2025年第一季度，平安添利债券型证券投资基金（以下简称“平安添利债券”）的表现备受投资者关注。从其发布的季度报告中，我们可以通过关键数据洞察基金在该季度的运作情况、市场表现以及投资策略的成效。

主要财务指标：本期利润大幅下降

各指标表现分化

平安添利债券在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出不同态势。

主要财务指标 平安添利债券A 平安添利债券C
1.本期已实现收益 46,425,488.08 3,727,597.91
2.本期利润 11,707,962.40 472,654.70
3.加权平均基金份额本期利润 0.0031 0.0014
4.期末基金资产净值 4,127,684,743.92 310,120,326.07
5.期末基金份额净值 1.1501 1.1462

本期已实现收益方面，A类份额达到46,425,488.08元，C类份额为3,727,597.91元 。然而，本期利润却出现大幅下降，A类从过往较高水平降至11,707,962.40元，C类降至472,654.70元，降幅明显，需关注后续能否改善。加权平均基金份额本期利润A类为0.0031，C类为0.0014 ，显示出每一份额在本季度所获利润情况。期末基金资产净值A类为4,127,684,743.92元，C类为310,120,326.07元，期末基金份额净值A类1.1501元，C类1.1462元，反映了基金资产及份额价值。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

净值增长率与基准对比

平安添利债券A和C在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比，展现出一定的优势。

阶段 平安添利债券A净值增长率① 业绩比较基准收益率③ ①－③ 平安添利债券C净值增长率① ①－③
过去三个月 0.30% -0.79% 1.09% 0.21% 0.99%
过去六个月 2.43% 2.23% 0.20% 2.43% 0.20%
过去一年 3.77% 5.49% -1.72% 3.77% -1.72%
过去三年 10.40% 16.65% -6.25% 9.09% -7.56%
过去五年 18.39% 24.36% -5.97% 16.02% -8.34%
自基金合同生效起至今 89.82% 77.59% 12.23% 80.12% 2.53%

过去三个月，A类净值增长率为0.30%，C类为0.21%，而业绩比较基准收益率为 -0.79%，两类份额均跑赢基准，A类优势更明显。从长期看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率达89.82%，C类为80.12%，均高于业绩比较基准收益率，显示出基金长期投资策略的有效性，但不同阶段也存在波动。

投资策略与运作：适应市场变化调整

债券与权益市场表现及策略应对

报告期内，债券市场整体偏弱，节前长端超长端因降息预期走强，中短端因央行收紧资金转弱，曲线平坦化；节后市场宽松预期未实现，资金紧缩，债市震荡走弱，3月下旬有所回暖但幅度有限。权益市场开年大跌后震荡向上，成长科技为核心主线，3月中下旬科技主线降温，低位顺周期和红利板块有超额收益。转债市场与正股走势相似，3月指数创新高后估值压缩，呈震荡行情。

基金债券部分保持中性杠杆和久期，把握长端利率交易机会；转债部分优选银行等底仓品种，辅以双低券参与市场反弹。这种策略调整旨在适应复杂多变的市场环境，平衡风险与收益。

基金业绩表现：份额净值增长但幅度有限

份额净值增长情况

截至报告期末，平安添利债券A基金份额净值1.1501元，本报告期基金份额净值增长率为0.30%；C类基金份额净值1.1462元，本报告期基金份额净值增长率为0.21%。同期业绩比较基准收益率为 -0.79%，两类份额虽实现增长，但幅度相对有限，在市场波动环境下，如何提升收益稳定性是关键。

基金资产组合：固定收益投资占主导

资产配置高度集中于固定收益

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占据绝对主导地位。

项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
权益投资 - -
基金投资 - -
固定收益投资 5,603,439,835.63 99.78
贵金属投资 - -
金融衍生品投资 - -
买入返售金融资产 - -
银行存款和结算备付金合计 11,744,039.96 0.21
其他资产 400,904.29 0.01
合计 5,615,584,779.88 100.00

固定收益投资金额达5,603,439,835.63元，占比99.78%，其中债券投资也是5,603,439,835.63元 。银行存款和结算备付金合计占0.21%，其他资产占0.01%。这种配置结构体现了债券型基金风险控制的特点，但也需关注固定收益市场波动对基金资产的影响。

股票投资组合：暂无股票持仓

境内外股票均未持有

无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，报告期末本基金均未持有股票。这与基金的债券型属性相符，专注于固定收益领域投资，避免股票市场大幅波动带来的风险。

债券投资组合：中期票据占比最大

各类债券品种配置情况

报告期末债券投资组合中，各债券品种占比不同。

债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
国家债券 111,203,352.60 2.51
中期票据 3,332,215,364.91 75.09
可转债（可交换债） 444,880,782.03 10.02
其他 228,572,216.58 5.15
合计 5,603,439,835.63 126.27

中期票据公允价值3,332,215,364.91元，占基金资产净值比例75.09%，占比最大。国家债券占2.51%，可转债（可交换债）占10.02%。这种配置反映了基金对不同债券品种风险收益特征的判断和投资策略的选择，中期票据较高占比可能带来较高收益，但也伴随着一定信用风险。

开放式基金份额变动：赎回份额超申购

份额申购赎回情况

平安添利债券A和C在报告期内份额变动呈现赎回大于申购的情况。

项目 平安添利债券A 平安添利债券C
报告期期初基金份额总额 3,722,174,429.22 314,403,766.90
报告期期间基金总申购份额 469,304,308.96 146,172,594.64
减:报告期期间基金总赎回份额 602,573,950.27 190,002,944.18
报告期期末基金份额总额 3,588,904,787.91 270,573,417.36

A类期初份额3,722,174,429.22份，申购469,304,308.96份，赎回602,573,950.27份，期末3,588,904,787.91份；C类期初314,403,766.90份，申购146,172,594.64份，赎回190,002,944.18份，期末270,573,417.36份。投资者赎回行为可能受市场预期、基金业绩等多种因素影响，对基金规模和运作会产生一定挑战。

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