% 0.17% 0.34% -0.17%
过去六个月 1.12% 0.68% 0.44% 1.26% 0.68% 0.58%
过去一年 2.17% 1.38% 0.79% 2.26% 1.38% 0.88%
过去三年 8.66% 4.26% 4.40% 8.55% 4.26% 4.29%
过去五年 15.33% 7.30% 8.03% 17.45% 7.30% 10.15%
自基金合同生效起至今 25.03% 10.32% 14.71% 27.16% 10.32% 16.84%
阶段 平安短债E 平安短债I
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净值增长率① 业绩比较基准收益率③ ①－③ 净值增长率① 业绩比较基准收益率③ ①－③
过去三个月 0.13% 0.34% -0.21% 0.14% 0.35% -0.21%
过去六个月 1.00% 0.68% 0.32% 1.02% 0.70% 0.32%
过去一年 1.92% 1.38% 0.54% / / /
过去三年 7.84% 4.26% 3.58% / / /
过去五年 13.90% 7.30% 6.60% / / /
自基金合同生效起至今 22.95% 10.32% 12.63% / / /

投资策略与运作：应对市场波动求稳

适应市场调整投资策略

25年初，经济温和修复但结构分化，债券市场表现偏弱。本基金保持适中杠杆水平、较低久期水平，积极寻找交易机会。面对资金面和政策面的变化，通过灵活调整久期和类属资产配置，控制信用风险和流动性风险，力求在复杂市场环境下实现稳健收益。

基金业绩表现：份额净值增长略逊基准

各份额净值增长未达预期

截至报告期末，平安短债A份额净值1.2263元，本报告期净值增长率0.19%，同期业绩比较基准收益率0.34%；C份额净值1.2472元，净值增长率0.17%，业绩比较基准收益率0.34%；E份额净值1.2059元，净值增长率0.13%，业绩比较基准收益率0.34%；I份额净值1.2060元，净值增长率0.14%，业绩比较基准收益率0.35%。各份额在本季度的业绩表现虽有增长，但均未跑赢业绩比较基准。

资产组合情况：债券投资占主导

债券投资超99%

报告期末，基金总资产6,213,032,225.89元，其中固定收益投资6,185,896,913.02元，占比99.56%，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计15,728,192.12元，占比0.25%，其他资产11,407,120.75元，占比0.18%。基金资产配置高度集中于债券，以追求稳定收益。

资产类别 金额（元） 占基金总资产比例（%）
固定收益投资 6,185,896,913.02 99.56
银行存款和结算备付金合计 15,728,192.12 0.25
其他资产 11,407,120.75 0.18
合计 6,213,032,225.89 100.00

行业股票投资：暂无股票持仓

专注债券未涉股票

本基金本报告期末未持有境内股票及港股通股票，专注于债券投资领域，符合其债券型基金的定位，旨在通过债券投资获取稳定收益，避免股票市场波动带来的风险。

债券投资组合：中期票据占比突出

中期票据成主要配置

从债券品种看，中期票据公允价值3,550,326,618.07元，占基金资产净值比例71.44%，为主要配置品种。企业短期融资券占比24.31%，企业债券占比19.71%，金融债券占比7.97%（其中政策性金融债占5.93%），其他债券品种也有一定配置。这种配置结构反映了基金对不同债券风险收益特征的综合考量。

债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
国家债券 - -
央行票据 - -
金融债券 396,292,578.90 7.97
其中：政策性金融债 294,788,619.45 5.93
企业债券 979,418,376.25 19.71
企业短期融资券 1,207,963,443.91 24.31
中期票据 3,550,326,618.07 71.44
可转债（可交换债） - -
同业存单 - -
其他 51,895,895.89 1.04
合计 6,185,896,913.02 124.47

开放式基金份额变动：赎回比例近3成

多份额遭遇赎回

报告期内，平安短债A期初份额2,885,984,783.27份，赎回1,180,678,131.89份，期末份额2,218,061,189.42份；E期初份额1,651,241,103.88份，赎回278,366,234.49份，期末份额1,452,651,595.01份；I期初份额518,374,553.12份，赎回221,226,022.56份，期末份额412,745,981.55份。整体赎回比例近3成，反映出部分投资者在本季度对该基金的投资策略有所调整。

项目 平安短债A 平安短债C 平安短债E 平安短债I
报告期期初基金份额总额（份） 2,885,984,783.27 98,818.07 1,651,241,103.88 518,374,553.12
报告期期间基金总申购份额（份） 512,754,538.04 - 79,776,725.62 115,597,450.99
减:报告期期间基金总赎回份额（份） 1,180,678,131.89 - 278,366,234.49 221,226,022.56
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） - - - -
报告期期末基金份额总额（份） 2,218,061,189.42 98,818.07 1,452,651,595.01 412,745,981.55

综合来看，2025年第一季度平安短债债券型基金在复杂市场环境下，虽在长期业绩上跑赢基准，但短期面临净值增长压力，且份额赎回明显。投资者在关注基金长期表现的同时，需留意短期波动及份额变动带来的潜在影响。

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